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La flambée des prix du charbon met fin à l’impasse sur le marché du magnésium, mais une reprise significative est peu probable tant que les stocks ne seront pas résorbés
Début août, le marché du magnésium semblait pris dans une impasse prolongée. L'élan des réductions de production de juillet s'est estompé et l'offre de magnésium primaire s'est progressivement rétablie. Parallèlement, avec la pause estivale à l'étranger et la basse saison nationale de la fonderie sous pression, les commandes en aval étaient rares et le sentiment d'achat a atteint son plus bas niveau.
3 Sep 2026 20:28
[Analyse SMM] La Chine n'exporte plus seulement de l'acier vers l'Asie du Sud-Est
Pendant des décennies, l’image de l’acier chinois « à la conquête du monde » était simple : bobines, billettes, barres d’armature et fil machine étaient chargés dans les ports chinois, expédiés outre-mer et livrés aux négociants, transformateurs et utilisateurs finaux en Asie du Sud-Est. Aujourd’hui, l’acier ne voyage plus seul. Les capitaux d’investissement chinois, les équipements de production, l’expertise technique et les systèmes de gestion l’ont suivi à l’étranger. En Malaisie, cette transition est visible dans des projets sidérurgiques intégrés tels qu’Alliance Steel et Eastern Steel. La destination d’une cargaison d’acier exportée est un client étranger. La destination d’une capacité de production exportée est une aciérie locale capable d’approvisionner ce client de façon répétée. La relation de la Chine avec l’Asie du Sud-Est dans le domaine de l’acier évolue donc du « vendre de l’acier là-bas » vers le « produire de l’acier là-bas ». Ce changement soulève une question quantitative plus difficile : la capacité soutenue par la Chine se rapproche-t-elle de la demande de l’Asie du Sud-Est, ou crée-t-elle un autre marché où la capacité pourrait croître plus vite que la consommation ? Les chiffres derrière l’histoire 131 millions de tonnes : les exportations d’acier de la Chine ont atteint un record en 2025 selon le périmètre de déclaration de l’OCDE, soit plus de deux fois et demie le niveau de 2020. 48,0 % : la Chine a fourni près de la moitié des importations d’acier de la Malaisie en volume en 2025, dépassant de loin toute autre origine individuelle. 8,2 millions de tonnes : la consommation apparente d’acier de la Malaisie en 2025, parallèlement à une consommation réelle de 8,3 millions de tonnes. Les deux n’ont augmenté que modérément malgré l’expansion de la base de production du pays. Ensemble, ces chiffres révèlent une relation de plus en plus asymétrique. La Malaisie reste fortement dépendante de l’acier chinois, mais son marché intérieur n’absorbe qu’environ 8 millions de tonnes par an et l’utilisation reste inégale tout au long de la chaîne de production. À mesure que la capacité soutenue par la Chine se développe en Malaisie, le défi passe de l’accès au marché à la recherche d’une demande suffisante pour l’acier importé comme pour l’acier produit localement. L’essor des exportations chinoises explique pourquoi les sidérurgistes se tournent vers l’étranger La Chine reste le premier producteur et exportateur mondial d’acier. Selon les Perspectives de l’acier 2026 de l’OCDE, les exportations chinoises d’acier ont atteint un niveau record de 131 millions de tonnes en 2025, soit une augmentation de 153 % par rapport à 2020. Cette hausse a offert un débouché à la production chinoise alors que la demande intérieure d’acier faiblissait, mais elle a aussi accéléré le recours aux mesures antidumping, aux sauvegardes et à d’autres restrictions commerciales sur les marchés mondiaux. Plus la présence exportatrice de la Chine s’est élargie, plus il est devenu difficile, politiquement et commercialement, de dépendre des seules exportations. L’investissement à l’étranger offre une autre voie vers les mêmes marchés finaux. Au lieu de produire chaque tonne en Chine et de supporter l’intégralité du coût et du risque du commerce transfrontalier d’acier fini, un sidérurgiste peut participer à la production locale, se rapprocher des clients et s’intégrer à la chaîne d’approvisionnement industrielle du pays de destination. Cela ne signifie pas que les exportations directes disparaîtront. Cela signifie que les exportations et la production à l’étranger fonctionnent de plus en plus côte à côte. L’Asie du Sud-Est devient une base de production, et pas seulement un marché d’importation L’Asie du Sud-Est a longtemps été considérée comme un marché en croissance pour les exportateurs. Le développement des infrastructures, l’urbanisation et les investissements manufacturiers ont soutenu la demande d’acier, tandis que les lacunes dans l’offre nationale de produits étaient comblées par les importations. La région passe désormais du statut de destination d’importation à celui de site majeur de nouvelles capacités sidérurgiques. Cela change la question commerciale. Les exportateurs chinois ne sont plus seulement en concurrence avec les cargaisons japonaises, sud-coréennes, vietnamiennes ou d’autres cargaisons chinoises. Ils font de plus en plus face à de l’acier produit en Asie du Sud-Est, y compris à la production d’usines soutenues par des capitaux chinois. Cette évolution est particulièrement importante car les nouvelles aciéries ont une longue durée de vie. Une expédition influence le marché à son arrivée. Une nouvelle usine intégrée peut influer sur la demande de matières premières, les prix intérieurs, les besoins d’importation et les flux d’exportation pendant des décennies. La Malaisie restructure ses importations, sans les éliminer Le marché malaisien de l’acier est en expansion, mais la demande ne croît que modérément. La consommation apparente d’acier est passée de 7,0 millions de tonnes en 2021 à 8,2 millions de tonnes en 2025, soit une hausse d’environ 17 % en quatre ans, et devrait atteindre 8,4 millions de tonnes en 2026. La consommation réelle a atteint 8,3 millions de tonnes en 2025, légèrement au-dessus de la consommation apparente, ce qui indique qu’une réduction limitée des stocks a contribué à satisfaire la demande des utilisateurs finaux. Les données de capacité montrent pourquoi la hausse de la consommation ne s’est pas traduite par une vigueur généralisée dans les aciéries malaisiennes. L’utilisation est restée très inégale en 2025. Le taux d’utilisation des bobines laminées à chaud est passé de zéro à 33 %, coïncidant avec la mise en service de nouvelles capacités nationales, tandis que celui du DRI/HBI est passé de 19 % à 32 %. En revanche, l’utilisation a reculé de 96 % à 83 % pour la fonte et la fonte brute, de 54 % à 43 % pour les billettes, et de 49 % à 40 % pour les produits longs laminés. Les tôles fortes n’ont fonctionné qu’à 18 %, tandis que les bobines laminées à froid, les produits