SMM, 6 Agustus –
Pasar tungsten terus bergerak mendatar sejak 13 Juli, dengan transaksi cenderung biasa. Dari bijih tungsten hulu hingga produk bubuk hilir, pasar berada dalam kondisi sepi musiman. Pada 5 Agustus, perusahaan tungsten besar domestik merilis harga kontrak jangka panjang untuk paruh pertama Agustus. Harga konsentrat wolframit 55% ditetapkan 412.000 yuan/metrik ton, naik 1.000 yuan per ton standar dari paruh kedua Juli. Harga kontrak jangka panjang APT juga dinaikkan 1.000 yuan/metrik ton menjadi 606.000 yuan/metrik ton. Kenaikan tipis harga kontrak jangka panjang sampai batas tertentu mendorong kepercayaan pasar, tetapi sisi hilir masih dalam masa sepi. Transaksi spot di pasar APT dan bubuk masih lemah, dengan pusat transaksi pesanan spot sedikit di bawah kuotasi kontrak jangka panjang dan institusional.
Namun, pasar belakangan mulai memperhitungkan ekspektasi kebijakan terkait tungsten baik di dalam maupun luar negeri. Peristiwa-peristiwa penting sebagai berikut, dan SMM membagikan beberapa pandangan tentang topik hangat ini.
Peristiwa 1: Pada 25 Juni 2026, Administrasi Keselamatan Pertambangan Nasional menerbitkan "Pendapat tentang Pengaturan Tim Konstruksi Penambangan (Pengupasan) untuk Tambang Produksi Logam dan Non-Logam."Dokumen tersebut mensyaratkan, paling lambat 1 Mei 2027 untuk tambang bawah tanah dan 1 Mei 2028 untuk tambang terbuka, operator harus memilih salah satu dari dua opsi: ① membentuk tim penambangan sendiri, atau ② menerapkan manajemen kontrak keseluruhan yang sesuai. Subkontrak berbasis tugas yang terfragmentasi dan subkontrak bertingkat dilarang, serta pengiriman tenaga kerja dilarang untuk operasi bawah tanah. Tambang yang gagal menyelesaikan perbaikan sebelum batas waktu akan diperintahkan untuk menangguhkan produksi demi perbaikan.Analisis Singkat Dampak terhadap Industri Tungsten: Dalam jangka pendek, tambang tungsten domestik didominasi tambang bawah tanah (konsentrat wolframit sebagian besar ditambang di bawah tanah, sementara sebagian scheelite ditambang di tambang terbuka atau bawah tanah). Di daerah penghasil utama seperti Jiangxi dan Hunan, sejumlah besar tambang tungsten kecil dan menengah telah lama sangat bergantung pada tim penambangan eksternal yang disubkontrakkan, memberlakukan kendala nyata pada sisi pasokan, biaya, dan kelangsungan hidup tambang kecil. Batas waktu perbaikan untuk tambang bawah tanah sangat ketat; tambang menghadapi tekanan dari perekrutan pekerja bawah tanah terampil, pelatihan personel, dan transisi hubungan kerja, yang mendorong naiknya biaya tenaga kerja dan manajemen di ujung penambangan. Beberapa tambang tungsten skala kecil dan menengah mungkin kesulitan memenuhi persyaratan ketenagakerjaan tepat waktu, sehingga berisiko melakukan pemotongan produksi bertahap atau penghentian sementara untuk perbaikan. Pasar telah memperhitungkan ekspektasi kontraksi pasokan bijih tungsten di masa depan. Namun, masih ada jeda waktu sebelum batas akhir perbaikan, dan tidak akan terjadi gangguan pasokan besar-besaran yang terpusat pada tahun 2026, dengan dampak aktual akan terlepas secara bertahap. Dari perspektif jangka panjang, hal ini akan memaksa tambang-tambang kecil yang sudah ketinggalan zaman untuk keluar dari pasar, sementara perusahaan sumber daya terkemuka akan memanfaatkan keunggulan tim mereka sendiri untuk semakin mengukuhkan posisi, sehingga menguntungkan operasi yang terstandarisasi di sisi pasokan bijih tungsten. Baru-baru ini, banyak perusahaan pertambangan sudah mulai merekrut personel untuk membentuk atau meningkatkan tim tambang mereka sendiri.
