Новости

6 мая форум SMM Information & Technology Co., Ltd. (SMM) 2026 SMM Hong Kong Metals Forum, платиновым спонсором которого выступила CITIC Securities International , успешно завершился в отеле Novotel Century Hong Kong! В этом году форум привлёк значительное внимание отрасли: зарегистрировались более 300 участников, а 200 человек присутствовали лично. Под девизом «Новый металлургический цикл: цены, ресурсы и глобальная конкуренция» программа форума была насыщенной и содержательной. Мероприятие официально началось с регистрации гостей и обмена информацией о спросе и предложении. SMM как организатор выступила с приветственным словом, после чего последовало обращение представителя платинового спонсора. В ходе основной сессии ведущие отраслевые эксперты представили углублённый доклад на тему «Структурные сдвиги: переосмысление товарных бенчмарков в эпоху устойчивой инфляции и соперничества великих держав». Профессиональные аналитики SMM представили доклады «Отраслевой анализ SMM: прогноз рынка цветных металлов и новых энергетических материалов» и «Аналитика SMM по малым драгоценным металлам: стратегическая переоценка малых драгоценных металлов в 2026 году — на примере серебра и вольфрама». На форуме состоялись две масштабные панельные дискуссии. Первая была посвящена теме «Прогноз мирового рынка металлов — геополитика и колебания спроса и предложения: формирование нового товарного нарратива 2026 года» и охватывала такие актуальные вопросы, как тенденции цен на медь и алюминий в 2024–2026 годах, логика резких колебаний и новых максимумов на рынках драгоценных металлов, оценка точки перелома нового товарного суперцикла, ландшафт предложения и корректировка политики в новых регионах добычи критически важных минералов, влияние трансформации зелёной индустрии, а также глубокое воздействие 15-го пятилетнего плана Китая на металлургическую отрасль. Вторая дискуссия на тему «Рынки металлов и торговые возможности в условиях меняющейся глобальной динамики» включала углублённый анализ изменений в ландшафте ликвидности на LME, CME и SHFE, влияния рисков судоходства в проливах и связанных санкций на структуру запасов LME, того, как европейский CBAM перестраивает глобальные маршруты торговли металлами, вопроса о вхождении рынка металлов в новую фазу геополитических рисковых премий, а также возможностей и вызовов, которые интернационализация китайского фьючерсного рынка создаёт для инвесторов за пределами Китая. В ходе форума был организован специальный нетворкинг-перерыв на чай. Представитель компании-спонсора CITIC Securities International выступил с приветственной речью. Участники воспользовались возможностью для углублённых дискуссий и обмена ресурсами, формируя эффективную и практичную платформу для отраслевого обмена, сопоставления спроса и предложения, а также стратегического сотрудничества. Вступительное слово SMM Председатель SMM Фань Синь Председатель SMM Фань Синь во вступительном слове отметил, что для него большая честь собраться на этом форуме с представителями элиты всех секторов отрасли. Мир сейчас находится на критическом этапе развития, и обмен отраслевыми идеями является не только потребностью индустрии, но и неизбежным требованием глобального развития. В своём выступлении он прежде всего выразил искреннюю благодарность CITIC Securities International — платиновому спонсору форума. Неизменное стремление CITIC Securities International к совершенству и глубокая профессиональная экспертиза на товарных и финансовых рынках сыграли незаменимую роль в успешном проведении мероприятия. В выступлении был сделан обзор вековой истории Лондонской биржи металлов, которая прошла через почти 150 лет глобальных перемен и эволюции отрасли, наглядно продемонстрировав, что, хотя рыночные структуры могут меняться, фундаментальная потребность в управлении рисками и надёжном ценообразовании остаётся неизменной. Вместе с тем было откровенно признано, что мировые рынки в настоящее время находятся в состоянии глубоких