UE Restringe Inversores de Alto Risco! Novas Barreiras para Empresas Chinesas no Mercado Solar Europeu!? [Análise SMM]

Em maio de 2026, a União Europeia adotou uma série de medidas restritivas contra a China no setor de novas energias, várias das quais estão diretamente relacionadas às cadeias de fornecimento fotovoltaico e de armazenamento de energia. Juntamente com as restrições de financiamento impostas pelo Banco Europeu de Investimento (BEI) e pelo Fundo Europeu de Investimento (FEI) a projetos de inversores envolvendo "países de alto risco", que entraram em vigor em 1º de maio, espera-se que o ambiente de mercado europeu para empresas chinesas de inversores fotovoltaicos e armazenamento de energia mude significativamente.

Diferentemente das barreiras comerciais tradicionais adotadas por outros países no passado, como medidas antidumping e compensatórias, essas políticas estabelecem barreiras não tarifárias por meio de acesso a financiamento de projetos, revisão da cadeia de fornecimento, cibersegurança e outras dimensões. São mais direcionadas e têm um escopo de impacto mais amplo.

1. Conteúdo Central da Política de Restrições de Financiamento do BEI e FEI para Inversores

1.1 Abrangência da Política e Entidades Aplicáveis

A Comissão Europeia decidiu restringir instituições como o BEI e o FEI de fornecer apoio financeiro a projetos de energia renovável que utilizem inversores de "países de alto risco". Os chamados "países de alto risco" incluem China, Rússia, Irã e Coreia do Norte, com a justificativa declarada de "riscos de cibersegurança".

Em termos de abrangência tecnológica, a restrição se aplica a inversores em todos os cenários de aplicação de energia renovável. Fotovoltaica, energia eólica e armazenamento de energia estão todos incluídos. Deve-se notar em particular que os documentos da Comissão Europeia incluem explicitamente os sistemas de conversão de energia (PCS) utilizados em sistemas de armazenamento de energia no escopo da restrição. Isso significa que todos os projetos de armazenamento de energia financiados pela UE que dependem de fornecimento integrado de PCS serão afetados.

Em termos de entidades aplicáveis, a restrição se aplica não apenas a produtos inversores originários dos quatro países listados acima, mas também a empresas de propriedade ou controladas por entidades ou indivíduos desses países, mesmo que suas bases de produção estejam localizadas na Europa. O Secretário-Geral do Conselho Europeu de Fabricação Solar (ESMC) confirmou em declaração pública que a regra não prevê isenções com base na potência nominal. Inversores residenciais de baixa potência, inversores string comerciais e industriais e inversores centrais utilizados em projetos de grande escala estão todos sujeitos ao mesmo tratamento. A regra também se aplica a projetos em regiões circundantes, como o Norte de África e os Balcãs Ocidentais, que estão conectados à rede europeia.

1.2 Prazos Principais e Isenções para Projetos Existentes em Construção

De acordo com documentos internos enviados pela Comissão Europeia a instituições financeiras, o cronograma principal é o seguinte:

1 de maio de 2026 é o prazo para as instituições financeiras reportarem à Comissão Europeia todos os pipelines de projetos em construção.

1 de setembro de 2026 é o prazo para isenções ao abrigo da "cláusula de direitos adquiridos" para projetos existentes em construção.

1 de novembro de 2026 é a data-chave para determinar a maturidade do projeto. Apenas projetos suficientemente maduros e que possam ser aprovados antes desta data serão elegíveis para isenção ao abrigo da cláusula de direitos adquiridos.

Vale ressaltar que os documentos afirmam claramente que projetos ainda em fase inicial e que ainda possam trocar de fornecedores de inversores não se qualificarão para isenção, mesmo que tenham sido incluídos nas listas de projetos reportadas pelas instituições financeiras. Na prática, esta regra exige que um projeto não tenha margem prática de ajuste ao nível de conformidade antes de poder obter uma isenção. Isso deixa os fornecedores chineses com uma margem de ajuste muito limitada.