revêtus et les tubes ont enregistré des taux d’utilisation respectifs de 22 %, 55 % et 33 %. Cette inégalité aide à expliquer pourquoi la Malaisie continue d’importer des volumes substantiels même si sa capacité nationale augmente. La Chine a fourni 48 % des importations d’acier de la Malaisie en 2025, loin devant toute autre origine individuelle. Pourtant, la composition de ces importations a changé de manière significative. La part des bobines laminées à chaud est tombée de 30,81 % en 2024 à 23,96 % en 2025, soit une baisse de 6,85 points de pourcentage, à mesure que la nouvelle production nationale de bobines laminées à chaud entrait sur le marché. Sur la même période, la part des billettes a bondi de 3,51 % à 12,19 %, soit une hausse de 8,68 points de pourcentage. Ce changement suggère que la localisation modifie ce que la Malaisie importe plutôt que d’éliminer ses besoins d’importation. Une plus grande disponibilité nationale de bobines laminées à chaud peut réduire la dépendance aux bobines importées, tandis que les aciéries et les relamineurs peuvent encore avoir besoin de billettes importées, de produits plats spécialisés et de nuances non produites localement en quantités suffisantes. La Malaisie devient donc un producteur plus important tout en restant un importateur majeur. Les mesures commerciales renforcent cette restructuration. La protection antidumping de la Malaisie est concentrée sur les bobines laminées à froid, l’acier galvanisé, le fer-blanc et certains produits en fil, tandis que les bobines laminées à chaud restent largement en dehors du principal cadre antidumping. Ces mesures peuvent réorienter les achats vers des fournisseurs alternatifs, des producteurs exemptés ou des produits différents, mais elles ne suppriment pas le besoin sous-jacent du marché en matières premières importées et en matériaux spécialisés. Les aciéries soutenues par la Chine qui modifient la structure d’approvisionnement de la Malaisie Deux projets illustrent la transition des exportations d’acier vers l’investissement sidérurgique. Alliance Steel, située dans le parc industriel Malaisie-Chine de Kuantan, est un producteur sidérurgique intégré à capitaux chinois et l’une des plus grandes installations sidérurgiques de Malaisie. Sa capacité annuelle existante est estimée à environ 3,5 millions de tonnes, couvrant des produits tels que les barres, le fil machine et les profilés. L’entreprise a précédemment annoncé une expansion de deuxième phase destinée à porter la capacité à 10 millions de tonnes par an et à élargir sa gamme de produits. Si elle est entièrement réalisée, cela ajouterait 6,5 millions de tonnes de capacité, soit une augmentation d’environ 186 % par rapport au niveau actuel. Toutefois, comme le projet est un plan d’expansion, le chiffre de 10 millions de tonnes ne doit pas être présenté comme pleinement opérationnel sans confirmation actualisée de l’entreprise. Eastern Steel, située à Kemaman sur la côte est de la Malaisie péninsulaire, est détenue conjointement par Beijing Jianlong Heavy Industry Group et la société malaisienne Hiap Teck Venture. Elle a mis en service sa ligne de laminage à chaud à la fin de 2024. Eastern Steel annonce actuellement une capacité annuelle de 2,58 millions de tonnes de bobines laminées à chaud et de 2,7 millions de tonnes de billettes et de brames, tandis que le laminoir à bandes à chaud lui-même a une capacité nominale déclarée de 3,5 millions de tonnes par an. L’acier produit par ces aciéries est fondu et laminé en Malaisie. Leurs liens capitalistiques peuvent être chinois, mais leur production entre sur le marché comme de l’acier malaisien produit localement selon les règles d’origine applicables. La Malaisie tente de contrôler la capacité qu’elle attire Le défi de capacité de la Malaisie est devenu suffisamment important pour façonner la politique industrielle. La plus grande question n’est plus simplement de savoir si le pays peut attirer de nouveaux investissements sidérurgiques, mais si la demande nationale et régionale peut absorber la capacité déjà en exploitation ou en développement. Les chiffres présentés avec la feuille de route de l’industrie sidérurgique malaisienne indiquent que la capacité potentielle en amont pourrait atteindre 40,8 millions de tonnes d’ici 2030, contre une demande nationale projetée de 14,7 millions de tonnes. La différence est de 26,1 millions de tonnes. Autrement dit, la demande nationale ne représenterait qu’environ 36 % de la capacité potentielle, tandis que la capacité serait près de 2,8 fois supérieure à la demande. La pression était visible avant même que l’ensemble du pipeline d’investissement ne se matérialise. En 2023, le taux d’utilisation moyen des capacités sidérurgiques de la Malaisie était estimé à 39,1 %, contre une moyenne mondiale de 75,7 %. L’utilisation variait considérablement selon les produits : la fonte et la fonte brute atteignaient 70,6 %, tandis que le DRI/HBI fonctionnait à 32,3 %, les brames à 13,7 %, les tôles fortes à 24,7 % et les bobines laminées à froid à 18,1 %. L’utilisation des bobines laminées à chaud n’était que de 0,4 %, reflétant la production nationale minimale de bobines laminées à chaud de la Malaisie avant l’entrée sur le marché de la nouvelle capacité de laminage d’Eastern Steel. Ce déséquilibre aide à expliquer l’intervention du MITI. À partir du 15 août 2023, le ministère a imposé un moratoire de deux ans couvrant les nouvelles demandes de licence de fabrication, les transferts de licence, la régularisation, l’expansion et la diversification dans une grande partie de l’industrie sidérurgique. La politique visait à mettre en pause la croissance indiscriminée des capacités pendant que le gouvernement examinait la structure de l’industrie et alignait les investissements futurs sur le Nouveau Plan Directeur Industriel 2030. Le moratoire initial a ensuite été prolongé au-delà d’août 2025. Pour les aciers longs en amont et en milieu de chaîne, les restrictions doivent rester en vigueur jusqu’à ce que les producteurs nationaux existants approchent un taux d’utilisation de 80 %. Les restrictions sur l’expansion majeure des capacités d’aciers plats se poursuivent également, bien que la politique autorise une plus grande flexibilité pour remédier aux pénuries de produits et rééquilibrer les licences d’aciers longs inutilisées vers les produits plats. Le moratoire n’est donc pas une interdiction générale de tout investissement sidérurgique. Depuis novembre 2024, 26 catégories de produits en aval relevant du code SH 73, notamment les tubes, les structures, les conteneurs, les produits en fil et d’autres produits fabriqués, sont exemptées. Cette distinction révèle l’orientation voulue par le gouvernement : limiter la duplication en amont et en milieu de chaîne tout en encourageant la transformation