колебаний. Геополитические конфликты, фрагментация цепочек поставок, наложение энергетического и продовольственного кризисов в сочетании с деглобализацией и ростом торгового протекционизма усилили рыночную неопределённость и инфляционное давление, создавая серьёзные вызовы для глобального экономического роста и промышленного сотрудничества. В этих условиях SMM неуклонно следует своей миссии, отказываясь быть сторонним наблюдателем тенденции к фрагментации отрасли, и стремится выступать мостом для глобальной промышленной взаимосвязанности в условиях разобщённости. SMM содействует диалогу и обмену, преодолевая отраслевые и региональные барьеры, объединяя регуляторов, трейдеров и производителей со всего мира для обсуждения развития отрасли. Компания придерживается принципа информационной прозрачности, непрерывно предоставляя точные рыночные данные в режиме реального времени, помогая отрасли видеть сквозь рыночный туман и устранять рыночные искажения. Она углубляет прагматичное сотрудничество, создавая нейтральную и профессиональную платформу для обмена и взаимодействия, побуждая все стороны к совместному развитию на основе общих интересов, преодолевая политические разногласия. В выступлении было подчёркнуто, что обмен информацией и открытое сотрудничество будут использоваться для снижения рыночных рисков и укрепления общей устойчивости отрасли, а также содержался призыв к отрасли воспользоваться возможностью данного форума для совместного поиска решений, превращая текущие вызовы в движущую силу комплексного и устойчивого развития мировой металлургической промышленности. Выступление платинового спонсора Ван Гуансюэ, член Исполнительного комитета China Securities Co., Ltd. и председатель China Securities Futures Co., Ltd. В своём выступлении Ван Гуансюэ, член Исполнительного комитета China Securities и председатель China Securities Futures, заявил, что, являясь важным мостом между рынком капитала и реальной экономикой, China Securities всегда стремилась содействовать высококачественному развитию металлургической отрасли. Опираясь на комплексные финансовые ресурсы CITIC Group, компания создала интегрированную систему обслуживания полного цикла, охватывающую ценные бумаги, фьючерсы, инвестиции и аналитику. Компания глубоко вовлечена в сектор сырьевых товаров, постоянно предоставляя перспективные исследования для прогнозирования рыночных тенденций, используя фьючерсные инструменты для создания надёжных барьеров защиты от рисков и содействуя модернизации промышленности через услуги на рынке капитала. Она будет в полной мере использовать преимущества полного спектра лицензий CITIC Group и стратегическую ценность Гонконга как международного финансового центра для постоянного укрепления своих возможностей в области трансграничных комплексных финансовых услуг. Компания стремится разрабатывать индивидуальные интегрированные решения по управлению рисками и распределению активов внутри страны и за рубежом для предприятий всей цепочки создания стоимости в металлургической отрасли, точечно помогая предприятиям хеджировать риски ценовых колебаний и обеспечивая их стабильную работу и качественное развитие в условиях сложной рыночной среды. Структурные сдвиги: переосмысление товарных бенчмарков в эпоху устойчивой инфляции и соперничества великих держав Докладчик: Тянь Ясюн, сопредседатель Департамента исследований и разработок, China Securities Futures Тянь Ясюн поделился профессиональными результатами исследований и передовыми рыночными наблюдениями по актуальным темам, включая прогноз мирового рынка металлов и глубокое влияние геополитики на динамику сырьевых товаров. Отраслевой анализ SMM: прогноз рынка цветных металлов и материалов для новой энергетики (медь, алюминий, никель, кобальт, литий и олово) Докладчики: д-р Ван Яньчэнь, управляющий директор Лондонского офиса SMM; Фэн Дишэн, руководитель отраслевых исследований SMM Д-рВан Яньчэнь сначала проанализировал макроэкономическую ситуацию. В начале этого года индексы PMI в