Para projetos no exterior que não estão conectados, ou não planejam se conectar, à rede da UE, os inversores fornecidos por fornecedores de alto risco devem ser eliminados gradualmente antes de 15 de abril de 2027.

1.3 BEI Estabelece Nova Linha de Financiamento Dedicada de 2 Mil Milhões de Euros

O BEI anunciou o estabelecimento de uma linha de financiamento dedicada de 2 mil milhões de euros, equivalente a aproximadamente 2,17 mil milhões de dólares, para apoiar projetos de energia renovável na UE. Este financiamento também não pode ser utilizado em projetos que envolvam fornecedores de inversores de países de alto risco.

De acordo com a Comissão Europeia, em 2025, apenas o BEI forneceu apoio financeiro para aproximadamente 20% das instalações fotovoltaicas na UE. Se esta proporção se mantiver, o impacto real da restrição no mercado não deve ser subestimado.

1.4 Ponto de Proteção Importante: Componentes Passivos e Semicondutores de Potência Não Estão no Âmbito da Restrição

Nesta fase, a Comissão Europeia não incluiu os componentes passivos utilizados em inversores no âmbito da revisão. Para inversores fabricados na Europa, os dispositivos de potência essenciais utilizados na conversão de corrente contínua de alta tensão para corrente alternada, como IGBTs e MOSFETs, ainda podem ser adquiridos de fornecedores chineses.

Esta posição política significa que a relação de fornecimento entre fabricantes chineses de semicondutores de potência a montante e fabricantes europeus de inversores ainda não foi materialmente afetada. Este segmento tornou-se um ponto de amortecimento relativamente claro no âmbito da política atual.

1.5 Posição da China

Em 7 de maio, o porta-voz do Ministério do Comércio da China declarou claramente que, sem qualquer evidência factual, a UE classificou pela primeira vez a China como um chamado "país de alto risco" e utilizou isso como base para proibir o apoio financeiro a projetos que utilizam inversores chineses. A China considera isso uma estigmatização e um tratamento injusto e discriminatório contra produtos chineses. A China não aceita isso e se opõe firmemente.

A China afirmou ainda que a medida da UE afetará a confiança mútua entre a China e a UE e prejudicará a cooperação econômica e comercial bilateral. A China monitorará de perto o impacto da política da UE e tomará as medidas necessárias para salvaguardar os direitos e interesses legítimos das empresas chinesas.

2. Avaliação de Impacto na Indústria de Novas Energias da China

De acordo com a pesquisa da SMM, os fabricantes chineses representam atualmente aproximadamente 80% do mercado global de inversores. A Europa é um dos maiores mercados de exportação para inversores chineses. Do ponto de vista da estrutura de produtos, o fornecimento mainstream de inversores nos mercados residencial, comercial e industrial, e de armazenamento de energia em larga escala da Europa é altamente dependente de fabricantes chineses. As principais empresas chinesas mantêm há muito tempo uma participação de mercado líder no mercado residencial europeu, enquanto os inversores centrais e string utilizados em projetos de grande escala também detêm uma participação relativamente alta em projetos de escala utility na Europa.

A SMM acredita que, no curto prazo, o impacto comercial direto será relativamente limitado. A restrição é uma "proibição de financiamento", e não uma "proibição de importação". Projetos que utilizam inversores chineses ainda podem ser construídos, mas não podem receber apoio financeiro de instituições da UE como o BEI e o FEI. Os inversores representam aproximadamente 5% do custo total de instalações fotovoltaicas de grande escala, portanto o impacto na economia geral do projeto é limitado.

Para os segmentos residencial, comercial e industrial que não são primariamente impulsionados por financiamento de projetos, o impacto fora do escopo do financiamento do BEI é relativamente pequeno. No entanto, deve-se notar que o financiamento do BEI em si abrange um grande número de projetos de geração distribuída, portanto o alcance real do impacto pode ser mais amplo do que aparenta.