en aval, les produits à plus forte valeur ajoutée et les investissements qui améliorent la gamme de produits de l’industrie. Pour les sidérurgistes soutenus par la Chine, cela change la logique d’entrée en Malaisie. Les projets futurs seront jugés non seulement sur leur échelle, mais aussi sur leur capacité à combler un déficit d’approvisionnement national, à améliorer l’utilisation, à ajouter de la valeur en aval ou à soutenir une production à plus faibles émissions. La Malaisie souhaite toujours des investissements sidérurgiques, mais elle devient plus sélective quant aux capacités qu’elle autorise. Cela ne signifie pas que la Malaisie produira nécessairement 40,8 millions de tonnes d’acier. La capacité n’est pas la production, et les projets annoncés peuvent être reportés, réduits ou annulés. Mais si la majeure partie de la capacité proposée est construite, les producteurs devront encore déplacer les importations, accepter une faible utilisation ou exporter une plus grande part de leur production. Point quantitatif : Le taux d’utilisation de 39,1 % de la Malaisie en 2023 était inférieur de 36,6 points de pourcentage à la moyenne mondiale. Le moratoire transforme l’écart de capacité projeté pour 2030 d’un risque de marché théorique en une contrainte active de licence, favorisant l’amélioration des produits et l’investissement en aval plutôt qu’une nouvelle expansion indifférenciée des capacités. Les bobines laminées à chaud constituent le premier test de la capacité de la localisation à remplacer les importations Les bobines laminées à chaud offrent un exemple au niveau du produit de la manière dont cette transition fonctionne. La demande malaisienne de bobines laminées à chaud était estimée à environ 2 millions de tonnes en 2022 et était largement satisfaite par les importations. Eastern Steel a ensuite mis en service la première grande ligne nationale de bobines laminées à chaud du pays. Sa capacité annuelle déclarée de 2,58 millions de tonnes de bobines laminées à chaud équivaut à environ 129 % de cette estimation historique de la demande, tandis que la capacité nominale de 3,5 millions de tonnes du laminoir à bandes à chaud équivaut à 175 %. Ces ratios sont théoriques et non des prévisions de production. La production réelle de bobines laminées à chaud dépend de la disponibilité des brames en amont, de l’utilisation, de la gamme de produits, de la qualification par les clients en aval et de la décision de l’usine de vendre des brames, des billettes ou des bobines. La demande malaisienne de bobines laminées à chaud a également évolué depuis 2022. Même avec ces limites, la comparaison montre pourquoi Eastern Steel est importante. La Malaisie est passée d’une production nationale de bobines laminées à chaud quasi inexistante à une capacité nominale de laminage suffisante pour couvrir une part substantielle, voire la totalité, de ses besoins nationaux. La question suivante est de savoir si les bobines laminées à chaud locales peuvent concurrencer commercialement les importations. Le remplacement des importations pourrait à terme devenir une concurrence à l’exportation La localisation apparaît d’abord comme une histoire de substitution aux importations. Un acheteur malaisien qui dépendait auparavant de bobines laminées à chaud importées peut désormais s’adresser à une aciérie nationale. Un client régional cherchant du fil machine ou des profilés peut considérer la production malaisienne aux côtés des cargaisons d’origine chinoise. Mais l’écart capacité-demande de 2030 suggère que le remplacement des importations ne peut pas être toute la stratégie. Si la capacité nationale croît plus vite que la demande malaisienne, les producteurs devront vendre davantage d’acier à Singapour, en Thaïlande, en Indonésie, aux Philippines et sur d’autres marchés régionaux ou internationaux. À ce stade, l’investissement chinois en Malaisie pourrait concurrencer directement les exportations chinoises, non pas parce que les entreprises ont abandonné la Chine, mais parce que deux bases de production poursuivent la même commande régionale. Un acheteur thaïlandais de fil machine, par exemple, peut recevoir une offre d’une aciérie en Chine et une autre d’un producteur basé en Malaisie soutenu par des capitaux chinois. L’acheteur comparera le coût livré, le délai, la certification, les conditions de paiement et la sécurité d’approvisionnement. La nationalité de l’actionnaire ne déterminera pas automatiquement quel fournisseur gagne. Qu’est-ce qui rend l’acier « chinois » ? Lorsque le capital vient de Chine, que les matières premières sont achetées à l’échelle mondiale, que la production a lieu en Malaisie et que le produit fini est vendu en Thaïlande ou à Singapour, des étiquettes telles que « acier chinois » et « acier malaisien » ne décrivent plus l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement. Aux fins douanières, l’origine est établie selon les règles applicables régissant où et comment un produit a été fabriqué ou transformé. Pour la stratégie d’entreprise, la propriété, la technologie et la gestion restent importantes. Pour l’acheteur, les variables décisives sont généralement plus pratiques : prix, qualité, livraison, certification et fiabilité. La question centrale n’est donc pas de savoir si la production doit encore être appelée « acier chinois ». C’est que les sidérurgistes chinois n’influencent plus l’Asie du Sud-Est uniquement par les exportations. Ils deviennent partie intégrante du système d’approvisionnement national de l’Asie du Sud-Est. De la vente d’acier à l’étranger à la production à l’étranger Les sidérurgistes chinois ont exporté un volume record en 2025 tandis que les barrières commerciales continuaient de se multiplier. La production à l’étranger offre un autre moyen de participer aux marchés que les aciéries chinoises ont historiquement servis par les exportations. La Malaisie montre à la fois l’opportunité et la contradiction de cette stratégie. Les aciéries soutenues par la Chine peuvent se rapprocher des clients, réduire certaines parties de la chaîne de livraison et fournir des produits que la Malaisie importait auparavant. Dans le même temps, une capacité en amont projetée de 40,8 millions de tonnes serait près de 2,8 fois supérieure à la demande attendue du pays en 2030. Les aciéries chinoises à l’étranger peuvent donc résoudre un problème d’accès au marché tout en créant un autre problème de capacité. Leur succès dépendra non seulement de la construction de fours et de lignes de laminage, mais aussi de la capacité à trouver suffisamment de commandes à prix compétitifs pour les maintenir en activité. Par le passé, la Chine a envoyé navire après navire d’acier vers l’Asie du Sud-Est. Aujourd’hui, ce qui reste à destination est une aciérie capable de produire la prochaine cargaison.
