Berita

I. Ringkasan Peristiwa Berita Pada 21 Oktober 2026 waktu setempat, selama London LME Week, Menteri Ekonomi dan Pertambangan Chili, Daniel Mas, memberikan wawancara kepada Reuters di mana ia mengumumkan target produksi yang ambisius: Chili berencana meningkatkan produksi litium tahunannya dari sekitar 300.000 ton saat ini menjadi 700.000 ton dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan, peningkatan lebih dari dua kali lipat. Terkait jalur implementasinya, Mas mengungkapkan bahwa lima proyek litium saat ini sedang menunggu persetujuan pemerintah. Proyek-proyek ini akan dioperasikan sepenuhnya oleh perusahaan swasta, dan persetujuan diharapkan selesai pada awal 2027. Setelah kelima proyek ini disetujui, Chili akan meluncurkan tender publik untuk lima proyek litium lainnya. Strategi dua langkah "menyetujui lima terlebih dahulu lalu menenderkan lima lainnya" ini merupakan mekanisme inti bagi Chili untuk mempercepat pelepasan kapasitas produksi litium. Perlu dicatat bahwa target 700.000 ton ini merupakan revisi naik yang signifikan dari posisi pemerintah sebelumnya. Dalam Strategi Litium Nasional yang dirumuskan pada 2023 oleh pemerintahan Gabriel Boric sebelumnya, target produksi ditetapkan sekitar 430.000 ton pada 2034. Angka yang kini disampaikan Mas lebih tinggi 270.000 ton dari target awal, meningkat 63%. II. Fundamental Industri Litium Chili Saat Ini Produksi dan Posisi Pasar Chili adalah produsen litium terbesar kedua di dunia, setelah Australia, tetapi kesenjangan antara keduanya semakin melebar. Menurut statistik industri, produksi litium Chili sekitar 280.000 ton setara litium karbonat (LCE) pada 2024 dan meningkat menjadi sekitar 300.000 ton pada 2025, di mana operasi SQM menyumbang 209.000 ton dan operasi Albemarle 74.000 ton. Produksi diperkirakan berada pada kisaran 300.000 hingga 330.000 ton pada 2026. Namun, pangsa pasar global Chili telah turun dari sekitar 30% satu dekade lalu menjadi di bawah 25%, karena ekspansi kapasitas yang cepat di Argentina, Australia, dan Tiongkok terus menggerus pangsanya. Sumber Daya dan Konsentrasi Produksi Meskipun pangsa pasarnya menurun, sumber daya alam Chili tetap luar biasa. Negara ini memiliki hampir 41% cadangan litium terbukti dunia. Di antaranya, Salar de Atacama adalah sumber daya litium dataran garam dengan kadar tertinggi dan biaya terendah di dunia, dengan konsentrasi litium air asin 600–2.000 mg/L dan biaya produksi litium karbonat sekitar US$2.500–3.000 per ton, jauh di bawah tingkat biaya US$8.000–12.000 per ton tambang batuan keras di Australia. Namun, masalahnya terletak pada tingginya konsentrasi produksi: seluruh produksi litium Chili saat ini berasal dari satu lokasi, Salar de Atacama, dan dioperasikan hanya oleh dua perusahaan, SQM dan Albemarle. Struktur “satu dataran garam, duopoli” ini merupakan keunggulan—efek skala dan kepemimpinan biaya—sekaligus hambatan, yaitu ruang ekspansi yang terbatas dan ketahanan risiko yang kurang memadai. Proyek Utama yang Beroperasi dan Sedang Dibangun Salar de Atacama—Operasi SQM: Produksi sekitar 209.000 ton LCE pada 2025 dan diperkirakan mencapai 246.000 ton pada 2026. SQM sedang mempercepat perluasan kapasitas, dengan kapasitas litium karbonat menuju 240.000 ton per tahun dan kapasitas litium hidroksida diperkirakan naik menjadi sekitar 100.000 ton per tahun pada pertengahan 2026. Selain itu, Nova Andino Litio, perusahaan patungan yang didirikan oleh SQM dan perusahaan tembaga milik negara Chili, Codelco, resmi mulai beroperasi pada Desember 2025. Perusahaan patungan ini akan mengelola sumber daya