A médio prazo, os efeitos de deslocamento de canais e marcas não devem ser ignorados, mas a velocidade com que a oferta alternativa se expande determinará a escala real do impacto. Em 2025, o BEI forneceu financiamento para aproximadamente 20% das instalações fotovoltaicas da UE. O Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento (BERD), bem como bancos de desenvolvimento nacionais como o KfW da Alemanha, que gerem fundos da UE, também estão sujeitos a esta proibição.

Projetos fotovoltaicos de grande escala montados no solo e projetos independentes de armazenamento de energia também são áreas de negócio importantes para as principais empresas chinesas. Estas empresas enfrentarão pressão sistemática decorrente da contração de canais no futuro.

Deve-se enfatizar que, na fase inicial da proibição, se os promotores de projetos da UE forem obrigados a substituir fornecedores de inversores, enfrentarão custos adicionais a curto prazo, incluindo custos de aquisição mais elevados, ciclos de entrega mais longos, certificação de produtos e testes repetidos de compatibilidade de sistemas. Estes custos acabarão por se refletir no custo nivelado de eletricidade (LCOE) do projeto.

Do lado da oferta a médio prazo, fabricantes europeus e americanos, bem como fornecedores japoneses e sul-coreanos, já sinalizaram expansão de capacidade. Além disso, empresas locais europeias estão a receber subsídios de capacidade através de políticas como a Lei da Indústria de Emissões Zero (NZIA) e o Acordo Industrial Limpo (CID). Como resultado, a oferta efetiva de inversores não chineses aumentará gradualmente ao longo do tempo.

Por outras palavras, o impacto da proibição nos custos dos projetos europeus será provavelmente faseado. A pressão será maior a curto prazo, enquanto o impacto marginal diminuirá gradualmente a médio prazo à medida que a oferta alternativa se expandir. O ritmo real deste ajuste de oferta e procura dependerá do progresso da expansão de capacidade e da velocidade de certificação de produtos dos fornecedores alternativos. Atualmente, ainda existem opiniões divergentes na indústria sobre se a capacidade alternativa conseguirá cobrir totalmente a procura de projetos da UE entre 2027 e 2028.

O segmento de PCS para armazenamento de energia poderá ser mais afetado do que os inversores fotovoltaicos por duas razões principais. Primeiro, os projetos independentes de armazenamento de energia em grande escala na Europa são significativamente mais dependentes de financiamento de projetos do que os projetos fotovoltaicos residenciais, enquanto instituições como o BEI são importantes fornecedores de financiamento para projetos independentes de armazenamento de energia na Europa. Em segundo lugar, as soluções integradas de produtos de bateria e PCS promovidas por fornecedores asiáticos no mercado europeu enfrentarão pressão de conformidade para serem forçosamente separadas ou para substituir componentes devido às restrições ao PCS. As listas de aquisição precisarão ser ajustadas, e o ritmo de expansão dos fabricantes chineses de PCS no mercado de armazenamento de energia em larga escala poderá ser significativamente afetado.

Deve-se também notar que a oferta alternativa não chinesa para PCS de armazenamento de energia é atualmente menos madura do que a de inversores fotovoltaicos. Os fabricantes europeus locais de PCS permanecem relativamente limitados em escala. Esta é outra razão pela qual o segmento de PCS pode enfrentar um impacto maior.

Um risco particular é que o Secretário-Geral da ESMC declarou claramente em público que, mesmo que uma empresa chinesa estabeleça uma base de produção de inversores na Europa, ainda estará sujeita à restrição desde que a entidade seja considerada "de propriedade ou controlo chinês". Esta posição política torna difícil continuar a utilizar a produção local europeia como principal via para evitar restrições. As empresas chinesas precisam reavaliar as suas estratégias de conformidade na Europa.