3 Sep 2026 17:30
[Analyse SMM] Les règles européennes de fusion-coulée arrivent : la chaîne d'approvisionnement en acier au carbone face à une refonte générationnelle
Le règlement d'exécution (UE) 2026/1963, publié le 31 août et applicable à partir du 1er octobre, rend le pays de fusion et le numéro de coulée obligatoires pour chaque lot d'acier entrant dans l'UE ; combiné aux nouveaux quotas par pays et au MACF, il répartit les exportateurs entre ceux disposant d'une solution de repli, ceux munis d'un aller simple et — pour la Chine, avec un quota pays nul dans les trois plus grandes catégories de produits plats — ceux dont les volumes pourraient n'avoir nulle part où aller à partir d'octobre 2027.
3 Sep 2026 14:09
Dernières actualités
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4 Sep 2026 16:21
La mine du Yunnan vend 60 tonnes de concentrés de scheelite à 6 240 yuans/umt
4 Sep 2026 10:43
![[Flash | L'Imacec du Chili chute de 1,5 % sur un an en juillet, sa plus forte baisse mensuelle depuis 2022, le secteur minier plongeant de 9,3 %]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
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4 Sep 2026 09:32
Des contraintes d'offre rigides intensifient le bras de fer sur le marché du molybdène début septembre 【Analyse SMM】
【Analyse SMM du molybdène】SMM Info du 3 septembre :
En août, le marché chinois du molybdène a maintenu un équilibre tendu, caractérisé par une offre relativement limitée et un soutien de la demande rigide. Dans l'ensemble, les prix ont d'abord augmenté puis se sont stabilisés, se consolidant à des niveaux élevés. Le concentré de molybdène à 45 % a grimpé jusqu'à 5 455 yuans/mtu au cours de la période du 19 au 25 août, restant fermement dans la fourchette des plus hauts niveaux sur trois ans ; cela a simultanément entraîné une hausse du ferromolybdène au comptant à 60 %, atteignant un sommet de phase de 344 000 yuans/tonne les 24 et 25 août.
3 Sep 2026 17:40
Prix de transaction de l'appel d'offres pour le concentré de molybdène de la mine du Yunnan : 5 380 yuans/mtu
[Actualités Molybdène] SMM, 3 septembre : Une mine du Yunnan a vendu par appel d'offres 96 tonnes de concentré de molybdène Mo42,5 % (teneur en cuivre inférieure à 2 %), au prix de transaction de 5 380 yuans/mtu et au prix de base de 5 300 yuans/mtu. Le prix est établi sur la base d'une teneur de Mo42,5 %, avec un ajustement de prix de 5 yuans/mtu pour chaque variation de 1 % de teneur, calculé au prorata ; les autres impuretés ne sont ni limitées, ni valorisées, ni soumises à déduction. Lors du règlement final, aucune déduction n'est appliquée si l'impureté Cu est inférieure ou égale à 2 % ; si l'impureté Cu dépasse 2 %, une déduction de 10 yuans/mtu s'applique.
3 Sep 2026 16:37
Une mine du Jiangxi a vendu 96 tonnes de concentrés de molybdène au prix d'adjudication de 5 430 yuans/mtu.
[Flash Molybdène] SMM, 3 septembre : Une mine du Jiangxi a vendu 96 t de concentrés de molybdène 45 %-50 % (cuivre moyen 1,99 %, phosphore moyen 0,081 %) au prix de transaction de 5 430 yuans/mtu, avec un prix plancher de 5 410 yuans/mtu. Elle a également vendu 544 t de concentrés de molybdène 40 %-45 % (cuivre moyen 4,09 %, phosphore moyen 0,085 %) au prix de transaction de 5 395 yuans/mtu, avec un prix plancher de 5 380 yuans/mtu. Toutes les transactions ci-dessus ont été réglées à 35 % en espèces et 65 % par acceptation.