litium Salar de Atacama hingga 2060, dengan target kapasitas jangka panjang hingga 470.000 ton LCE per tahun. Salar de Atacama—Operasi Albemarle: Produksi sekitar 74.000 ton LCE pada 2025 dan diperkirakan sekitar 71.000 ton pada 2026. Albemarle telah menyelesaikan pembangunan pabrik litium karbonat ketiganya, dengan kapasitas 20.000–24.000 ton per tahun, dan saat ini sedang mengajukan izin lingkungan untuk proyek teknologi ekstraksi litium langsung (DLE), Proyek TED, dengan tujuan hampir menggandakan tingkat pemulihan tanpa meningkatkan ekstraksi air garam. Proyek Maricunga: Proyek litium yang melibatkan Codelco dan Rio Tinto. Rio Tinto berencana menginvestasikan sekitar US$900 juta untuk mengakuisisi 49,99% saham, sementara Codelco akan tetap memegang kendali. Setelah beroperasi penuh, proyek ini diperkirakan menghasilkan 50.000 ton LCE per tahun. Saat ini proyek tersebut masih menunggu persetujuan akhir dari otoritas antimonopoli Chili dan Tiongkok. III. Tinjauan Strategi Litium Pemerintah Sebelumnya: Pendekatan “Dipimpin Negara” Boric Isi Inti Strategi Litium Nasional 2023 Pada 20 April 2023, Presiden sayap kiri saat itu Gabriel Boric mengumumkan Pedoman Strategi Litium Nasional, menandai perubahan besar dalam kebijakan litium Chili. Logika inti dari strategi tersebut dapat diringkas dalam tiga poin: Pertama, partisipasi penuh negara. Boric menyatakan secara tegas bahwa “industri litium harus melayani rakyat, dan negara perlu berpartisipasi di seluruh siklus produksi litium.” Strategi tersebut mensyaratkan negara untuk menjalankan kepemimpinan atau partisipasi pengendali dalam semua proyek litium di masa depan, dengan kemitraan publik-swasta (KPS) sebagai model kerja sama utama dan badan usaha milik negara diwajibkan memegang posisi pengendali dalam struktur usaha patungan. Kedua, memperkuat hasil kedaulatan sumber daya. Mengambil contoh Salar de Atacama, perjanjian usaha patungan yang dicapai antara Codelco dan SQM menetapkan bahwa selama masa transisi 2025–2030, pemerintah—melalui Codelco, Corfo, dan kas negara—akan menerima sekitar 70% dari laba operasi sebelum pajak usaha patungan tersebut; mulai 2031 dan seterusnya, proporsi ini akan naik menjadi 85%. Angka ini jauh lebih tinggi daripada tingkat royalti yang sebelumnya dibayarkan SQM kepada Corfo. Ketiga, perlindungan ekologis dan peningkatan teknologi. Strategi tersebut menekankan penggunaan teknologi baru seperti ekstraksi litium langsung (DLE) untuk mengurangi penggunaan air dan meningkatkan tingkat perolehan, sekaligus membangun jaringan perlindungan dataran garam dan berkomitmen melindungi 30% ekosistem dataran garam pada tahun 2030. Hasil Implementasi dan Kontroversi Strategi Selama masa jabatan Boric dari Maret 2022 hingga Maret 2026, strategi litium mencapai satu hasil penting: pada Mei 2024, Codelco dan SQM menandatangani perjanjian kerja sama; pada Desember tahun yang sama, usaha patungan Nova Andino Litio SpA resmi didirikan; dan pada Januari 2026, disetujui oleh Mahkamah Agung Chili, menyelesaikan proses rumit yang melibatkan lebih dari 20 persetujuan regulasi yang mencakup Chili, Tiongkok, Brasil, Arab Saudi, dan Uni Eropa. Meskipun demikian, kritik juga muncul. Manuel Viera, Ketua Dewan Pertambangan, secara terbuka menyatakan bahwa akar penyebab hilangnya kepemimpinan Chili dalam litium adalah “kendala politik, bukan keterbatasan geologis”—klasifikasi litium sebagai sumber daya milik negara dalam Undang-Undang Pertambangan dan pembatasan ketatnya terhadap akses pengembangan sangat menekan minat investasi swasta. Data menunjukkan bahwa dari 2023 