3. Contexto adicional: As diretrizes do Artigo 28 da NZIA exigem que pelo menos quatro dos oito componentes do sistema fotovoltaico sejam de origem não chinesa

A restrição de financiamento do BEI e do FEI não é uma medida política isolada. Já em janeiro de 2026, a Comissão Europeia publicou diretrizes no Jornal Oficial da União Europeia sobre a implementação do Artigo 28 da Lei da Indústria Net Zero (NZIA). As diretrizes são aplicáveis desde 30 de dezembro de 2025. Ao nível dos subsídios de compra para residentes, empresas e consumidores, as diretrizes estabelecem um quadro de avaliação para "contribuições de sustentabilidade e resiliência".

Para sistemas fotovoltaicos, as diretrizes identificam oito componentes principais através de códigos aduaneiros: polissilício de grau solar, lingotes de silício, wafers, células fotovoltaicas, vidro fotovoltaico, módulos fotovoltaicos, inversores fotovoltaicos e rastreadores fotovoltaicos. As diretrizes determinam claramente que a dependência de fornecimento da UE em relação a um único país terceiro — na prática, a China — para sistemas fotovoltaicos é de até 79%, acionando assim o critério de resiliência.

O critério de resiliência adota um sistema de pontuação de aprovação ou reprovação. Um sistema fotovoltaico deve cumprir as três condições seguintes para receber uma pontuação de aprovação:

Primeiro, o sistema fotovoltaico não deve ser montado no país terceiro de alta dependência, ou seja, a China.

Segundo, pelo menos quatro dos oito componentes principais listados não devem ser originários desse país terceiro.

Terceiro, entre esses quatro componentes, o inversor fotovoltaico e a célula fotovoltaica, ou componente equivalente, não devem ser originários desse país terceiro, e o módulo fotovoltaico não deve ser montado nesse país terceiro.

Em outras palavras, a regra impõe requisitos obrigatórios de origem sobre três segmentos centrais, nomeadamente módulos, células e inversores. Inversores e células não devem ser de origem chinesa, e os módulos não devem ser montados na China. Ao mesmo tempo, pelo menos um item adicional entre os oito componentes também deve cumprir o requisito de origem não chinesa. Este item adicional pode ser selecionado entre polissilício, lingotes de silício, wafers, vidro fotovoltaico ou rastreadores solares.

Isto significa que a verificação de origem já não se limita ao segmento dos módulos. Estender-se-á a montante até ao polissilício, lingotes de silício e wafers. Como resultado, o limiar de conformidade para as empresas chinesas no mercado europeu de subsídios foi significativamente elevado.

O Artigo 28 do NZIA abrange o ponto de acesso a subsídios para mercados distribuídos residenciais e comerciais e industriais de pequena e média dimensão. Juntamente com as restrições de financiamento do BEI e do FEI, que cobrem o ponto de acesso ao financiamento para projetos de grande escala, forma uma restrição política combinada em toda a hierarquia de mercado para os produtos fotovoltaicos chineses.

Fonte: Comissão Europeia

4. Barreiras Práticas à Substituição da Capacidade Fotovoltaica Local Europeia

Um dos objetivos políticos por trás da série de medidas restritivas da UE é criar oportunidades de substituição para a fabricação local europeia de energia fotovoltaica e armazenamento de energia. No entanto, do ponto de vista da base industrial e da estrutura de custos, a Europa terá dificuldade em preencher substancialmente a lacuna de capacidade da cadeia de fornecimento fotovoltaico no curto e médio prazo.

O custo da eletricidade continua a ser uma das restrições centrais à fabricação fotovoltaica na Europa. Deve-se notar que, de 2025 ao início de 2026, vários mercados europeus registaram períodos frequentes de preços negativos de eletricidade. De acordo com dados públicos do Eurostat, em 2025, as horas de preços negativos em mercados como Alemanha, França, Países Baixos e Espanha representaram aproximadamente 6% a 9% do total de horas. No primeiro trimestre de 2026, o número de horas com preços negativos nos mercados day-ahead da UE-27 duplicou em termos homólogos.