3 Sep 2026 13:27
[Flash | L'indice de production minière du Chili chute de 7,2 % en glissement annuel en juillet ; l'extraction métallique recule de 10,7 %]
Le 31 août, l'Institut national de la statistique (INE) du Chili a rapporté que l'indice de la production industrielle du pays a chuté de 5,1 % en glissement annuel en juillet. Dans ce cadre, l'indice de la production minière (IPMin) a reculé de 7,2 %, l'extraction minière métallique affichant une baisse de 10,7 %, retranchant 9,301 points de pourcentage à l'indice, principalement en raison d'une diminution de l'extraction et du traitement du cuivre. Les données de l'USGS montrent que le Chili représentait environ 16 % de la production mondiale de molybdène en 2025. Les récentes pertes de production des mines de cuivre-molybdène du Chili se sont concentrées au stade de l'enrichissement, ce qui frappe plus durement le molybdène, sous-produit, que le cuivre ; l'offre mondiale de molybdène devrait donc en ressentir l'impact en 2026.
3 Sep 2026 10:06
Aperçu du marché du molybdène (SMM, 3 septembre)
Une mine basée au Jiangxi organise une vente aux enchères de concentrés de molybdène :
- 96 t de concentré de Mo à 45-50 %, avec une teneur moyenne de 1,99 % de Cu et 0,081 % de P, prix plancher à 5 410 RMB par degré de Mo.
- 544 t de concentré de Mo à 40-45 %, avec une teneur moyenne de 4,09 % de Cu et 0,085 % de P, prix plancher à 5 380 RMB par degré de Mo.
Conditions de paiement : 35 % en espèces + 65 % en traite acceptée.
Clôture des offres : 11 h 00, le 3 septembre 2026.
3 Sep 2026 10:06
Tungsten West obtient un investissement de 71 millions de livres sterling du Fonds national de richesse du Royaume-Uni pour le développement de sa mine
[SMM Express Tungstène] Tungsten West a convenu des conditions avec le Fonds national de richesse du Royaume-Uni pour un investissement pouvant atteindre 71 millions de livres sterling, dont 36 millions de livres en fonds propres, jusqu'à 25 millions de livres en dette engagée et une facilité accordéon non engagée de 10 millions de livres. Le fonds disposera également d'une période limitée pour conclure un accord d'enlèvement portant sur jusqu'à 50 % de la production de tungstène. L'entreprise a déjà produit du concentré et procède aux derniers essais d'achèvement, visant un démarrage de la production au troisième trimestre 2026 et une montée en puissance complète au premier trimestre 2027. L'accord devrait créer 350 emplois directs.
2 Sep 2026 09:58
GEM fait état d'une envolée de 162,37 % des ventes de produits en tungstène, avec 3 165 tonnes expédiées au S1 2026.
Selon le rapport semestriel de GEM, au premier semestre 2026, le volume d’expéditions de produits en tungstène recyclés et remanufacturés à partir de ressources de tungstène a atteint 3 165 tonnes, avec un chiffre d’affaires en hausse de 162,37 % sur un an.
31 Aug 2026 09:00
![[Analyse SMM] De multiples vents contraires suggèrent qu’une forte hausse des prix du tungstène est peu probable en septembre.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/znXdm20251217171724.jpeg)
[Analyse SMM] De multiples vents contraires suggèrent qu’une forte hausse des prix du tungstène est peu probable en septembre.
28 Aug 2026 17:54
![La structure des importations et des exportations de produits en tungstène est fortement différenciée [Analyse SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZsMtd20251217171723.jpeg)
La structure des importations et des exportations de produits en tungstène est fortement différenciée [Analyse SMM]
28 Aug 2026 17:51
Les offres de l’APT européen se resserrent, l’activité du marché ralentit après les vacances d’été.
27 Aug 2026 18:06
Une aciérie du Shandong a fixé un prix d’appel d’offres de 338 600 yuans la tonne pour le ferromolybdène.
[Flash Molybdène] SMM, 27 août : Le 26 août, une aciérie au Shandong a fixé un prix d'appel d'offres de 338 600 yuans/t pour le ferromolybdène, paiement comptant.
27 Aug 2026 09:54
Guangdong Tungsten Industry augmente les prix du tungstène noir et du tungstène blanc dans les contrats à long terme et baisse le prix de l'APT fin août.
[Flash tungstène] 2026-08-25, une entreprise de tungstène du Guangdong a publié ses offres d'achat à long terme pour la seconde moitié d'août 2026 : concentrés de wolframite à 55 % à 413 000 yuan/tonne standard (base 65 % WO3), concentrés de scheelite à 55 % à 412 000 yuan/tonne standard, et APT de qualité zéro standard national à 600 000 yuan/tonne métrique, toutes les offres incluant 13 % de TVA. Par rapport au contrat à long terme de la première moitié d'août, les concentrés de wolframite ont augmenté de 1 000 yuan/tonne standard, les concentrés de scheelite ont augmenté de 1 000 yuan/tonne standard, et l'APT a baissé de 6 000 yuan/tonne métrique.
25 Aug 2026 16:37
Apollo Minerals élargit les zones de tungstène du projet Couflens en France, visant un forage de phase 1 prochainement.
[SMM Tungsten Express] Apollo Minerals a identifié de nouvelles zones de minéralisation en tungstène sur son projet Couflens en France, élargissant l'empreinte des cibles de forage autour de l'ancienne mine de Salau. Salau a été historiquement l'une des exploitations de tungstène les plus riches au monde, avec une teneur moyenne de 1,5 % WO₃ sur 15 ans de production jusqu'en 1986. La zone Veronique-Supérieure nouvellement définie a précédemment retourné 4,3 m à 1,3 % WO₃, tandis que la zone Veronique était exploitée à 2,5 % WO₃ lors de la dernière année de la mine. La société prévoit de lancer la première phase de forage dans un avenir proche.
25 Aug 2026 11:45
La mine de Sangdong émerge comme une source clé de tungstène hors Chine pour les semi-conducteurs, face à une demande croissante et des contrôles à l'exportation.