Peristiwa 2: Pada 6 Agustus 2026, Amerika Serikat merilis aturan final sementara tentang mineral penting yang dapat didaur ulang, memberlakukan kendali penjualan domestik wajib pada scrap tungsten yang dihancurkan.Pada 6 Agustus 2026, Amerika Serikat secara resmi mempublikasikan aturan final sementara "Perintah Alokasi dan Persyaratan Tambahan untuk Mineral dan Material Penting yang Dapat Didaur Ulang" di Federal Register. Berdasarkan Undang-Undang Produksi Pertahanan (DPA) dan Penetapan Presiden tanggal 30 Juli 2026, kendali penjualan domestik wajib diberlakukan pada dua jenis mineral daur ulang penting: scrap tungsten yang dihancurkan dan massa hitam baterai lithium. Material yang dikenakan alokasi wajib kali ini terbagi dalam dua kategori: Scrap tungsten yang dihancurkan: sesuai dengan kode US export Schedule B 8101.97.00.00, kategori tungsten inti yang termasuk dalam kontrol ini; Massa hitam baterai lithium yang dihancurkan (black mass): yaitu material hancur dari baterai lithium-ion bekas yang mengandung lithium, kobalt, nikel, mangan, grafit, dan komponen lainnya, sesuai dengan tiga kode Schedule B, dengan hanya material yang memenuhi definisi "black mass" yang dikontrol, memerlukan lisensi pengecualian BIS khusus untuk ekspor. Peristiwa ini terutama memengaruhi arus perdagangan di pasar scrap tungsten di luar China dan sumber pasokan bahan baku tungsten di beberapa negara. Menurut data Bea Cukai AS, total ekspor scrap tungsten yang dihancurkan AS pada semester pertama 2026 sekitar 2.183 metrik ton, naik 69% YoY. Tujuan ekspor utama adalah Jepang, Korea Selatan, Jerman, serta negara dan kawasan lainnya, dengan ekspor ke Jepang mencapai sekitar 708 mt, dibandingkan nol pada periode yang sama tahun lalu, sebuah peningkatan signifikan. AS merupakan pengekspor besar skrap tungsten global. Sebelumnya, volume besar skrap tungsten mengalir ke perusahaan paduan di Jepang dan Eropa. Setelah langkah pengendalian berlaku, pasokan lintas batas tungsten daur ulang ini menyusut, menyulitkan pendaur ulang di luar Tiongkok mendapatkan bahan baku, memperketat persaingan sumber daya tungsten daur ulang global, dan menciptakan ruang kenaikan harga skrap. Tungsten daur ulang memiliki hubungan substitusi dengan konsentrat tungsten primer dan APT, secara tidak langsung mendukung batas bawah harga produk tungsten global. Pada saat yang sama, hal ini memperkuat logika valuasi pasar tungsten sebagai mineral kritis. Perlu juga memantau skala aktual persetujuan pengecualian BIS selanjutnya; jika volume besar material memperoleh lisensi ekspor, gangguan pasar aktual akan teredam. Bagi pasar Tiongkok, karena Tiongkok belum secara eksplisit meliberalisasi impor sumber daya skrap tungsten, skrap tungsten domestik terutama berasal dari sistem daur ulang dalam negeri. Kebijakan AS ini tidak berdampak langsung pada pasar tungsten Tiongkok. Namun, peredaran skrap tungsten yang lebih ketat di luar Tiongkok, sampai batas tertentu, terus mendorong naik harga produk seperti natrium tungstat kasar yang diproduksi dari skrap tungsten di Asia Tenggara. Ini akan menjaga tren penurunan impor domestik produk antara tungsten seperti natrium tungstat kasar dari Asia Tenggara.