No entanto, este fenómeno foi causado principalmente por desequilíbrios temporários entre oferta e procura durante períodos de pico de geração fotovoltaica e eólica. Reflete preços marginais no mercado spot e não representa o custo real abrangente de eletricidade para utilizadores industriais.

De acordo com relatórios setoriais publicamente disponíveis, o preço abrangente da eletricidade para utilizadores industriais eletrointensivos na UE, com base na categoria de utilizadores industriais com consumo anual de eletricidade superior a 150 GWh, manteve-se elevado em 2025. O nível médio foi muito superior aos dados comparáveis da China e dos Estados Unidos, e a diferença aproximou-se do nível registado em 2024.

Para segmentos fotovoltaicos a montante eletrointensivos, como polissilício, lingotes de silício e wafers, o fator que verdadeiramente afeta as decisões de investimento é o custo abrangente da eletricidade industrial. Isto inclui preços da eletricidade, impostos e taxas, sobretaxas de rede e a estabilidade do fornecimento de energia a longo prazo, e não períodos curtos de preços spot negativos.

A ocorrência de preços negativos de eletricidade reflete, na verdade, problemas estruturais no sistema elétrico europeu, incluindo flexibilidade insuficiente e elevada volatilidade dos preços de mercado. Estes fatores não são favoráveis ao investimento de longo prazo em ativos pesados.

O Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS) impõe mecanismos rigorosos de quotas e preços sobre as emissões industriais. A produção fotovoltaica a montante envolve elevado consumo de eletricidade e emissões indiretas de carbono relativamente altas. No âmbito do EU ETS, nova capacidade deve suportar os custos de carbono correspondentes.

Além disso, a Diretiva de Emissões Industriais da UE (IED), o regulamento REACH sobre substâncias químicas e outras normas impõem restrições rigorosas à utilização de produtos químicos e às emissões envolvidas na produção de polissilício, wafers e células. Os custos de conformidade ambiental são, portanto, significativamente superiores aos de outras regiões.

Isto cria uma tensão política interna. Por um lado, a UE procura promover a produção fotovoltaica local através de políticas como o NZIA. Por outro lado, as suas restrições ambientais e de emissões de carbono elevam o limiar para a produção local.

O apoio industrial incompleto constitui outro obstáculo central. Uma cadeia de fornecimento fotovoltaica completa inclui polissilício, lingotes de silício, wafers, células, módulos, materiais auxiliares como vidro, backsheets, filmes de EVA e POE, pasta de prata e molduras, bem como equipamentos essenciais. Na última década, a China construiu o ecossistema industrial fotovoltaico mais completo do mundo, enquanto a Europa carece de cadeias de fornecimento locais maduras em vários segmentos-chave, especialmente wafers tipo N e equipamentos para células.

Mesmo que a montagem de módulos seja realizada na Europa, componentes e materiais essenciais ainda precisarão ser importados. A melhoria real na resiliência da cadeia de fornecimento será, portanto, limitada.

Do ponto de vista do retorno de capital, a cadeia de fornecimento fotovoltaica é intensiva em ativos, tem longos ciclos de investimento e é fortemente cíclica. No contexto de produção em escala e de baixo custo já alcançada pelos fabricantes chineses, a nova capacidade europeia deve arcar com maior intensidade de investimento unitário, enquanto os preços de venda dos produtos permanecem pressionados pela concorrência de baixo preço no mercado internacional.

Essa estrutura de alto investimento, retorno lento e risco elevado enfraquece a disposição dos mercados de capitais europeus para investir em projetos de fabricação fotovoltaica. Até o momento, vários fabricantes europeus locais de módulos fotovoltaicos anunciaram suspensões de produção ou falências, refletindo a realidade desse desafio.