[SMM Tungsten Express] La mine de Sangdong d'Almonty Korea Tungsten Corp. (AKTC) devient un actif stratégique pour la construction d'une chaîne d'approvisionnement en tungstène hors de Chine pour l'industrie des semi-conducteurs. L'hexafluorure de tungstène (WF6) est un gaz spécial critique pour les procédés de dépôt de la 3D NAND, de la DRAM et du HBM, dont la demande augmente dans le contexte de la croissance tirée par l'IA. La Chine a ajouté l'APT et l'oxyde de tungstène aux contrôles à l'exportation en 2025, resserrant l'offre de poudre de tungstène de haute pureté, avec des prix du WF6 de qualité électronique atteignant 2,5 millions de RMB/tonne à fin juin. AKTC est en discussion avec les principaux consommateurs coréens de tungstène et prévoit de mettre en service son usine d'oxyde de tungstène d'ici 2028, visant à établir une capacité de traitement locale du concentré à l'APT puis à l'oxyde.
25 Aug 2026 11:39
Kazakhstan : développement de la première exploitation de tungstène à cycle complet avec un investissement de 1,1 milliard de dollars
[SMM Tungstène Express] Le Kazakhstan prévoit de développer les gisements de tungstène de Northern Katpar et Upper Kairakty pour en faire la première exploitation de tungstène à cycle complet du pays, le minerai étant transformé localement plutôt qu'exporté en tant que matière première. Ces deux gisements contiennent des réserves conformes à la norme JORC d'environ 410 000 tonnes métriques de WO₃ et des ressources totales de 1,4 million de tonnes. Le projet est développé par l'américain Cove Capital (70 %) et la minière d'État kazakhe Tau-Ken Samruk (30 %), Cove devant fournir au moins 1,1 milliard de dollars de financement. La production prévue d'APT d'environ 12 000 t/an représenterait environ 15 % de la production minière mondiale actuelle de tungstène. L'étude de faisabilité définitive devrait être achevée d'ici fin 2027.
25 Aug 2026 11:38
Prix des concentrés de molybdène du Heilongjiang : 5 440 à 5 470 yuans/mtu
[Flash Molybdène] Nouvelles SMM du 24 août : Une mine du Heilongjiang a vendu des concentrés de molybdène d'une teneur de 50 % à 55 %, le prix de la mine étant de 5 440 à 5 460 yuans/mtu (comptant et acceptation) ; pour les teneurs supérieures à 55 %, le prix de la mine était de 5 450 à 5 470 yuans/mtu (comptant et acceptation). Volume des transactions à comptabiliser.
24 Aug 2026 10:35
![[SMM Analyse] L'Europe cherche à rendre sa chaîne d'approvisionnement en lithium indépendante, mais ses projets attirent les investisseurs asiatiques](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nVnLo20251217171728.jpg)
[SMM Analyse] L'Europe cherche à rendre sa chaîne d'approvisionnement en lithium indépendante, mais ses projets attirent les investisseurs asiatiques
L’Europe accélère la mise en place d’une chaîne d’approvisionnement nationale en lithium, mais une dynamique apparemment contradictoire se dessine : alors même que l’Europe tente de réduire sa dépendance aux chaînes d’approvisionnement asiatiques en lithium, certains de ses propres projets nationaux recherchent activement des capitaux stratégiques asiatiques. Le développeur allemand de lithium géothermal Vulcan Energy a récemment publié l’étude de préfaisabilité de la deuxième phase du projet Ludwig, visant environ 21 100 tonnes par an de carbonate de lithium de qualité batterie, et a lancé un processus pour attirer des investisseurs stratégiques. La société a indiqué qu’une partie de l’intérêt des investisseurs potentiels reçu jusqu’à présent provient d’Asie — sans toutefois divulguer l’identité de ces parties, l’ampleur de cet intérêt, ni la manière dont cette information doit être interprétée. Au regard de la capacité prévue de 21 100 tonnes du projet, ce changement dans l’origine des capitaux pourrait être le signal le plus important pour le marché du lithium. La situation de Vulcan reflète un changement de phase plus large actuellement en cours dans l’industrie européenne du lithium. Ces dernières années, dans le contexte de la volonté de l’UE de localiser les chaînes d’approvisionnement en matières premières critiques, l’attention du marché s’est surtout portée sur la question de savoir si l’Europe « possède du lithium » — combien de ressources ont été découvertes, quels projets ont obtenu des permis, quelle capacité de carbonate ou d’hydroxyde de lithium a été planifiée. Mais à mesure que davantage de projets passent de l’exploration des ressources à l’étude de préfaisabilité, à l’étude de faisabilité définitive, au financement et à la construction, la question évolue : de « y a-t-il des ressources », elle devient « ces ressources peuvent-elles réellement se transformer en offre ». La taille des ressources et la capacité prévue ne sont que le point de départ du développement d’un projet ; les capitaux, les clients, la qualification des produits et les accords de vente à long terme deviennent les variables qui déterminent réellement si un projet européen de lithium entre dans la courbe d’offre mondiale. C’est dans ce contexte que Vulcan recherche un investisseur stratégique. Le projet Lionheart de première phase de la société, visant environ 24 000 tonnes par an d’hydroxyde de lithium, a bouclé un financement d’environ 2,2 milliards d’euros en 2026, combinant fonds propres, soutien public et financements de la Banque européenne d’investissement et de banques commerciales. Pour la deuxième phase, le projet Ludwig vise environ 21 100 tonnes par an de carbonate de lithium de qualité batterie, l’étude de préfaisabilité estimant les dépenses d’investissement totales à environ 1,26 milliard d’euros. Pour un projet dont les dépenses d’investissement dépassent 1 milliard d’euros, avec un calendrier de construction long et une exposition à la fois au risque de montée en cadence technique et à la cyclicité des prix du lithium, l’achèvement d’une EEP ne signifie pas que le projet est devenu une source future certaine d’approvisionnement. Qui fournit les fonds propres, qui achète la production future, qui supporte le risque de prix et pourquoi les banques sont disposées à accorder un financement de projet à long terme détermineront directement si le projet atteint finalement la DIF et la construction. C’est aussi pourquoi le capital stratégique asiatique peut compter pour les projets européens de lithium pour des raisons qui vont bien au-delà de la simple fourniture de fonds. Un investisseur financier classique apporte surtout des fonds propres ; le capital industriel des fabricants de batteries, des producteurs