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El concluyó el 29 de abril con gran éxito, reuniendo a líderes globales de metales y materias primas para una jornada de diálogo de alto nivel y perspectivas prácticas. El seminario atrajo más de 160 preinscripciones válidas y más de 100 asistentes presenciales, congregando a profesionales clave, expertos senior, académicos y representantes institucionales de toda la cadena industrial global de metales no ferrosos. Centrado en cobre, aluminio, plomo y zinc, el evento ofreció análisis en profundidad sobre el desempeño actual de la industria, los cambios en la oferta y demanda, y las perspectivas futuras del mercado. También incluyó dos paneles de alto nivel con invitados distinguidos, quienes intercambiaron opiniones sobre temas clave como los impactos geopolíticos, la reestructuración del comercio global, el arbitraje entre mercados y los fundamentos divergentes de las materias primas. El evento revisó de manera integral el contexto macroeconómico de las materias primas, así como las oportunidades y riesgos en metales base, ofreciendo referencias profesionales y perspectivas prospectivas para los participantes del mercado global de metales no ferrosos. Análisis Industrial SMM: Cobre, Aluminio, Níquel, Plomo y Zinc Geopolítica y Metales: Valorando la Nueva Prima de Riesgo Global Cómo las crecientes tensiones geopolíticas están reconfigurando las cadenas de suministro globales, el riesgo macroeconómico y la formación de precios de los metales base. El Dr. Yanchen Wang, Director General de SMM Global UK Ltd., proporcionó un análisis sobre tendencias macroeconómicas y los mercados de aluminio y níquel. Desde una perspectiva macro, señaló que la incertidumbre económica global se ha intensificado, con el FMI recortando su previsión de crecimiento del PIB mundial. Las exportaciones de China podrían servir como pilar económico clave en 2026. La inversión en el sector eléctrico aumentó significativamente entre enero y febrero de 2026. La State Grid Corporation of China incrementará la inversión durante el período del "15.º Plan Quinquenal". En cuanto al mercado del aluminio, las fundiciones chinas registraron una mejora en la rentabilidad y mayores tasas de operación. La débil demanda en el primer trimestre, combinada con el aumento de los precios del aluminio, impulsó el crecimiento de los inventarios. Fuera de China, se espera que las nuevas incorporaciones de capacidad de aluminio en Indonesia en 2026 sean sustanciales, con SMM estimando aproximadamente 950.000 toneladas de nueva capacidad de fundición de aluminio que podrían entrar en operación en Indonesia en 2026. Angola está atrayendo inversión china gracias a sus ventajas en energía hidroeléctrica. En el mercado del níquel, dada la restricción de cuotas por parte del gobierno indonesio, SMM estima que las cuotas suplementarias RKAB de Indonesia este año serán de aproximadamente 15%-20%. En cuanto a la oferta fuera de China, limitada por la falta de nuevos proyectos, se espera que las importaciones desde Filipinas se mantengan en torno a 19 millones de tm. Considerando el impacto de la temporada de lluvias en la producción, se espera que el mercado mantenga un equilibrio ajustado. Shairaz Ahmed, Analista Principal de Mercado y Asesor de Clientes en SMM, compartió perspectivas sobre el mercado global del cobre. Señaló que la demanda global de cátodos de cobre seguirá creciendo de 2025 a 2030, con una demanda que podría alcanzar alrededor de 32 millones de tm para 2030 en un escenario optimista. Los concentrados de cobre de China siguen dependiendo de las importaciones, y la oferta global de concentrados de cobre permanecerá ajustada de 2026 a 2028, sin que la tendencia bajista del TC spot haya terminado aún. Mientras tanto, el crecimiento de la producción global de cátodos de cobre se desacelerará en el futuro, y es muy probable que el mercado entre en déficit de oferta de 2027 a 2030, proporcionando soporte a largo plazo para los precios del cobre. Yueang He, Analista Senior de Plomo y Zinc en SMM, interpretó las tendencias del mercado de plomo-zinc para 2026. Respecto al mercado global de concentrados de zinc en 2026, afirmó que aunque la producción en China, África y algunos proyectos continúa aumentando, los recortes de producción en grandes minas están suprimiendo la oferta general, con una producción de concentrados de zinc en China estimada en