Vale notar que a Türkiye, adjacente à UE, está se tornando um local prático de recebimento para a fabricação fotovoltaica destinada à Europa. No entanto, as principais entidades que impulsionam a expansão de capacidade não são empresas chinesas, mas fabricantes locais turcos. Em 2024, a Türkiye lançou o programa de incentivo ao investimento em alta tecnologia HIT 30, com uma escala total de aproximadamente 30 mil milhões de dólares, oferecendo incentivos fiscais e subsídios para a fabricação fotovoltaica. As empresas locais turcas já representam uma parcela significativa da capacidade de módulos e células na região europeia mais ampla.

Fonte: SMM

As vantagens da Türkiye residem em preços de eletricidade industrial significativamente mais baixos do que os dos principais países da UE, custos de mão de obra mais baixos e um acordo de união aduaneira com a UE, que proporciona conveniência fiscal para produtos que entram na UE.

No entanto, deve ficar claro que a expansão dos fabricantes locais turcos não equivale à transferência da capacidade produtiva chinesa. Em vez disso, a Türkiye está construindo um sistema local de fabricação fotovoltaica independente da China. Em 2024 e 2025, a Türkiye elevou significativamente duas vezes o preço mínimo de importação (MIP) para células, criando diretamente barreiras comerciais contra células e módulos chineses exportados para a Türkiye.

Em outras palavras, a Türkiye desempenha o papel de "fornecedor alternativo terceiro" na cadeia de suprimentos fotovoltaicos da UE, em vez de um canal de transbordo ou evasão para empresas chinesas. Espera-se que essa estrutura crie novos desafios para as empresas fotovoltaicas chinesas em expansão no exterior.

As barreiras estruturais acima significam que, mesmo que a UE promova a substituição local por meio de múltiplas políticas, como restrições de financiamento do BEI, Artigo 28 do NZIA e critérios não relacionados a preço em leilões de energia renovável, a demanda do mercado europeu por produtos fotovoltaicos chineses, especialmente wafers e células a montante, ainda será difícil de substituir totalmente pela oferta local da UE durante 2027 a 2028 e possivelmente por um período mais longo.

Se as empresas chinesas optarem por construir fábricas diretamente na UE para atender aos requisitos de origem, enfrentarão as mesmas pressões de custo e regulatórias que a produção local europeia. Preços elevados de eletricidade, custos de carbono e requisitos de conformidade ambiental não mudarão por causa da nacionalidade do investidor.

Em combinação com a regra explícita na restrição do BEI e FEI de que "entidades controladas por chineses" não estão isentas, o valor prático de conformidade da construção de fábricas na UE diminuiu ainda mais.

5. Visão da SMM

Primeiro, o risco de transbordamento de políticas deve ser monitorado de perto. A UE utilizou a cibersegurança como ponto de entrada e evitou as ferramentas tradicionais antidumping e compensatórias no âmbito da OMC. Em vez disso, adotou a exclusão de financiamento como nova medida restritiva. Este modelo pode ser seguido por outras economias. As empresas chinesas de inversores podem enfrentar pressão de revisão semelhante em mercados como América do Norte, Reino Unido e Austrália no futuro.

Segundo, o espaço de isenção para projetos existentes é limitado, e o cronograma de entrega dos projetos existentes é urgente. Com base nas três datas-chave definidas pela Comissão Europeia, nomeadamente 1 de maio, 1 de setembro e 1 de novembro, os projetos que podem verdadeiramente reter inversores chineses sob a cláusula de direitos adquiridos devem atingir maturidade suficiente antes de 1 de novembro de 2026 e não devem ter margem para trocar de fornecedores. Espera-se que o número de projetos que atendem a essas condições seja relativamente limitado. As empresas chinesas devem esclarecer o mais rápido possível o progresso específico dos projetos europeus em construção e concluir as entregas existentes dentro do quadro de conformidade.