de matériaux pour batteries ou des grandes maisons de négoce intégrées peut aussi apporter un enlèvement à long terme, la qualification des produits, les relations avec les clients en aval et l’expérience de commercialisation. Pour un projet de lithium qui a besoin d’un financement par emprunt substantiel, tous ces facteurs alimentent en définitive la bancabilité du projet. Si une entreprise de batteries dotée d’une solide signature entre tôt dans un projet et signe un accord d’achat à long terme, la visibilité des revenus futurs du projet s’améliore, et les banques commerciales comme les prêteurs publics deviennent plus disposés à souscrire le risque du projet. Ce que le capital asiatique peut réellement offrir n’est donc peut-être pas une simple injection d’argent, mais un ensemble commercial groupé de fonds propres, d’enlèvement à long terme, de qualification clients et de garantie de demande. Vu sous cet angle, la trajectoire de développement des projets européens de lithium change elle aussi. Le marché a traditionnellement suivi l’avancement d’un projet selon « ressource — étude de faisabilité — financement — construction — production », mais pour les projets européens d’aujourd’hui, plusieurs étapes critiques de commercialisation s’intercalent : après la validation de la ressource et de la technique, un projet doit obtenir la qualification de ses produits, faire entrer du capital stratégique et sécuriser un enlèvement à long terme, et c’est seulement ensuite qu’il peut utiliser ces conditions pour débloquer le financement par emprunt et avancer vers la DIF et la construction. Autrement dit, la ressource seule ne peut pas se convertir directement en offre effective — un projet doit d’abord accomplir la transition d’un actif géologique à un actif finançable. Ce n’est pas propre à Vulcan. Barroso au Portugal et Keliber en Finlande font également avancer leurs propres financements de projet et accords d’enlèvement à long terme. Mais les détails vérifiables sur la structure du capital et la participation du capital asiatique dans ces projets restent limités, de sorte que la généralité réelle de ce schéma — plutôt qu’une particularité de Vulcan — nécessite davantage de données au niveau des projets avant de pouvoir être extrapolée à partir de quelques cas. « L’autonomie de la chaîne d’approvisionnement européenne » et « l’arrivée de capitaux asiatiques » ne sont donc pas en conflit absolu. La volonté de l’UE de localiser les chaînes d’approvisionnement en matières premières critiques vise davantage à accroître la capacité propre de l’Europe en matière de développement des ressources, de transformation et de recyclage, et à réduire la dépendance à une chaîne d’approvisionnement extérieure unique — et non à exiger que chaque projet européen de lithium soit détenu à 100 % par des Européens. Du point de vue de la sécurité d’approvisionnement, « ressource à l’étranger → transformation asiatique → matériaux asiatiques → importations européennes » et « ressource européenne → extraction et transformation européennes du lithium → chaîne d’approvisionnement européenne des batteries » sont deux structures d’approvisionnement entièrement différentes. Même si la seconde structure inclut un actionnaire stratégique asiatique, tant que le développement de la ressource et la capacité de transformation se trouvent en Europe, et qu’une part significative de la production sert la demande européenne en aval, la dépendance physique de l’Europe aux produits de lithium importés peut tout de même diminuer. Ce qui mérite vraiment l’attention, c’est que l’« autonomie » elle-même doit être décomposée davantage. Autonomie des ressources, autonomie de transformation, autonomie du capital, autonomie technologique et autonomie des clients ne sont pas la même chose. Ce que l’Europe est actuellement la plus susceptible d’atteindre en premier, c’est la localisation géographique de la ressource et de la capacité de transformation, tandis que le capital, les clients et une partie de la capacité de commercialisation dépendront encore du marché mondial. Cela peut produire une structure qui paraît contradictoire mais qui est en réalité cohérente avec la logique industrielle : l’Europe utilisant le capital asiatique et la capacité mature de la chaîne d’approvisionnement asiatique des batteries pour construire une chaîne d’approvisionnement domestique qui, au total, dépend moins des produits de lithium asiatiques importés. Il existe ici une autre possibilité facile à négliger : l’entrée de capitaux asiatiques dans les projets européens de lithium ne sert peut-être pas seulement à soutenir « l’autonomie de la chaîne d’approvisionnement européenne » — elle peut aussi servir à verrouiller la destination de la production future. Si l’enlèvement à long terme qui l’accompagne sert en définitive les capacités de cellules que les fabricants asiatiques de batteries construisent en Europe, alors même si la ressource de lithium reste géographiquement en Europe, le contrôle du côté de la demande, le pouvoir de fixation des prix et la relation client restent entre les mains du capital industriel asiatique. Inverser la logique de cet article aboutit au même constat : qui signe l’enlèvement et qui supporte le risque de prix détermine le contrôle réel davantage que l’endroit où se trouve physiquement la ressource — et cette logique vaut tout autant pour évaluer le degré d’« autonomie » réellement atteint une fois que le capital asiatique est entré dans un projet européen. Derrière cela se pose une question plus fondamentale : qui supporte le risque de cycle des matières premières sur les projets européens de lithium. Comparés à certaines exploitations de saumures sud-américaines et au système australien mature de conversion des roches dures vers l’Asie, les projets européens font généralement face à des coûts de construction, de main-d’œuvre, d’énergie et d’environnement plus élevés. Si un projet ne dégage un rendement raisonnable qu’à des prix du lithium élevés, alors les institutions financières qui accordent un financement à long terme doivent se demander si le flux de trésorerie du projet pourra encore couvrir la dette une fois que le carbonate de lithium sera revenu dans un cycle de prix bas. Subventions publiques, prêts à faible coût, garanties de financement, enlèvement à long terme et tout futur mécanisme de soutien des prix s’attaquent au fond tous au même problème — réduire l’exposition d’un projet au cycle des prix du lithium et accroître la certitude de