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Notas de Dados Enxofre : Códigos SH 25030000 (enxofre de todos os tipos, exceto sublimado, precipitado e coloidal) + 28020000 (enxofre sublimado ou precipitado) Ácido sulfúrico : Código SH 28070010 (ácido sulfúrico com teor de H₂SO₄ >80% em peso) Volumes totais : As importações de enxofre no 1S 2026 atingiram 1,8481 milhão de toneladas (1.848.104.145 kg), queda de 29,4% em relação ao 1S 2025 (2,6191 milhões de toneladas). As importações de ácido sulfúrico totalizaram 560.600 toneladas (560.640.243,7 kg). Valores : O valor total das importações de enxofre foi de aproximadamente USD 1,27 bilhão , com um preço médio de USD 687/tonelada . As importações de ácido sulfúrico totalizaram cerca de USD 111 milhões , com média de USD 199/tonelada . 1. Enxofre: Volumes caem quase 30%; preços estáveis no início e depois disparam 1.1 Tendências mensais do volume de importação e dos preços Comentário da tendência : jan.–abr. : Os preços oscilaram em uma faixa estreita de USD 540–556/t , permanecendo estáveis no geral. O volume de janeiro atingiu 0,3781 milhão de toneladas (o segundo maior do 1S), fevereiro caiu 43,5% em relação ao mês anterior para 0,2137 milhão de toneladas devido ao feriado do Ano Novo Lunar, março recuperou para 0,3744 milhão de toneladas e abril recuou para 0,2673 milhão de toneladas. A oferta global de enxofre foi ampla nesse período, e as compras indonésias permaneceram estáveis. mai.–jun. : Os preços inverteram para alta acentuada. Maio teve média de USD 798/t , alta de 46,4% em relação ao mês anterior; junho disparou ainda mais para USD 1.108/t , um ganho de USD 563/t (+103%) em relação ao mínimo de abril. Essa alta foi impulsionada pela concentração de recomposição de estoques de projetos HPAL, pela recuperação da demanda internacional de fertilizantes fosfatados e pela forte redução das ofertas do Oriente Médio para a Indonésia. Junho mostrou um padrão de "aumento simultâneo de volume e preço" (vol. +21,2%, preço +38,8%), indicando que o apetite de compra persistiu apesar dos preços elevados. 1.2 Principais Países de Origem: Arábia Saudita Lidera, Canadá Desponta com Força Principais observações : Os seis países do Oriente Médio (Arábia Saudita, EAU, Catar, Kuwait, Bahrein, Omã) juntos forneceram cerca de 0,9824 milhão de toneladas, representando 53,2% — ainda o maior bloco regional, mas com queda acentuada em relação a 2,0999 milhões de toneladas no primeiro semestre de 2025, uma queda de 53,2% . O Canadá viu sua participação saltar de ~8,5% no primeiro semestre de 2025 (0,2219 milhão de toneladas) para 17,7% , com volumes crescendo 47,6% ano a ano (de 0,2219 para 0,3275 milhão de toneladas), tornando-se a segunda maior fonte. O enxofre sólido de alta pureza canadense tem bom desempenho em aplicações de fundição de níquel. EAU, Catar e Kuwait tiveram média de apenas 541–557 USD/t, significativamente inferior à Arábia Saudita (754 USD/t) e Canadá (773 USD/t). 1.3 Principais Portos de Destino: Três Parques de Níquel Absorvem Mais de 80% Os três principais parques industriais de níquel – WEDA, MOROWALI e OBI ISLAND – juntos importaram 1,5333 milhões de toneladas, respondendo por 83,0% das importações totais de enxofre da Indonésia. Esses parques são os principais hubs para o processamento downstream de níquel (HPAL e RKEF com unidades integradas de ácido sulfúrico/fertilizantes), tornando a demanda de importação de enxofre fortemente concentrada no setor de níquel. Apenas WEDA responde por 38,2% das importações nacionais, sendo o maior destino único. GRESIK (0,1518 milhão de toneladas, 8,2%) recebe principalmente enxofre do Catar, Kuwait e Índia, atendendo zonas industriais no leste de Java. Tanjung Priok, como principal porto de Jacarta, movimenta apenas 0,0624 milhão de toneladas (3,4%), atendendo às indústrias químicas e de fertilizantes tradicionais em Java. 1.4 Detalhamento da Queda Ano a Ano: Seis Países do Oriente Médio com Redução Líquida de 1,1175 Milhão de Toneladas No primeiro semestre de 2025, os seis países do Oriente Médio exportaram um total de 2,0999 milhões de toneladas de enxofre para a Indonésia, caindo para 0,9824 milhão de toneladas no primeiro semestre de 2026, uma redução líquida de 1,1175 milhões de toneladas (-53,2%) . Mudanças por país: Nota: O Bahrein foi o único país do Oriente Médio a aumentar as exportações para a Indonésia, embora a partir de uma base pequena (0,02→0,0442 milhão de toneladas), com impacto limitado no panorama geral. Principais razões para o declínio : ① Os preços internacionais do enxofre estavam se fortalecendo desde o final de 2025 até junho de 2026, levando os fornecedores do Oriente Médio a desviar cargas para mercados que pagavam mais, como Índia, China e Norte da África; ② Algumas plantas de ácido de queima de enxofre recém-construídas na Indonésia entraram em operação, substituindo parcialmente o enxofre importado. Os aumentos do Canadá (+0,1056 milhão de toneladas) e das Filipinas (+0,02 milhão de toneladas) cobriram apenas cerca de 11% do déficit. 