hingga 2025, Chili tidak menambah satu pun proyek pertambangan litium baru, dan pada paruh pertama 2025, pendapatan ekspor litium karbonat turun 34% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Dalam Indeks Daya Tarik Investasi Pertambangan yang diterbitkan oleh Fraser Institute, Chili hanya menempati peringkat ke-32 dari 68 yurisdiksi. Selain itu, beberapa Kontrak Operasi Litium Khusus (CEOL) yang digagas oleh pemerintahan Boric ditolak oleh regulator karena cacat prosedur hukum, dan beberapa kontrak dinyatakan tidak sah karena “kriteria penetapan mengandung cacat hukum,” yang menunjukkan adanya biaya friksi dalam desain dan implementasi kelembagaan. IV. Pergeseran Kebijakan Pemerintahan Kast: “Dipimpin Sektor Swasta” Transisi Politik dan Perubahan Filosofi Pada 11 Maret 2026, Presiden sayap kanan José Antonio Kast resmi dilantik dengan perolehan 58% suara, dan kebijakan litium Chili memasuki siklus baru. Setelah menjabat, Kast menerapkan serangkaian reformasi penting: Restrukturisasi kelembagaan: Kementerian Pertambangan yang sebelumnya independen digabung ke dalam Kementerian Ekonomi, dan Daniel Mas, yang berlatar belakang agronomi, ditunjuk untuk mengawasi kedua portofolio tersebut, dengan tujuan memperkuat koordinasi lintas kementerian dan melaksanakan komitmen pemerintahan untuk “memerangi birokrasi.” Insentif pajak: Tarif pajak penghasilan badan untuk perusahaan pertambangan diturunkan lebih lanjut dari 15% menjadi 10%, cakupan keringanan pajak sumber daya diperluas, dan perusahaan pertambangan berorientasi ekspor dipertahankan pada tarif PPN nol. Percepatan perizinan: Kantor Otorisasi Sektoral dan Investasi (OASI) yang baru, yang mulai beroperasi pada Januari 2026, didirikan; peraturan penilaian lingkungan direvisi; dan target ditetapkan untuk mempersingkat rata-rata masa persetujuan proyek pertambangan dari 18 bulan menjadi 9 bulan. Mas mengungkapkan bahwa waktu pemrosesan banding proyek pertambangan telah berkurang 80%, dan sejak 2026, 22 proyek pertambangan dengan total investasi hampir US$3 miliar telah disetujui. Pemerintah juga membentuk komite ekonomi yang terdiri dari 12 menteri, yang bertemu setiap 15 hari untuk memantau kemajuan proyek-proyek besar. Liberalisasi investasi asing: Batas kepemilikan saham perusahaan pertambangan asing dinaikkan secara signifikan dari 35% menjadi 70%, mematahkan pembatasan sebelumnya bahwa usaha patungan harus dimiliki negara lebih dari 50%. Penyesuaian Khusus pada Kebijakan Litium Di sektor litium, perubahan sikap pemerintahan Kast sangat jelas. Pernyataan Mas dalam wawancara—“Kami berupaya mengubah keadaan agar sektor swasta memimpin pertambangan guna mempercepat kemajuan”—membentuk kontras yang tajam dengan nada pemerintahan sebelumnya bahwa “negara harus berpartisipasi di seluruh siklus.” Secara khusus, pemerintahan baru mempertanyakan atau menyesuaikan beberapa praktik yang ditetapkan selama periode Boric: Mempertanyakan perjanjian langsung Atacama: Pemerintahan baru bersikap hati-hati terhadap perjanjian langsung yang ditandatangani oleh Codelco dan SQM untuk memperpanjang hak tambang Salar de Atacama hingga 2060, dan mengusulkan penggantian metode alokasi “negosiasi pribadi” yang lama dengan tender publik internasional demi alokasi sumber daya yang lebih transparan dan berbasis pasar. Proses CEOL dilanjutkan tetapi dipercepat: Kerangka kelembagaan untuk Kontrak Operasi Litium Khusus dipertahankan—per Maret 2026, 10 CEOL sedang ditinjau oleh Kantor Pengawas Keuangan—tetapi pemerintah jelas mempercepat laju persetujuan dan cenderung mengizinkan perusahaan