обрабатывающей промышленности крупнейших экономик показали довольно хорошие результаты, фактически превысив 50%. Без конфликта спрос в этом году был бы весьма сильным. Однако в конце февраля разразился американо-иранский конфликт, и Международный валютный фонд впоследствии пересмотрел в сторону понижения ожидания глобального экономического роста. Он отметил, что экспорт Китая остаётся одним из трёх столпов, которые по-прежнему хорошо функционируют на сегодняшний день. Что касается потребления автомобилей, он указал, что для рынка электромобилей позитивным фактором для автомобильной отрасли также является экспорт. В первом квартале этого года экспортные показатели были действительно очень сильными. Если рассматривать только экспорт электромобилей, он фактически вырос почти на 160% в годовом исчислении. Благодаря главным образом росту на мировых рынках он сохраняет оптимизм в отношении автомобильной отрасли в этом году. В Европе цены на бензин и дизельное топливо значительно выросли из-за американо-иранского конфликта, и ожидается, что спрос на электромобили выиграет от этого фактора. Он считает, что электроэнергетический сектор продолжает демонстрировать устойчивый рост. Исходя из данных об инвестициях в электросети и электрогенерацию за первые два месяца, а также с учётом ранее объявленных Государственной электросетевой корпорацией Китая планов по инвестициям в основные фонды в период «15-й пятилетки» в размере 4 трлн юаней, это свидетельствует о том, что спрос на электроэнергию будет стимулировать сильный рост. Государственная электросетевая корпорация Китая построит больше линий сверхвысокого напряжения, что, несомненно, поддержит спрос на алюминий, а также на медь. Алюминий: Ван Яньчэнь отметил, что цены на цветные металлы с начала этого года испытывали резкие колебания. Он также обсудил, что китайские алюминиевые заводы продолжали повышать загрузку мощностей благодаря хорошей рентабельности; спрос на алюминий снизился в первом квартале, а высокие цены привели к росту запасов; около 950 тыс. тонн новых мощностей по выплавке алюминия в Индонезии могут быть введены в эксплуатацию в 2026 году, при этом некоторые инвесторы присматриваются к Анголе; экспорт алюминиевых полуфабрикатов и колёсных дисков сохранил рост в первом квартале. Медь: После того как цены на медь пережили откат и коррекцию в марте, спрос со стороны переработчиков в Китае был быстро реализован, обеспечив сильную поддержку для восстановления цен на медь. Цены на медь резко выросли, при этом рынок преуменьшал геополитические риски. Спрос на медные катоды в Китае оставался устойчивым, а запасы продолжали снижаться. Рынок медного лома в Китае не испытывал реального дефицита на спотовом рынке. Прогноз спроса на медные катоды позитивный. Китай по-прежнему зависит от импорта медного концентрата. Спотовые TC на медный концентрат не демонстрировали признаков достижения дна. Доходы от побочной продукции поддерживали прибыльность плавильных заводов. Он также проанализировал конъюнктуру рынка серной кислоты в ДРК, ожидаемое замедление роста мирового производства рафинированной меди и то, как дефицит предложения на рынке рафинированной меди должен поддержать рост цен на медь. Он также отметил, что индустрия ИИ сохраняла сильный импульс развития, привнося новый фактор роста спроса на медь. Олово: Он подробно рассмотрел следующие аспекты: производство олова в Мьянме — медленное восстановление, восходящая траектория, 2025–2027E; квоты RKAB на оловянную руду в Индонезии — ожидается незначительное смягчение в 2026 году; ДРК — производство на крупных рудниках оставалось стабильным, но движение M23 добавляло неопределённости; мировые цены на олово — предложение определяет нижнюю границу, макрофакторы обуславливают колебания; ожидается, что мировой рынок олова сохранит напряжённый баланс, а ввод новых добывающих мощностей будет сконцентрирован в 2028 году. Фэн Дишэн поделился аналитикой по никелю, кобальту и литию: выход из нижней точки цикла и вступление в новый