2. Ácido Sulfúrico: Importações Aumentam na Contramão; Coreia do Sul Torna-se Principal Fonte 2.1 Volume Mensal de Importação e Tendências de Preços Comentário da tendência : Janeiro : Volume de 0,0270 milhão de toneladas a USD 141/t, o ponto baixo do primeiro semestre. Fev–Abr : Os volumes subiram constantemente até um pico do semestre de 0,1735 milhão de toneladas em abril, enquanto os preços subiram de USD 143 para 182/t. O comissionamento de novos projetos HPAL desencadeou demanda rígida. Maio : Os volumes despencaram 68% (para 0,0553 milhão de toneladas), embora os preços tenham disparado para USD 241/t, pois várias fundições japonesas e sul-coreanas entraram em manutenção anual, restringindo a disponibilidade de exportação de ácido. Junho : Os volumes se recuperaram para 0,1112 milhão de toneladas e os preços dispararam para USD 309/t , alta de 119% em relação a janeiro. Esse recorde histórico foi impulsionado por uma confluência de pressão de custos do enxofre (média de USD 1.108/t), manutenção persistente no Japão/Coreia e compras de pânico das fundições indonésias. 2.2 Principais Países de Origem: Coreia do Sul em Primeiro, China e Japão em Seguida Os três fornecedores do Leste Asiático (Coreia do Sul, China e Japão) juntos forneceram 0,5239 milhão de toneladas, ou 93,4% do total das importações de ácido sulfúrico – concentração ainda maior do que a anteriormente relatada. A Coreia do Sul ficou em primeiro com 0,2065 milhão de toneladas (36,8%), um aumento de 0,025 milhão de toneladas em relação aos dados anteriores; a China subiu para segundo com 0,1821 milhão de toneladas (32,5%), alta de 0,0274 milhão de toneladas; o Japão importou 0,1353 milhão de toneladas (24,1%), queda de 0,0281 milhão de toneladas. Acid's natureza corrosiva limita as distâncias de transporte (normalmente <3.000 milhas náuticas), de modo que a proximidade regional confere aos vizinhos asiáticos um papel dominante. A média elevada da Índia, de USD 380/t, reflete qualidades especializadas de ácido de alta pureza ou fumegante em pequenos volumes. Já a baixa média de Taiwan, de US$ 134,0/t, representa um vale de preços, beneficiando-se do ácido como subproduto de refinaria desenvolvida e das vantagens do frete de curta distância. 2.3 Principais portos de destino: OBI ISLAND detém metade do mercado Apenas OBI ISLAND responde por 50,0% (0,2802 milhão de toneladas) de todas as importações de ácido, pois abriga vários projetos de HPAL de níquel-cobalto apoiados por chineses e coreanos, com enorme demanda por ácido acabado. Os três principais portos (OBI+BAHUDOPI+WEDA) juntos representam 76,2% , um aumento significativo em relação aos 57,5% anteriores, indicando maior concentração das importações de ácido nos grandes portos – reduzindo a diferença em relação à concentração de 83,0% dos portos de enxofre. 3. Análise conjunta de enxofre e ácido sulfúrico: co-movimento volume-preço e divergência estrutural 3.1 Comparação geral da elasticidade volume-preço Transmissão de preços e divergência de elasticidade : O enxofre saltou US$ 568/t de janeiro (540) a junho (1.108), um ganho de 105% , enquanto o ácido subiu 119% no mesmo período. O ácido apresenta elasticidade-preço ligeiramente maior porque seus próprios fundamentos de oferta e demanda estão mais apertados (manutenção na Coreia/Japão, demanda rígida da Indonésia) e seu mercado à vista é menor, tornando-o mais vulnerável a mudanças marginais. A razão volume enxofre/ácido caiu de 14:1 em janeiro para uma faixa de 2,0–3,6:1 de fevereiro a junho, refletindo o equilíbrio dinâmico da Indonésia entre importar enxofre para produção cativa de ácido e importar diretamente ácido acabado. Quando o enxofre está caro (ex.: US$ 1.108/t em junho), algumas fundições preferem comprar ácido acabado para evitar operar plantas de ácido, sustentando a recuperação do volume de ácido em junho. 