swasta menjadi operator penuh dalam proyek yang disetujui. Kerangka hukum tidak berubah secara mendasar: Perlu dicatat bahwa, hingga pertengahan 2026, arsitektur hukum dasar industri litium Chili belum mengalami perubahan subversif. Pasal 13 Piagam Pertambangan 1979, yang menyatakan bahwa “litium adalah sumber daya strategis nasional yang tidak dapat diberikan sebagai konsesi pertambangan,” tetap berlaku, dan Undang-Undang Dekrit No. 2.886 menegaskan litium sebagai sumber daya yang dicadangkan negara. Investor asing tidak dapat menguasai aset litium dengan memperoleh hak pertambangan biasa seperti pada tembaga atau emas; mereka tetap harus masuk melalui jalur yang melibatkan partisipasi negara, seperti kepemimpinan BUMN dan kontrak CEOL. Dengan kata lain, penyesuaian pemerintahan Kast lebih merupakan “perbaikan berorientasi pasar” pada tingkat implementasi daripada “revolusi privatisasi” pada tingkat kelembagaan. V. Analisis Kelayakan Target 700.000 Ton Perhitungan Kesenjangan Sisi Pasokan Bergerak dari sekitar 300.000 ton per tahun saat ini menjadi 700.000 ton per tahun berarti peningkatan bersih sekitar 400.000 ton kapasitas—setara dengan membangun lebih dari satu Atacama tambahan. Bahkan dengan asumsi optimistis bahwa Salar de Atacama mencapai tingkat 450.000–500.000 ton LCE per tahun sekitar tahun 2030 melalui peningkatan teknologi DLE dan proyek ekspansi—dengan batas atas jangka panjang Nova Andino sebesar 470.000 ton—proyek-proyek baru tetap diperlukan untuk mengisi kesenjangan 150.000–250.000 ton. Jika kesepuluh proyek dalam rencana Mas “setujui lima, tender lima” semuanya dilaksanakan, secara teoretis mereka dapat menyediakan sumber pasokan tambahan yang memadai. Namun, proyek dataran garam biasanya membutuhkan lima hingga delapan tahun dari eksplorasi, penilaian lingkungan, dan konsultasi masyarakat hingga produksi, yang berarti proyek yang dilepas pada putaran ini paling cepat baru akan membentuk pasokan substansial pada 2031–2034. Fakta bahwa target 700.000 ton ditetapkan dalam jendela “lima hingga sepuluh tahun” itu sendiri mencerminkan ketidakpastian ini. Faktor-Faktor yang Mendukung Pertama, basis sumber daya yang kokoh. Chili memiliki lebih dari 40 dataran garam yang belum dikembangkan, menempati peringkat pertama di dunia dalam cadangan terbukti, dan sumber daya litium dataran garamnya memiliki keunggulan biaya yang luar biasa secara global. Kedua, sinyal kebijakan yang positif. Jika orientasi pro-pasar, reformasi perizinan, dan insentif pajak pemerintahan Kast dapat dilaksanakan secara berkelanjutan, hal ini diharapkan dapat memperbaiki iklim investasi. Kenaikan kembali peringkat Chili di Fraser Institute akan menjadi indikator penting. Ketiga, kemajuan teknologi. Penerapan teknologi DLE yang matang dapat meningkatkan tingkat pemulihan tanpa meningkatkan ekstraksi air garam secara signifikan, sehingga mengurangi kendala perlindungan lingkungan terhadap perluasan kapasitas. Proyek TED Albemarle dan rencana peningkatan teknologi Nova Andino sama-sama mengarah ke arah ini. Keempat, dukungan sisi permintaan. Penetrasi kendaraan listrik global terus meningkat, dan tren pertumbuhan jangka panjang permintaan litium tetap tidak berubah. Sebagai pemasok berbiaya rendah, Chili lebih tangguh saat harga turun dan lebih mampu menangkap elastisitas laba saat harga naik. Ketidakpastian dan Risiko Pertama, risiko keberlanjutan kebijakan. Kebijakan litium Chili telah berayun tajam antara dua pemerintahan—dari “nasionalisasi” Boric ke “privatisasi” Kast—dan jika kekuasaan berganti lagi di masa depan, arahnya dapat berbalik