цикл. ►Ландшафт спроса в сфере новой энергетики: от массового внедрения электромобилей к развёртыванию систем накопления энергии Во-первых, он представил обзор и прогноз мирового рынка NEV: спрос на NEV больше не демонстрирует однонаправленную траекторию высокого роста, а характеризуется региональной дифференциацией, структурным расхождением и усилением циклической волатильности; темпы развития в Китае, Европе и США существенно различаются; тенденции BEV, PHEV и коммерческого транспорта разошлись; влияние циклов запасов и цен на деятельность отрасли значительно возрастает. Во-вторых, в обзоре и прогнозе мирового рынка накопления энергии он отметил, что глобальный рынок систем хранения энергии останется сконцентрированным в трёх ключевых регионах: Китае, США и Европе. Под влиянием климатических целей на 2030 год развивающиеся рынки, такие как Ближний Восток, Австралия и Юго-Восточная Азия, демонстрируют сильный рост спроса на крупномасштабные системы накопления энергии. Благодаря преимуществам в стоимости и улучшенным характеристикам безопасности, доля рынка аккумуляторов LFP, как ожидается, продолжит расти. ►Литий: перестройка баланса спроса и предложения в новом цикле Мировой рынок карбоната лития: переход от общего профицита к структурному дефициту, цены находятся в фазе переоценки и восстановления после достижения дна. Баланс спроса и предложения гидроксида лития оставался напряжённым: производство на стороне предложения определялось спросом, доля тройных аккумуляторов на рынке сокращалась, а потенциал роста был ограничен. Концентрация поставок литиевых ресурсов снизилась, при этом предельные темпы роста одновременно замедлились. Значительный рост спроса стимулировал дальнейшее расширение ресурсных проектов. ►Никель: адаптация к изменениям политики и сужение избытка предложения Корректировка HPM на никелевую руду в Индонезии: направлена на повышение экономической ценности неникелевых ресурсов. Обсуждение включало сценарный анализ цен на никелевую руду после внедрения новой политики, а также анализ влияния корректировки базовых цен на никелевую руду на полную себестоимость MHP. Квота RKAB на никелевую руду в Индонезии: ожидается, что напряжённый баланс определит тон 2026 года. Ожидается, что глобальный первичный никель останется в состоянии устойчивого избытка предложения. Что касается логики ценовых трендов рафинированного никеля, было отмечено, что политические и макроэкономические факторы совместно усиливали ценовые колебания, тогда как поддержка себестоимости повышала долгосрочный ценовой пол. ►Кобальт: переход от профицита к дефициту после запрета экспорта из ДРК — долгосрочная неопределённость сохраняется После объявления политики ДРК цены на кобальтовую продукцию в Китае быстро выросли. Однако высокие цены подавили спрос со стороны потребителей, оказав давление на цены. Начиная со второго полугодия 2025 года китайский рынок продолжал сокращать запасы. В условиях дефицита сырья предприятия начали использовать MHP и вторичные материалы в качестве производственных заменителей. Ожидается, что MHP и переработка продолжат быстро расти, эффективно восполняя дефицит гидроксида кобальта. Давление себестоимости передавалось в обоих направлениях: возобновилось легирование LCO/замещение тройными материалами, и ожидается снижение спроса на кобальт в потребительском секторе на 10%. Поскольку устойчиво высокие цены на кобальт подавляют спрос, если Китай обеспечит 90% квоты ДРК при дополнительных поставках MHP и вторичного сырья, накопление запасов может начаться уже в 2026 году. Круглый стол: перспективы мирового рынка металлов — геополитика и колебания спроса и предложения формируют новый сырьевой нарратив 2026 года •Рост цен на медь и алюминий, 2024–2026 •Шторм на рынке драгоценных металлов: серебро резко колебалось, золото обновило исторические максимумы — циклы процентных ставок, спрос на защитные активы и промышленная логика •Драгоценные и промышленные металлы: вступает ли сырьевой рынок в новый цикл •Фокус