3.2 Comparação do padrão de oferta As fontes de enxofre são mais diversificadas (Oriente Médio, América do Norte, Sudeste Asiático), enquanto a oferta de ácido está fortemente concentrada no Leste Asiático próximo – uma consequência de suas características comerciais: o enxofre pode ser transportado em longas distâncias (Capesize/Panamax), ao passo que o ácido é limitado pela corrosão e pelos custos de frete, restringindo seu raio comercial. A concentração portuária do ácido (76,2%) e a concentração portuária do enxofre (83,0%) convergiram significativamente — com a diferença a estreitar-se de 25,5 pontos percentuais para apenas 6,8 pontos percentuais — indicando que a concentração geográfica da procura pelos dois produtos está cada vez mais alinhada. 3.3 Mudanças estruturais de 2025 a 2026 Conclusão principal : As importações de enxofre da Indonésia caíram em volume, mas aumentaram em valor, com os fornecedores do Médio Oriente a recuarem acentuadamente e o Canadá a preencher a lacuna. As importações de ácido sulfúrico aumentaram tanto em volume como em preço, com as importações diretas de ácido a tornarem-se um canal importante para compensar a capacidade doméstica de produção de ácido, e os seus ganhos de preço a superarem substancialmente os do enxofre. 3.4 Perspetivas para o 2.º semestre de 2026 Enxofre : O preço de junho de USD 1.108/t está num máximo histórico, e as expectativas para o 2.º semestre apontam atualmente para a continuidade de uma volatilidade elevada. As importações do ano inteiro são estimadas em 3,6–3,8 milhões de toneladas, cerca de 20% abaixo em termos homólogos. Ácido sulfúrico : Após a época de manutenção na Coreia e no Japão, a oferta pode recuperar, mas vários projetos de HPAL na ilha OBI e em WEDA ainda estão a aumentar a produção. Espera-se que os volumes mensais de importação se mantenham em 100.000–120.000 toneladas no 2.º semestre, com os preços a oscilarem em níveis elevados de USD 260–330/t. Mudança nos padrões de oferta : O Canadá está no caminho para ultrapassar a Arábia Saudita como o maior fornecedor de enxofre da Indonésia até 2027. As exportações chinesas de ácido sulfúrico para a Indonésia também têm margem para crescer, especialmente a partir de complexos integrados de refinação e petroquímica nas costas leste e sul da China.

O panorama global de fabricação de baterias de íons de lítio passa por um padrão distinto de realocação de capacidade guiada pela demanda. Em vez de uma migração estrutural, o setor vive uma alternância flexível de produção entre sistemas de armazenamento de energia (ESS) e baterias de tração para veículos elétricos (EV) — impulsionada por incentivos de políticas públicas, ciclos de demanda e pelas diferentes economias de cada segmento. Em 2025, a produção global de baterias de íons de lítio superou 2.100 GWh, com baterias de tração se aproximando de 1.500 GWh e a produção de baterias para armazenamento de energia perto de 550 GWh. Em 2026, projeta-se que a produção total de baterias de lítio cresça cerca de 56% ano a ano, para mais de 3.300 GWh, com a produção de baterias de lítio para armazenamento de energia devendo ultrapassar 1.000 GWh. Nesse mercado em rápida expansão, a capacidade produtiva não é estática — ela flui entre segmentos em resposta a pulsos de demanda pontuais, acionados por janelas de políticas e prazos regulatórios. Vetores e cronograma da alternância O padrão de alternância de capacidade observado ao longo de 2025–2026 é impulsionado por sinais de demanda discretos: janelas de políticas, prazos regulatórios e picos específicos de cada segmento. 2º–3º tri. de 2025: ESS → mudança para veículos comerciais elétricos O segmento global de veículos comerciais registrou um salto de demanda, com as vendas de veículos comerciais de nova energia chegando perto de 1 milhão de unidades em 2025 — cerca de 60% de crescimento ano a ano e taxa de penetração em torno de um quarto. Dentro disso, os caminhões pesados de nova energia tiveram crescimento explosivo. Somado a uma política de isenção total do imposto de compra, esse pico de demanda redirecionou capacidade de produção de ESS para baterias de tração de veículos comerciais. 4º tri. de 2025: reversão de veículos comerciais elétricos → ESS A janela concentrada de entregas no fim do ano para projetos de armazenamento de energia — impulsionada principalmente por prazos anuais de conexão à rede na China — fez a capacidade voltar a fluir para ESS. 1º sem. de 2026: continuidade das entregas de armazenamento + mudança para ESS residencial O primeiro semestre de 2026 teve entregas sustentadas de projetos de armazenamento, junto a uma desaceleração marginal da demanda por veículos comerciais elétricos. Enquanto isso, a demanda por ESS residencial fora da China se recuperou, apoiada por incentivos em mercados selecionados — com destaque para a Austrália, que direcionou parte da capacidade de tração para o segmento de armazenamento residencial. O que mudou e a que custo A realocação de capacidade operou