Secara keseluruhan, dua peristiwa—kebijakan perbaikan tambang Tiongkok dan kontrol ekspor AS pada skrap tungsten cacah—sedang berlangsung, dan pasar memperhitungkan ekspektasi kontraksi pasokan jangka menengah dan panjang untuk mineral kritis, menyebabkan divergensi yang jelas antara sentimen dan fundamental spot. Kembali ke pasar spot domestik, sejak pertengahan Juli, fundamental pasar spot tungsten Tiongkok menunjukkan pola divergensi "realitas lemah, ekspektasi memanas." Di tingkat spot, musim sepi tradisional menekan pengadaan aktual sektor bubuk dan karbida semen hilir. Transaksi pesanan spot APT lebih lemah dari harga kontrak jangka panjang, dan transaksi riil tidak meluas sejalan dengan kenaikan harga kontrak jangka panjang. Baru-baru ini, karena inspeksi keselamatan di Henan, Jiangxi, Yunnan, dan tempat lainnya, beberapa tambang tungsten dan molibdenum di Henan mengalami penghentian dan pemotongan produksi. Sisi pasokan tambang mengalami banyak gangguan, memberikan dukungan yang baik bagi harga di sisi tambang. Namun, industri hilir seperti APT masih memiliki persediaan yang harus diserap. Menurut data SMM, produksi APT domestik pada Juli hanya turun 1,5% MoM, naik sekitar 2% YoY, sementara musim sepi di hilir pada Juli membawa permintaan yang lemah. Volume kontrak jangka panjang untuk beberapa perusahaan juga menurun. Industri berada dalam kondisi penumpukan persediaan. Di bawah tekanan keuangan yang signifikan di sektor ini, beberapa perusahaan diharapkan memberikan diskon untuk mendorong penjualan, dan harga kurang memiliki momentum naik. Pasar tungsten memasuki fase divergensi dengan kinerja sisi tambang yang kuat dan produk smelter yang lemah.
Memasuki bulan Agustus, pasar tungsten Tiongkok kemungkinan akan mempertahankan pergerakan sempit di level tinggi , dengan kendala pada pergerakan harga naik dan turun. Di sisi pasokan, produksi tambang konsentrat tungsten tidak melihat adanya tambang baru yang mulai beroperasi dalam jangka pendek, dan beberapa tambang di Henan dan daerah lain kesulitan untuk melanjutkan produksi dalam waktu dekat. Selain itu, persediaan tambang di Tiongkok barat daya telah habis. Karena kuota putaran baru belum diterapkan, laju pengiriman tambang mungkin melambat. Sementara itu, pekerjaan perbaikan berdasarkan dokumen Keselamatan Tambang [2026] No. 78 telah berangsur maju, dan perekrutan tambang serta restrukturisasi tenaga kerja terus berlanjut. Pasar terus menilai potensi risiko gangguan pasokan dari tambang-tambang kecil dan menengah. Di bulan Agustus, dukungan pasar dari sisi tambang menguat; sisi permintaan hilir tetap menjadi variabel inti yang membatasi terobosan naik pada putaran pasar ini. Pada awal Agustus, industri karbida semen dan alat potong masih berada dalam musim sepi tradisional, dengan perusahaan hilir terutama melakukan pengisian ulang stok berdasarkan permintaan kaku, kurang memiliki momentum untuk penimbunan proaktif dalam skala besar. Transaksi spot untuk APT dan bubuk tungsten mungkin terus menunjukkan pola lemah, dengan harga pesanan spot berpotensi tetap di bawah harga kontrak jangka panjang. Namun, pada akhir Agustus, permintaan diperkirakan akan mengalami pemulihan ringan, dan pasar tungsten mungkin keluar dari konsolidasi sideways-nya. Ke depan, dua sinyal validasi kunci perlu dicermati: pertama, pemulihan pesanan di manufaktur hilir, dengan mengamati tingkat operasi dan laju pengisian kembali bahan baku perusahaan karbida semen; kedua, harga transaksi lelang tambang seperti YTC Kafang, guna menilai sifat sesungguhnya transaksi di sisi tambang.
