[SMM Analysis] Gangguan Kuota Tambahan RKAB Indonesia Picu Fluktuasi Liar Harga Nikel Pekan Ini

Minggu ini, harga nikel mengalami fluktuasi liar yang didominasi oleh kebijakan kuota tambahan RKAB Indonesia. Di awal minggu, harga nikel lesu, tertekan oleh kemajuan negosiasi AS-Iran dan ekspektasi yang meningkat terhadap pembukaan kembali Selat Hormuz. Pertengahan minggu, berita bahwa sebuah tambang besar telah disetujui untuk kuota tambahan RKAB memicu pasar, meningkatkan tajam ekspektasi pasokan melimpah dan mendorong nikel SHFE turun ke 127.460 yuan/mt. Pada hari Jumat, Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia menyatakan bahwa "penambahan kuota yang beredar di pasar belum disetujui," memicu rebound di kontrak berjangka dari kerugian besar, dengan nikel SHFE pulih ke 129.000-130.000 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata nikel rafinasi SMM #1 adalah 131.360 yuan/mt minggu ini, turun 2.700 yuan/mt WoW. Premium katoda nikel Jinchuan tetap stabil minggu ini di kisaran 1.100-1.200 yuan/mt. Diskon nikel elektrodeposisi utama berada di rentang -200 hingga -400 yuan/mt, dengan diskon nikel elektrodeposisi menyempit. Transaksi pasar spot pulih minggu ini dibandingkan minggu lalu, namun sentimen pembelian secara keseluruhan tetap lemah.

Pertemuan The Fed AS bulan Juli mempertahankan suku bunga tidak berubah sesuai perkiraan, namun secara keseluruhan sikapnya cenderung hawkish, menekan valuasi komoditas secara luas, dengan sektor logam dasar melemah secara kolektif. Seorang gubernur The Fed AS menyatakan jika inflasi gagal mereda, pengetatan kebijakan lebih lanjut mungkin tidak terhindarkan. Situasi AS-Iran menunjukkan pola "detente dulu, lalu kambuh." Awal minggu, negosiasi AS-Iran terus mengirimkan sinyal pelonggaran, dan ekspektasi pembukaan kembali Selat Hormuz meningkat. Trump mengatakan dia sedang bernegosiasi dengan Iran, dengan pembicaraan terbagi dalam dua fase: pembukaan selat dan denuklirisasi. Namun, situasi kemudian berubah—peraturan lintas Iran untuk Selat Hormuz melarang kapal-kapal dari AS, Israel, dan negara-negara musuh lainnya. Perjanjian transit selat sementara yang dirancang oleh Iran dan Oman juga menghadapi hambatan ganda dari sanksi AS dan masalah asuransi, membuat pembukaan kembali penuh selat terhambat. Di dalam negeri, data PMI manufaktur China bulan Juli menunjukkan momentum pemulihan ekonomi yang lemah.

Dari sisi persediaan, stok Zona Berikat Shanghai sekitar 1.400 mt minggu ini, turun 300 mt WoW. Stok sosial China sekitar 133.000 mt, dengan pertambahan mingguan sekitar 2.000 mt.

Harga nikel saat ini berada dalam kondisi ketidakpastian tinggi, di mana ekspektasi kebijakan berayun liar, hambatan makro dan risiko geopolitik saling terkait. Diperkirakan akan mempertahankan fluktuasi liar dalam jangka pendek, dengan kisaran perdagangan kontrak nikel SHFE paling aktif di 125.000-133.000 yuan/mt.