por dois caminhos distintos, cada um envolvendo diferentes modelos de célula: Caminho 1: Alternância de células grandes dentro de baterias de tração (324Ah & 588Ah). Células de maior formato — principalmente 324Ah e 588Ah — migram entre linhas de baterias de tração para veículos comerciais e para veículos de passeio. Quando a demanda por veículos comerciais dispara (como ocorreu em 2025 com caminhões pesados), essas linhas podem ser redirecionadas para atender o segmento de veículos de passeio, de maior volume, e vice-versa. Ambas as aplicações estão no lado de baterias de tração do setor, portanto a alternância é intra-segmento. Caminho 2: Conversão de linha de tração para ESS (120Ah). Células menores de 120Ah ficam na fronteira entre aplicações de tração e de armazenamento de energia. Linhas que produzem células de 120Ah podem ser convertidas de baterias de tração para ESS — ou redirecionadas de volta — dependendo de qual segmento oferece melhor economia no curto prazo. Essa é a alternância entre segmentos que conecta as duas metades do mercado de baterias. Custo e prazo de alternância: Em média, reequipar uma linha de produção para um modelo de célula diferente leva de duas a quatro semanas e custa cerca de US$ 140.000 por alternância. Esse é o atrito básico que torna a realocação de capacidade uma decisão ponderada, e não um fluxo contínuo — e é por isso que a tecnologia de processo se torna decisiva, como explica a próxima seção. A tecnologia de processo determina a flexibilidade de alternância Nem todas as linhas de produção conseguem alternar com a mesma facilidade. O processo subjacente de fabricação de células define a elasticidade da realocação de capacidade: Processo de enrolamento: Nessa abordagem, os eletrodos são enrolados em torno de uma agulha de enrolamento. Restrições físicas — comprimento da agulha e raio de curvatura — limitam a produção a modelos fixos de célula. Alternar para modelos diferentes exige trocar a agulha de enrolamento, gerando altos custos de retrofit e longos prazos. Como resultado, linhas de enrolamento de 324Ah só conseguem alternar entre ESS e células de tração para veículos comerciais do mesmo modelo. Processo de empilhamento: Eletrodos e separadores são empilhados camada a camada, sem as restrições de agulha e raio do enrolamento. Ao ajustar o comprimento do eletrodo e o número de camadas empilhadas, linhas de empilhamento podem produzir células de qualquer capacidade. Isso permite alternância flexível entre todos os modelos de célula. A BYD é o principal player com capacidade de empilhamento em larga escala — sua linha Blade Battery é produzida integralmente com o processo de empilhamento. Direção da alternância Tipo de célula / processo Características do processo ESS ⇄ Veículo comercial 324Ah（Enrolamento) Limitado pelo tamanho do mandril de enrolamento; a linha do mesmo modelo pode alternar nos dois sentidos ESS ⇄ Veículo comercial Empilhamento, não específico por modelo Sem restrição de mandril/curvatura; número de camadas de eletrodo ajustável livremente, alternância flexível entre todos os modelos de célula Tração ⇄ Armazenamento residencial Célula de armazenamento residencial 120Ah Redirecionamento de capacidade de células de tração para armazenamento residencial para maximizar a captura de subsídios Conclusão A capacidade do setor de baterias de íons de lítio de realocar flexivelmente a capacidade produtiva entre armazenamento de energia e tração para EV reflete tanto a escala de sua base manufatureira quanto a responsividade de sua cadeia de suprimentos. À medida que o armazenamento de energia mantém sua rápida ascensão — com a produção de baterias de íons de lítio para armazenamento em 2026 projetada para crescer mais de 90% ano a ano — e com a aceleração contínua do processo de eletrificação de veículos comerciais, essa dinâmica de alternância guiada pela demanda tende a persistir. No entanto, o grau de flexibilidade varia significativamente conforme a tecnologia de processo. Fabricantes baseados em empilhamento, como a BYD, estão posicionados para responder a mudanças de demanda com atrito mínimo, enquanto players baseados em enrolamento enfrentam custos de alternância mais altos e menor margem de opções.

No 1º semestre de 2026, o desempenho das empresas listadas na cadeia de suprimentos de baterias de estado sólido mostrou forte divergência. Fornecedores tradicionais de materiais para baterias de lítio obtiveram grande crescimento de lucros (Tinci Materials +>900%) devido à recuperação de preços, enquanto start-ups no exterior permaneceram no vermelho (prejuízo líquido da QuantumScape de US$ 199 milhões)