на критически важные минералы: рост поставок из развивающихся регионов и изменения политики, зелёный переход формируют новый нарратив •Китайский рынок: 15-й пятилетний план Ведущий: Ван Яньчэнь, управляющий директор, Лондонский офис SMM Гость: Тянь Яхун, со-руководитель департамента исследований и разработок, CITIC Futures Генри Ван, руководитель аналитики промышленных металлов, Trafigura Дин Юэли, руководитель группы базовых материалов Китая, UBS Investment Research Джастин Уильям Хьюз, дистрибуция товарных деривативов, Optiver Се Шаобо, глава представительства в Китае, Appian Mining Fund и независимый директор, Zijin Gold International Некоторые участники дискуссии считают, что алюминий остаётся металлом с наибольшим потенциалом роста. Хотя алюминий уже демонстрировал лидирующий рост в последнее время, его потенциал роста по-прежнему серьёзно недооценён по сравнению с эластичностью спроса-предложения и ценовой эластичностью нефтяного рынка: мировое предложение алюминия сократилось на 4–5%, однако цены выросли лишь примерно на 10%; тогда как предложение нефти снизилось лишь примерно на 10%, а цены взлетели на 60%. С точки зрения эффективности ценовой трансмиссии дисбаланса спроса и предложения восстановление оценки алюминия ещё не реализовалось в полной мере. Другие участники дискуссии отметили, что геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке оказала значительное влияние на сырьевые товары, а фундаментальная логика для меди и алюминия в настоящее время схожа. По сравнению с периодом высоких цен на медь в начале года они более оптимистично оценивают текущую динамику спроса на медь. Нынешний рост цен на медь обусловлен не спекулятивным капиталом, а поддержан активным принятием высоких цен предприятиями-потребителями и реальным спросом, подкрепляющим более сильные фундаментальные показатели. Алюминиевые полуфабрикаты имеют объективную основу для роста, однако их рыночная стоимость не получила полного признания из-за давления высоких цен на нефть. Ещё одна группа участников указала, что с точки зрения слияний и поглощений в горнодобывающей отрасли и инвестиций в долгосрочной перспективе следует сосредоточиться на меди и золоте. Качественные ресурсы медных месторождений дефицитны и крайне труднодоступны для приобретения; золото может испытывать краткосрочные колебания, но его средне- и долгосрочная инвестиционная логика остаётся надёжной и устойчивой. Текущее окно для позиционирования в глобальных минеральных ресурсах сужается, а оценки активов медных и золотодобывающих компаний в Китае и за рубежом представляют ценность для размещения и покупки, и китайским горнодобывающим компаниям стоит воспользоваться возможностью для обеспечения ресурсами. Кроме того, участники обсудили тарифную политику США, устойчивость спроса на металлы в Китае, зарубежные горнодобывающие инвестиции и другие темы. Участники считают, что ключевым фактором зарубежных горнодобывающих инвестиций является определённость перевода ресурсов в запасы, а недостаточная определённость легко приводит к инвестиционным потерям. Инвестиционная среда существенно различается по странам: Западная Африка, Латинская Америка (Бразилия, Перу и др.), а также ДРК и Замбия постепенно становятся новыми направлениями зарубежных горнодобывающих инвестиций китайских предприятий. Различные предприятия демонстрируют заметные расхождения в толерантности к рискам, при этом малым и средним горнодобывающим компаниям сложно нести подобные риски. Тем временем акции горнодобывающих компаний, котирующихся на биржах Австралии и Канады, недооценены, что создаёт определённое соотношение риска и доходности. Предприятиям необходимо взвешенно планировать инвестиции с учётом собственных возможностей управления рисками, а также извлекать уроки из инвестиционных инцидентов в таких странах, как Мали, для более эффективного прогнозирования рисков. Эксперты проанализировали, что геополитические конфликты, такие как ситуация вокруг Ирана, легко могут спровоцировать энергетический