Terceiro, o Artigo 28 do NZIA cria pressão simultânea sobre módulos, células e inversores. As diretrizes tornam obrigatório que os módulos não sejam montados na China e que as células e inversores não sejam originários da China. Isso significa que os três segmentos mais centrais da cadeia de suprimentos fotovoltaica da China enfrentarão simultaneamente barreiras de acesso mais elevadas no mercado europeu de subsídios. Juntamente com a exigência de que pelo menos quatro dos oito componentes não sejam de origem chinesa, a vantagem competitiva anteriormente formada pelos líderes integrados chineses através da cobertura de cadeia completa pode gradualmente se tornar uma desvantagem de conformidade no mercado europeu de subsídios.

Quarto, o segmento de PCS para armazenamento de energia será mais afetado do que os inversores fotovoltaicos. Projetos de armazenamento de energia em larga escala na Europa são significativamente mais dependentes de financiamento de projetos do que projetos fotovoltaicos residenciais. Além disso, soluções integradas de produtos de bateria e PCS enfrentam pressão de conformidade para serem separadas. Como resultado, o ritmo de expansão dos fabricantes chineses de PCS no mercado europeu de armazenamento de energia em larga escala pode ser significativamente afetado. Os desenvolvimentos futuros devem focar nas mudanças na implementação de soluções integradas no mercado europeu e no cumprimento de pedidos relacionados.

Quinto, o valor de conformidade de construir fábricas na Europa diminuiu claramente, e a determinação de entidades controladas por chineses é um risco-chave. O Secretário-Geral da ESMC declarou publicamente que, mesmo que uma empresa chinesa produza inversores na Europa, ainda não pode obter pedidos de projetos financiados pelo BEI desde que seja considerada "controlada por chineses". Esta regra torna difícil continuar usando o caminho anteriormente comum de construir fábricas na Europa para evitar restrições políticas. As empresas chinesas devem redesenhar suas estratégias de conformidade. A eficácia de métodos como reestruturação de participação acionária e operação de marcas de joint venture também enfrentará escrutínio baseado no controle substantivo.

Sexto, semicondutores de potência e componentes passivos não são restritos, o que fornece um ponto de amortecimento claro para o segmento upstream. A política atual não envolve restrições de aquisição sobre dispositivos de potência essenciais como IGBTs e MOSFETs. A relação de fornecimento entre fabricantes chineses de semicondutores de potência a montante e fabricantes europeus locais de inversores ainda não foi materialmente afetada. Este segmento é uma das poucas áreas no mercado europeu que permanece claramente não afetada para empresas chinesas a montante. Os fabricantes relevantes podem acompanhar de perto a demanda incremental de dispositivos gerada pela expansão de capacidade dos fabricantes europeus locais de inversores.

Sétimo, as restrições práticas à substituição de capacidade local europeia só podem fornecer um amortecimento limitado para as empresas chinesas. Questões estruturais como altos preços de eletricidade industrial, restrições rigorosas de emissões de carbono e apoio industrial insuficiente determinam que o ritmo de expansão da capacidade local dentro da UE será limitado. Também indicam uma lacuna entre os objetivos políticos e a realidade industrial. No entanto, deve-se notar que a expansão de capacidade por fabricantes locais em países vizinhos como a Turquia está preenchendo rapidamente parte dessa lacuna. A janela de ajuste disponível para as empresas chinesas pode ser mais curta do que o esperado.

Oitavo, o escopo das contramedidas da China pode se expandir ainda mais. O Ministério do Comércio da China declarou claramente em resposta à restrição de financiamento do BEI que a China "tomará as medidas necessárias". Potenciais contramedidas futuras podem incluir controles de exportação de terras raras e polissilício, investigações antidumping e compensatórias contra produtos da UE, e ações legais no âmbito do mecanismo de resolução de disputas da OMC.

Até o momento, a Comissão Europeia ainda não divulgou o texto oficial formal de orientação para as restrições de financiamento do BEI e do FEI. Detalhes-chave ainda requerem acompanhamento próximo, incluindo os critérios específicos para determinar "controle chinês" na implementação e se o escopo de revisão para componentes passivos será expandido.

Escrito por: Ryan Tey Tze Yang | Analista de Mercado Solar