sekali lagi. Untuk proyek pertambangan litium padat modal dengan periode pengembalian lebih dari satu dekade, ketidakpastian kebijakan adalah faktor diskon terbesar. Kedua, ujian kapasitas implementasi. Target yang ditetapkan Mas sangat ambisius, tetapi antara “mengumumkan target” dan “memulai produksi proyek” terdapat banyak rintangan, termasuk penilaian lingkungan, konsultasi masyarakat adat, hubungan komunitas, dan dukungan infrastruktur. Preseden beberapa kontrak CEOL yang ditolak selama pemerintahan Boric karena cacat prosedur menunjukkan bahwa friksi internal sistem administrasi Chili tidak boleh diremehkan. Ketiga, persaingan pasar yang semakin ketat. Tambang litium batuan keras Australia terus memperluas kapasitas; proyek dataran garam Argentina mempercepat produksi—Olaroz, Hombre Muerto, Rincon, dan proyek lainnya terus meningkat secara stabil; dan sabuk litium Afrika Barat secara bertahap muncul, termasuk Goulamina milik Ganfeng dan Ewoyaa milik Huayou. Bagi Chili untuk mempertahankan posisinya sebagai produsen terbesar kedua di dunia pada awal 2030-an, atau bahkan menantang Australia lagi untuk posisi pertama, akan bergantung tidak hanya pada kemajuannya sendiri tetapi juga pada kinerja para pesaingnya. Keempat, tekanan izin lingkungan dan sosial. Wilayah Atacama mengalami tekanan air dan ekologi yang rapuh, dan ketegangan antara pengembangan dataran garam dengan masyarakat adat dan organisasi lingkungan telah lama ada. Meskipun teknologi DLE dapat mengurangi konsumsi air tawar, teknologi ini bukanlah “peluru perak,” dan keekonomian penerapan skala besar belum sepenuhnya terverifikasi. VI. Kesimpulan Target produksi 700.000 ton yang diumumkan oleh Menteri Pertambangan Chili Mas selama LME Week adalah deklarasi kuantitatif dari kebijakan baru pemerintahan Kast yang “dipimpin sektor swasta” dan revisi naik yang signifikan dari target era Boric sebesar 430.000 ton. Revisi naik ini mencerminkan penilaian optimistis pemerintahan baru terhadap potensi sumber daya litium Chili sekaligus kemauan politiknya untuk “merebut kembali posisi yang hilang” dalam persaingan rantai pasok baterai litium global. Dari “dipimpin negara” menjadi “dipimpin sektor swasta,” kebijakan litium Chili telah menyelesaikan pergeseran hampir 180 derajat dalam tiga tahun. Ayunan ini sendiri menunjukkan bahwa bagaimana mencapai keseimbangan antara merebut kedaulatan sumber daya dan mempertahankan daya tarik investasi tetap menjadi tantangan yang belum terselesaikan bagi negara sumber daya Amerika Selatan ini. Apakah target 700.000 ton dapat dicapai akan bergantung pada tiga variabel kunci dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan: apakah reformasi perizinan benar-benar dapat diterjemahkan menjadi percepatan proyek, apakah sepuluh proyek litium baru dapat dimajukan dan mulai berproduksi sesuai jadwal, dan apakah pemerintahan berikutnya akan melanjutkan orientasi berorientasi pasar saat ini. Bagi pasar litium global, target Chili tidak akan mengubah lanskap pasokan dalam jangka pendek hingga menengah dua hingga tiga tahun—siklus proyek dataran garam yang panjang menentukan hal ini. Namun, dalam jangka menengah hingga panjang lima hingga sepuluh tahun, jika Chili benar-benar dapat memenuhi komitmen kapasitas 700.000 tonnya, hal ini akan menambah sumber pasokan tambahan yang besar dan unggul dalam biaya bagi pasokan litium global, yang akan positif untuk menyeimbangkan pasokan dan permintaan serta menstabilkan fluktuasi harga. Tentu saja, premisnya adalah bahwa kali ini Chili tidak hanya akan “berbicara,” tetapi benar-benar akan “bertindak.”