кризис. Исторически нефтяные кризисы часто разгоняли инфляцию и вынуждали повышать процентные ставки, что, в свою очередь, подавляло краткосрочный спрос на металлы. Однако негативное влияние текущего раунда потрясений на спрос может оказаться слабее, чем в прошлом: глобальная инфляция в настоящее время в целом находится под контролем, а Китай занимает высокую долю в мировом потреблении металлов и обладает достаточными мощностями, что повышает устойчивость мировой экономики к шокам предложения. В краткосрочной перспективе рост спроса на металлы может оказаться под давлением, но в долгосрочной перспективе энергетические кризисы ускорят глобальный энергопереход и процесс электрификации, значительно расширяя долгосрочный потенциал роста спроса на металлы электрификации, такие как медь и алюминий. Кроме того, траекторию иранского конфликта трудно предсказать, и ключ к инвестиционному планированию по-прежнему заключается в собственном аппетите к риску и понимании фундаментальной логики. Обзор отрасли малых драгоценных металлов от SMM: стратегическая переоценка малых драгоценных металлов в 2026 году — на примере серебра и вольфрама Серебро: колебания макрорыночных ожиданий и шесть лет подряд структурного дефицита предложения: качественный сдвиг в промышленном спросе — глубокая перестройка ценовой логики фотоэлектрической отраслью Вольфрам: повышение стратегического статуса, жёсткие ограничения предложения и высокотехнологичный спрос как драйверы ценового скачка в 2026 году Докладчик: Чжу Цифань, старший аналитик SMM по малым драгоценным металлам Чжу Цифань поделилась аналитикой по стратегической переоценке вольфрама и серебра. Вольфрам: Она объединила в своём выступлении следующие темы: вольфрам, признанный самым твёрдым металлом и «королём цветных металлов», вырос в цене более чем на 500% с 2025 года; Китай владеет более 50% мировых запасов вольфрама, обеспечивает почти 80% мирового производства и располагает полной промышленной цепочкой создания стоимости; ограничения предложения вольфрама в Китае в 2025 году: квоты на добычу в первом полугодии снизились на 6,45% г/г; стагнация новых мировых проектов: ограниченное расширение мощностей в 2026 году, при этом цикл разработки рудников за пределами Китая составляет 3–5 лет; внутреннее применение вольфрама в нижестоящих отраслях: значительный рост в сегменте режущего инструмента и вольфрамовой проволоки для фотоэлектрической промышленности в 2025 году; европейский рынок: устойчивый дефицит сырья, цены на вольфрам в Роттердаме резко выросли с февраля 2025 года; экспорт вольфрамовой продукции из Китая: переход от первичной продукции к продукции глубокой переработки; анализ SMM: разрыв между спросом и предложением на рынке вольфрама, как ожидается, сохранится, но сократится в 2026 году; после охлаждения перегрева ожидается консолидация цен на высоких уровнях. Серебро: Колебания цен на серебро в 2026 году: неожиданный скачок с IV квартала 2025 по I квартал 2026 года, когда ажиотажный инвестиционный спрос и ликвидность капитала полностью затмили влияние промышленного межсезонья. Изменение торговой динамики в I квартале 2026 года: разворот премий SGE-LBMA и резкий рост импорта. Всплеск спроса в I квартале 2026 года: фотоэлектрическая отрасль начала год с восстановления, а инвестиционный бум сформировал фазовый пик спроса. Перспективы рынка фотоэлектрической энергетики: ожидается, что изменения в политике в 2026 году сдержат рост спроса, при этом общее потребление серебра останется стабильным. Прогноз спроса на серебро в 2026 году: промышленные фундаментальные факторы обеспечивают поддержку, а инвестиционные всплески служат тактическим акцентом. Прогноз предложения серебра на 2026 год: ожидается, что умеренный годовой рост и увеличение доли вторичного предложения приведут к напряжённому балансу на рынке. Обзор рынка: ожидается, что краткосрочные тенденции вернутся к промышленным фундаментальным показателям, тогда как среднесрочная и долгосрочная траектория будет колебаться