son flux de trésorerie à long terme. Cela signifie aussi qu’à l’avenir, évaluer un projet européen de lithium sur le seul coût monétaire ne suffira probablement pas. Un projet européen dont les coûts d’exploitation sur le papier sont plus élevés, mais qui bénéficie d’un soutien public, d’un financement à faible coût, d’un enlèvement à long terme et d’un actionnaire stratégique de haute qualité de crédit, peut avoir une probabilité nettement plus élevée d’entrer réellement dans l’offre effective qu’un projet nouveau à moindre coût dépourvu d’infrastructures, de clients et de soutien financier. Vu ainsi, à côté de la courbe traditionnelle des coûts d’exploitation, l’industrie mondiale du lithium devra peut-être ajouter une « courbe de financement ajustée du risque » — qui juge non seulement qui peut produire du lithium à moindre coût, mais qui peut réellement construire la capacité à un coût du capital plus bas et avec un risque de projet plus faible. Concrètement, cette courbe devrait intégrer au moins quatre variables : la décote du coût du capital qu’offre le financement lié aux politiques publiques par rapport au capital commercial, la part de capacité couverte par un enlèvement à long terme, la maturité et la structure de garantie du financement par emprunt, et le fait que les investisseurs en fonds propres apportent une synergie industrielle plutôt qu’un objectif purement financier. Les informations publiques ne suffisent pas encore à noter le projet Ludwig selon ces variables, ce qui constitue en soi une lacune clé à suivre à l’avenir. Cela importe particulièrement pour la recherche sur l’offre mondiale de lithium. L’offre européenne supplémentaire a traditionnellement été évaluée à partir de la taille de la ressource, de la capacité prévue et des dates de production visées, mais à mesure que les projets avancent dans la commercialisation, cette méthode risque de surestimer systématiquement l’offre effective de certains projets. Un projet prévoyant 50 000 tonnes de capacité sans clients engagés, sans actionnaires stratégiques ni financement par emprunt, et un projet prévoyant 20 000 tonnes avec un enlèvement à long terme, un soutien public et un financement de projet déjà en place, n’ont manifestement pas la même probabilité d’entrer dans la future courbe d’offre. La pondération de l’offre européenne doit donc passer du modèle traditionnel « ressource — capacité » à un modèle « ressource — commercialisation — financement — offre effective ». Cette voie n’est pas sans risque. Le filtrage européen des investissements directs étrangers dans les matières premières critiques, et les mécanismes d’action spécifique de certains États membres, pourraient en principe empêcher le capital asiatique d’acquérir des participations stratégiquement significatives dans des projets de lithium — en particulier dans un contexte géopolitique qui se durcit. Si le durcissement réglementaire relevait sensiblement la barre pour l’entrée du capital stratégique asiatique dans les projets européens de lithium, la viabilité de la voie combinée décrite dans cet article — autonomie européenne des ressources plus capital asiatique plus capacité industrielle asiatique — s’affaiblirait, les projets européens pourraient de nouveau avoir plus de mal à obtenir du capital à long terme et des enlèvements, et l’étape de financement du modèle « ressource — commercialisation — financement — offre effective » ci-dessus comporterait une incertitude d’autant plus grande. Vu sous cet angle, la recherche par Vulcan d’un investisseur stratégique pour le projet Ludwig n’est pas simplement un projet européen de lithium de plus ayant besoin de financement. Elle reflète le passage de l’industrie européenne du lithium d’une première étape de « recherche de ressource » à une deuxième étape de « recherche du capital et des partenaires de la chaîne industrielle capables de commercialiser cette ressource ». L’avantage de l’Asie dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des batteries au lithium pourrait, en conséquence, s’étendre encore plus en amont — de la transformation et de la fabrication vers les étapes de capital, d’enlèvement et de commercialisation des projets amont eux-mêmes. L’autonomie de la chaîne d’approvisionnement européenne en lithium pourrait donc, en définitive, ne pas être un simple processus de « découplage de l’Europe vis-à-vis de l’Asie ». La voie la plus réaliste pourrait être celle où l’Europe utilise le capital lié aux politiques publiques pour réduire le risque des projets, utilise le système financier mondial pour financer les lourdes dépenses d’investissement, et utilise le capital industriel asiatique, les clients et l’enlèvement pour améliorer la bancabilité des projets — avec pour résultat final de conserver davantage de développement des ressources et de capacité de transformation en Europe. L’Europe réduit sa dépendance aux produits de lithium asiatiques, mais cela ne signifie pas qu’elle peut, ni qu’elle doit, réduire simultanément sa dépendance au capital et à la capacité industrielle asiatiques. Cela soulève aussi une question qui mérite plus d’attention dans la recherche mondiale sur les ressources de lithium : déterminer qui contrôle réellement une ressource de lithium donnée n’est peut-être plus seulement une affaire de droits miniers et de participations au capital. Qui fournit le capital, qui signe l’enlèvement, qui supporte le risque de prix, qui détient la qualification des produits et où aboutit le produit final — ces éléments en disent peut-être plus sur le contrôle réel de la chaîne d’approvisionnement mondiale du lithium que la répartition nominale du capital d’un projet. Trois lacunes d’information restent ouvertes pour le suivi : l’identité des investisseurs asiatiques potentiels, l’ampleur de leur investissement envisagé, ainsi que la source et la date de cette divulgation ; la question de savoir si la structure du capital et le degré de participation du capital asiatique à Barroso, Keliber et des projets similaires sont réellement comparables à ceux de Vulcan, plutôt que superficiellement similaires ; et le taux de couverture par enlèvement, la maturité de la dette et la décote du capital lié aux politiques publiques dont le projet Ludwig aurait besoin pour passer de l’EEP à la DIF. Tant que ces lacunes ne sont pas comblées, le cadre proposé ici reste indicatif plutôt qu’une conclusion quantitative aboutie sur l’offre européenne de lithium. yangle@smm.cn
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