Diterbitkan: 03 Nov 2026 - 4:20 AM (Kitco News) - dan mengalami pemulihan moderat setelah gejolak pasar Jumat lalu, yang menandai kinerja Oktober terburuk mereka sejak 2008. Beberapa investor semakin frustrasi dengan logam mulia karena harga kesulitan dalam beberapa pekan terakhir, menghadapi biaya peluang yang meningkat seiring bank sentral di seluruh dunia berupaya mengendalikan inflasi. Baru-baru ini, emas dan perak juga terjebak dalam tekanan likuiditas yang lebih luas saat pasar ekuitas mengalami aksi jual signifikan minggu lalu. Namun, seorang manajer dana mengatakan bahwa aksi jual minggu lalu, dan koreksi lebih lanjut apa pun, bisa menjadi peluang beli sekali seumur hidup. “sekitar 60% di bawah rekor $121,64, dan mencapai level terendah satu tahun,” kata Jen Bawden, pendiri Bawden Capital, dalam komentar pasar terbarunya. “Berita utama keuangan arus utama berteriak tentang kehancuran logam mulia, dan pedagang ritel yang membeli di harga tinggi menyerah dalam kepanikan total. Bagi mata yang tidak terlatih, ini tampak seperti pembantaian.” “Bagi investor sumber daya berpengalaman yang memahami arus modal global, mekanisme pasar kertas, dan guncangan margin lintas aset, ini BUKAN krisis; ini adalah kantong udara likuiditas yang tepat yang telah kami tunggu-tunggu.” Meskipun penembusan di bawah level dukungan kritis minggu lalu mengecewakan, Bawden mengatakan bahwa pergerakan itu tidak mengejutkan, mengingat hambatan yang dihadapi emas dan perak. Ia mencatat bahwa meskipun Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu lalu, pasar masih memperkirakan suku bunga akan naik pada bulan Desember. Ia menunjukkan bahwa ancaman suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil seperti emas dan perak. Melihat pergerakan harga langsung dan kerusakan teknis yang terjadi pada hari Jumat, Bawden mencatat bahwa ancaman suku bunga yang lebih tinggi juga tampaknya berdampak pada pasar ekuitas. S&P 500 kehilangan 2% menjelang akhir pekan, penurunan terbesarnya sejak awal Juni. Bawden juga mencatat bahwa volatilitas jangka pendek didorong oleh ketidakpastian geopolitik yang lebih luas dan krisis pasokan energi global yang berasal dari perang yang sedang berlangsung di Timur Tengah. “Kesalahpahaman terbesar yang beredar di kalangan pedagang komoditas ritel adalah: 'Jika Timur Tengah terbakar dan minyak mentah Brent bertahan di atas $113 per barel, mengapa emas dan perak turun?'” kata Bawden. Ia menjelaskan bahwa gangguan pasokan energi menciptakan permintaan signifikan terhadap dolar AS, menambah lapisan tekanan lain pada logam mulia. “Ketika konflik mengganggu transit di Selat Hormuz dan harga energi melonjak, setiap negara pengimpor energi utama, dari Jepang dan Korea Selatan hingga Jerman dan India, menghadapi krisis nilai tukar perdagangan langsung. Karena minyak mentah ditagih dan diselesaikan secara global dalam dolar AS, minyak yang melonjak melewati $100 memaksa importir komersial untuk secara agresif membuang mata uang domestik mereka di pasar terbuka untuk membeli sejumlah besar dolar AS hanya untuk menjaga jaringan listrik mereka tetap berjalan,” katanya. menunjukkan seberapa besar pergerakan emas hari ini disebabkan oleh dolar versus pasar emas itu sendiri.) Bawden menambahkan bahwa permintaan dolar AS yang dihasilkan mendukung greenback, sementara harga energi yang lebih tinggi memicu tekanan inflasi yang persisten, meningkatkan prospek pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi. Bawden mengatakan bahwa semua ketidakpastian ini akhirnya mencapai puncaknya karena ancaman