на высоких уровнях под влиянием спроса на активы-убежища. Панельная дискуссия: рынки металлов и торговые возможности в условиях меняющейся глобальной динамики •Изменение ландшафта ликвидности на LME, CME и SHFE •Влияние рисков судоходства в проливах и санкционных металлов на структуру запасов LME •Европейский CBAM перестраивает маршруты торговли металлами •Вступают ли рынки металлов в «эру геополитических премий» •Потенциальные возможности и вызовы для инвесторов за пределами Китая в связи с интернационализацией SHFE и GFEX Модератор: Тан Хуэйцзин, коммерческий директор, SMM Участник: Анант Джатия, основатель и главный инвестиционный директор, Greenland Investment Management Белла Юй, генеральный директор по рынку, Liyang Zhonglian Jin E-commerce Co., Ltd. Дэвид Уилсон, директор по стратегии в области сырьевых товаров, BNP Paribas Дункан Хоббс, директор по исследованиям, Concord Resources Limited Николас Сноудон, руководитель отдела исследований металлов и горнодобычи, Mercuria Energy Trading SA Сабрина Цянь, глава сингапурского офиса IFCHOR GALBRAITHS Анант Джатия заявил: CBAM представляет собой крупный политический сдвиг в металлургическом секторе Европы. Речь идёт не просто о повышении торговых издержек — механизм глубоко перестроит глобальные потоки торговли металлами и логику ценообразования. CBAM официально вступил в силу в январе этого года, первоначально охватывая такие категории, как стальные и алюминиевые полуфабрикаты, а его основной механизм заключается во включении затрат на углеродоёмкость в европейскую систему ценообразования на металлы. Производители с высоким уровнем углеродных выбросов будут вынуждены нести дополнительные расходы на углеродные квоты, что существенно ослабит их экспортную конкурентоспособность на европейском рынке, тогда как экологически чистые мощности, работающие на возобновляемых источниках энергии, получат явное преимущество на европейском рынке и займут большую долю рынка. После введения данной политики стоимость металлов с доставкой на европейский рынок возрастёт, формируя долгосрочную региональную премию, аналогичную структуре премии на алюминий на рынке США. По сравнению с дифференциацией рынка среди брендов, зарегистрированных на LME, после внедрения CBAM, большего внимания заслуживают совершенно новые рыночные возможности, которые создаёт этот механизм. Закупая низкоуглеродные высококачественные материалы, участники рынка потенциально могут получать «зелёную» премию, а сам механизм также трансформирует модели торговли металлами и глобальную структуру торговых потоков. Участники дискуссии также обсудили изменение ландшафта ликвидности на LME, CME и SHFE. Они отметили, что ликвидность на товарных рынках становится всё более фрагментированной: медь и другие продукты теперь торгуются на множестве мировых фьючерсных бирж. Ценообразование больше не сосредоточено на одном рынке, а традиционная модель, при которой один рынок задаёт направление, а остальные следуют за ним, сменилась на ротацию между биржами как основной механизм ценовых движений. Такие факторы, как геополитика и тарифные корректировки, привели к региональной дивергенции цен, при этом ценовые движения на некоторых рынках всё больше определяются потоками капитала и настроениями. Политические и геополитические события также существенно повлияли на спред между фьючерсными и спотовыми ценами на металлы, создавая возможности для межрыночного арбитража. Между тем политика в области обеспечения поставок критически важных минералов, региональные шоки предложения и геополитические потрясения усилили расхождение между региональными фундаментальными показателями и ценовыми сигналами. Рынок металлов вступил в период структурных арбитражных возможностей, и ожидается, что эта тенденция сохранится. Межрыночный арбитраж продолжает обеспечивать поддержку ликвидности бирж — это явление широко наблюдается как на рынках промышленных, так и драгоценных металлов. Кроме того, участники провели углублённое обсуждение различий