un aumento interanual del 4,8% hasta 3,95 millones de tm en 2026; la fundición europea, afectada por las fluctuaciones de los precios de la electricidad, podría experimentar recortes de producción selectivos menores de 60.000-100.000 tm. En general, el mercado de concentrados de zinc dentro y fuera de China mantendrá un equilibrio ajustado en 2026, con el zinc refinado mostrando superávit en China y déficit fuera de China. En cuanto al mercado del plomo, afirmó que la oferta global de minas de plomo se está recuperando gradualmente, pero el mercado de concentrados sigue ajustado, y es improbable que el TC repunte significativamente a corto plazo. Estima que la situación de oferta holgada en el mercado global de plomo refinado persistirá hasta 2028, con altos inventarios visibles en ambas bolsas combinados con una demanda de baterías ligeramente débil en China, limitando el margen alcista de los precios del plomo. Mesa redonda — Posicionamiento y señales de precios: ¿Qué nos dicen los mercados de materias primas? Comprender el posicionamiento del mercado, las señales de inventario y el arbitraje entre mercados. Moderador: Shairaz Ahmed, Analista Principal y Asesor de Clientes en SMM Panelistas: David Lilley, Director y Co-CIO en Drakewood Capital Management Limited Maruis Van Straaten, Analista de Investigación de Metales en Squarepoint Gregory Shearer, Director de Estrategia de Metales Base y Metales Preciosos en J.P. Morgan Loic Jonchery, Operador de Metales Base en Gunvor Los panelistas se centraron en las estrategias actuales predominantes de arbitraje entre mercados, enfatizando la necesidad de seguir de cerca las primas y los diferenciales de precios de futuros en diversas materias primas, comparando al mismo tiempo el comportamiento de los diferenciales en categorías upstream y downstream como materiales catódicos, chatarra y productos intermedios, aprovechando señales para identificar oportunidades de arbitraje. El mercado actual está sujeto a múltiples influencias, incluyendo restricciones políticas, ajustes de oferta y cambios en las reglas de la industria, con un panorama general cada vez más fragmentado. Las políticas de China han impuesto un techo a la oferta, agravado por ajustes en el marco industrial y largos ciclos de implementación, manteniendo las operaciones de pequeñas y medianas empresas y el lado de la oferta persistentemente ajustados, aumentando la fricción del mercado y generando una incertidumbre significativa en las operaciones de arbitraje. En este entorno complejo, las fluctuaciones de los diferenciales de precios se han amplificado y los rangos continuaron ensanchándose, con una mayor continuidad de tendencia en los mercados subyacentes; combinado con procesos de aprobación interregionales y restricciones de circulación, la lógica tradicional de arbitraje se ha quebrado y la dificultad de ejecución de operaciones ha aumentado. A nivel de subsectores, el mercado del cobre atrajo gran atención, mientras que las distorsiones estructurales en el níquel y otras categorías se hicieron prominentes, dificultando la ejecución consistente de modelos convencionales de arbitraje y ventas; las oportunidades de arbitraje de calidad se concentraron entre entidades con ventajas de balance, mientras que los participantes ordinarios se volvieron más cautelosos en la toma de decisiones, con un comportamiento comercial general más conservador. En general, los invitados consideraron que no existe una estrategia de arbitraje entre mercados universalmente aplicable y de bajo riesgo en el mercado actual. La lógica entre los diferentes submercados ha divergido significativamente, y realizar operaciones relacionadas requiere una evaluación exhaustiva de los riesgos políticos, de circulación y fundamentales. Mesa redonda: Superpotencias y la batalla por los metales base Moderador: Dr. Yanchen Wang, Director General de SMM Global UK Ltd. Panelistas: Natalie Scott-Gray, Analista Sénior de Metales, Oriente Medio, Norte de África y Asia, StoneX Max Layton, Director Global de Estrategia de Materias Primas, Citi Helen Amos, Directora General y Analista de Materias Primas, BMO Capital Markets Amy Gower, Directora Ejecutiva, Responsable de Estrategia de Materias Primas en Metales y Minería, Morgan Stanley Amy Gower señaló que desde el segundo semestre del año pasado han mantenido una visión estructuralmente alcista sobre los fundamentales del aluminio: la capacidad de aluminio de China se acerca a su techo, y combinado con las expectativas de oferta incremental desde Indonesia, la lógica alcista para la industria del aluminio se concentra en el segundo semestre. Actualmente, el ajuste del lado de la oferta en el mercado del aluminio se ha materializado gradualmente, pero la estrechez no se ha reflejado plenamente en los precios de futuros, sino que es más evidente en el fortalecimiento de las primas spot. En lo que va del año, el aluminio a tres meses ha subido un 18%, con primas spot europeas del 27%. Además, los invitados señalaron que debido a factores geopolíticos, los países priorizan cada vez más la autosuficiencia y el control de las cadenas de suministro de materiales críticos, en lugar de depender de la asignación globalizada de suministro. Combinado con diversas intervenciones políticas, el mercado global de materias primas, anteriormente de libre flujo, se está moviendo gradualmente hacia la regionalización y la fragmentación localizada. En el frente comercial, los mercados se han vuelto más impredecibles, y comprender el mercado es crucial. Algunos invitados mencionaron que la trayectoria de las tasas de interés es una variable clave, y esperan que tras la caída de las tasas entre 2027 y 2028, las dinámicas de oferta-demanda e inventarios se materialicen aún más. Mientras tanto, la gobernanza mejorada de las cadenas de suministro y la normalización de las reservas estratégicas en los distintos países proporcionarán un soporte a largo plazo para la resiliencia de los precios de las materias primas. Sesión 4: ¿Cómo los datos y productos de información de SMM empoderan a los tomadores de decisiones en materias primas? Como plataforma de evaluación de precios de metales no ferrosos de renombre mundial, Shanghai Metals Market (SMM) se compromete a proporcionar datos superiores a clientes en todo el mundo, permitiéndoles tomar decisiones más precisas. SMM entiende que en un entorno de mercado complejo y en constante cambio, los datos precisos y oportunos son la clave del éxito. Para ello, SMM ha construido una plataforma integral de datos que abarca múltiples metales, incluyendo cobre, aluminio, plomo, zinc y níquel. Tomando el mercado del cobre como ejemplo, la base de datos de SMM cubre toda la cadena industrial, desde minas, fundición, comercio e inventarios hasta la demanda aguas abajo, ofreciendo más de 10.000 indicadores clave en subcategorías como cátodo de cobre, chatarra de cobre, concentrados de cobre, ánodo de cobre y ácido sulfúrico, incluyendo precios spot en tiempo real, datos de futuros, tablas de balance de oferta y demanda, tasas de operación e inventario social, satisfaciendo integralmente las necesidades analíticas de los clientes. Para hacer el acceso a los datos más sencillo y conveniente, SMM lanzó el complemento SMM Excel Add-in. Los usuarios no necesitan conocimientos de programación ni de API para explorar, seleccionar y sincronizar grandes volúmenes de datos con un solo clic dentro del entorno familiar de Excel. Además de herramientas de datos fáciles de usar, SMM también ofrece servicios profesionales de membresía de precios e informes de análisis de mercado en profundidad. Ya sea usted un comerciante que necesita referencias de precios en tiempo real, un analista que depende de datos granulares para construir modelos, o un directivo empresarial que busca perspectivas de mercado, puede encontrar la solución adecuada en SMM. Pausa para café y networking Con esto, el Seminario de Londres del primer semestre de 2026 de SMM ha concluido con éxito. SMM agradece sinceramente el firme apoyo de todos los colegas y socios de la industria.

Tres fases distintas —competencia por la chatarra, choques de costes por el lado de la oferta y un repunte del níquel refinado— muestran cómo el poder de fijación de precios de la principal materia prima mundial para acero inoxidable reside ahora menos en Yakarta que en la LME y la SHFE.

El 24 de abril de 2026, la Administración Estatal de Impuestos publicó oficialmente la "Lista positiva y negativa para la emisión conforme de facturas por parte de los contribuyentes", proporcionando orientaciones claras y detalladas que tanto salvaguardan mejor los derechos legítimos de los contribuyentes como promueven la rectificación de la facturación circular, la facturación mutua y la facturación con eslabones de transacción artificialmente inflados.