kenaikan suku bunga membebani ekonomi yang lebih luas dan pasar ekuitas. Ia menunjukkan bahwa imbal hasil obligasi yang lebih tinggi mengurangi nilai sekarang dari laba perusahaan di masa depan sekaligus membuat modal yang sangat dibutuhkan lebih mahal untuk dipinjam. “Ketika pasar teknologi dan saham yang teregang retak, ia tidak jatuh sendirian. Ini dapat memicu kekurangan uang tunai mendadak di banyak pasar. Dalam aksi jual, dana besar tidak menjual apa yang ingin mereka jual. Mereka menjual apa pun yang likuid dan mudah dijual,” katanya. “Emas dan perak sangat mudah dijual.” Meskipun kerusakan teknis signifikan telah terjadi pada emas dan perak, Bawden mengatakan bahwa kelemahan ini konsisten dengan aksi jual yang didorong likuiditas sebelumnya. “Inilah yang terjadi pada Oktober 2008 dan lagi pada Maret 2020. Setelah penjualan paksa berakhir, emas dan perak berbalik dan reli kuat,” katanya. “Dalam kedua krisis tersebut, emas dan perak turun tajam bersama saham. Setelah Lehman Brothers runtuh pada musim gugur 2008, emas turun sekitar 29% dan perak lebih dari 50% dari tertinggi Maret 2008 mereka. Pada Maret 2020, emas turun sekitar 10% dan perak sekitar 35% dalam hitungan hari.” Bawden mencatat bahwa kedua logam mulia kemudian mengalami reli signifikan setelah guncangan likuiditas awal mereda. “Setelah penjualan paksa berakhir, logam bangkit kembali dengan cepat. Setelah 2008, emas naik sekitar 170% pada Agustus 2011, dan perak naik hingga hampir $50. Setelah Maret 2020, emas naik sekitar 39% ke rekor tertinggi baru pada Agustus 2020, dan perak melonjak sekitar 150%,” katanya. Meskipun Bawden melihat aksi jual saat ini sebagai peluang beli jangka panjang yang potensial, ia memperingatkan bahwa harga bisa turun lebih jauh sebelum pasar logam mulia membentuk dasar yang berkelanjutan. Ia mencatat bahwa ia telah menempatkan pesanan batas untuk memanfaatkan pelemahan lebih lanjut, menargetkan diskon antara 20% dan 30% pada saham pertambangan tertentu. Pada saat yang sama, Bawden mengatakan bahwa permintaan fisik di Asia dapat memberikan dukungan mendasar bagi perak. Ia menunjuk pada perbedaan antara harga perak Shanghai dan Barat selama aksi jual hari Jumat, meskipun ia mengakui bahwa pajak Tiongkok atas perak menghilangkan sebagian besar premi yang tampak. Ia juga memperkirakan permintaan Tiongkok terhadap logam mulia akan tetap menjadi faktor penting yang mendukung harga dalam jangka panjang. Bawden menjelaskan bahwa volatilitas jangka pendek tidak mengubah prospek jangka panjangnya. Ia mengatakan bahwa dekade berikutnya adalah milik aset keras seperti dan karena investor semakin dipaksa untuk melindungi daya beli mereka di dunia yang berjuang dengan utang negara yang tidak berkelanjutan. “Gunung utang negara tidak dapat bertahan dari imbal hasil tinggi tanpa batas waktu tanpa memengaruhi sektor perbankan dan ekonomi riil,” katanya. “Pemerintah, perusahaan, dan konsumen di seluruh dunia membawa utang besar, dan utang itu menjadi lebih mahal ketika suku bunga tetap tinggi. Jika suku bunga tetap setinggi ini atau naik lebih tinggi terlalu lama, itu akan memberi tekanan nyata pada bank dan ekonomi yang lebih luas.” Bawden memperkirakan tekanan utang yang meningkat pada akhirnya akan memaksa bank sentral untuk berbalik arah dan melonggarkan kebijakan moneter, menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan bagi logam mulia. “Ketika titik puncak tercapai, bank sentral akan dipaksa untuk melonggarkan, kekuatan dolar masa perang akan berbalik, dan modal global akan membanjiri aset nyata dan berwujud,” katanya. Sumber：