между биржевой и промышленной ликвидностью, а также факторов, влияющих на динамику цен на металлы, включая фундаментальные показатели, геополитические события, стоимость энергоносителей и транспортные расходы на сырьевые товары. Выступление спонсора в перерыве на чай Сюй Тао, генеральный директор CSC International В своём выступлении генеральный директор CSC International Сюй Тао отметил, что Гонконг является важнейшим узлом в глобальной системе ценообразования и торговли металлами, играя ключевую роль в агрегации ресурсов поставки LME и интернационализации товаров, номинированных в юанях. В дальнейшем CSC International продолжит выполнять роль моста для трансграничного бизнеса, углублять сотрудничество с CSC Futures и предоставлять клиентам внутри страны и за рубежом эффективные и профессиональные комплексные финансовые услуги в сфере сырьевых товаров, содействуя более высокому уровню открытости финансовых рынков Китая. Отраслевой обмен (перерыв на чай) Благодарности Форум 2026 SMM Hong Kong Metals Forum был успешно проведён при особой поддержке платинового спонсора — China Securities International (CITIC Securities International), а также при значительном вкладе компании Liyang Zhonglian Jin E-commerce Co., Ltd. В дальнейшем CITIC Securities Futures и CITIC Securities International продолжат использовать уникальные географические и ресурсные преимущества Гонконга как международного финансового центра, углублять стратегическое сотрудничество с авторитетными отраслевыми платформами, такими как SMM, и постоянно совершенствовать интегрированную систему комплексных услуг в сфере сырьевых товаров «оншор + офшор», точечно помогая предприятиям использовать рыночные возможности и хеджировать операционные риски, внося профессиональный вклад в интернационализацию китайского рынка сырьевых товаров и повышение глобальной конкурентоспособности отрасли. Liyang Zhonglian Jin E-commerce Co., Ltd. (ранее — Уси Центр электронной торговли нержавеющей сталью) более 20 лет занимается услугами в области цепочек поставок новых энергетических материалов и критически важных металлов. Посредством цифровой платформы и офлайн-сервисной сети компания предоставляет клиентам вверх и вниз по цепочке поставок полный цикл онлайн-услуг, включая согласование цен, подписание контрактов, исполнение контрактов, расчёты, доставку грузов, переработку, контроль качества и послепродажное обслуживание. Благодаря прозрачному ценообразованию, 100%-ной гарантии исполнения обязательств и строгому контролю качества компания установила стабильное сотрудничество с более чем 30 000 промышленных клиентов. В области критически важных стратегических металлических ресурсов Zhonglian Jin создала систему услуг цепочки поставок, охватывающую 14 видов критически важных металлов, включая индий, висмут, никель, кобальт и литий. Объёмы спотовых поставок индия и висмута составляют более 90% потребления Китая каждый. Что касается материалов для новой энергетики, объёмы спотовых поставок никеля, кобальта и лития на платформе Zhonglian Jin составляют 30%, 90% и 20% потребления Китая соответственно, а ежедневный объём торговли серой превышает 80 000 тонн. Zhonglian Jin реализует сервисную модель «оплата при доставке, получение груза при оплате», эффективно сокращая циклы поставок, снижая операционные расходы предприятий и помогая клиентам вверх и вниз по цепочке обеспечивать стабильное и эффективное планирование материалов. Zhonglian Jin строго соблюдает государственную промышленную политику и требования к управлению ресурсами, неизменно фокусируясь на обслуживании реальной экономики, в полной мере обеспечивая безопасность и бесперебойное функционирование цепочек поставок сырьевых товаров, а также содействуя эффективному распределению ресурсов. Компания два года подряд входит в Топ-500 сервисных предприятий Китая и Топ-20 растущих интернет-компаний Китая. На этом форум SMM Hong Kong Metals Forum 2026 успешно завершился! Благодарим вас за помощь и поддержку этого форума~