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SMM, 20 mars : Importations : selon les données de l’Administration générale des douanes, les importations chinoises d’aluminium primaire se sont établies à environ 189 000 t en janvier, en baisse de 0,1 % en glissement mensuel et en hausse de 17,1 % en glissement annuel ; en février, elles ont atteint environ 202 000 t, en hausse de 6,6 % en glissement mensuel et de 0,7 % en glissement annuel. Sur janvier-février 2026, les importations cumulées d’aluminium primaire de la Chine ont totalisé environ 391 000 t, en hausse de 8,0 % sur un an. Exportations : selon les données de l’Administration générale des douanes, les exportations chinoises d’aluminium primaire se sont établies à environ 13 000 t en janvier, en baisse de 64,6 % en glissement mensuel et en hausse de 56,6 % en glissement annuel ; en février, elles ont atteint environ 10 000 t, en baisse de 24,6 % en glissement mensuel et en hausse de 187,9 % en glissement annuel. Sur janvier-février, les exportations cumulées d’aluminium primaire ont totalisé environ 23 000 t, en hausse d’environ 94,8 % sur un an. Importations nettes : selon les données de l’Administration générale des douanes, les importations nettes chinoises d’aluminium primaire se sont élevées à 176 000 t en janvier, en hausse de 15,9 % en glissement mensuel et de 14,9 % en glissement annuel ; en février, elles ont atteint 192 000 t, en hausse de 9,0 % en glissement mensuel mais en baisse de 2,6 % en glissement annuel. Sur janvier-février, les importations nettes cumulées d’aluminium primaire de la Chine ont totalisé environ 367 000 t, en hausse de 5,0 % sur un an. (Les données d’importation et d’exportation ci-dessus sont basées sur les codes SH 76011090 et 76011010.) Bien que les importations nettes d’aluminium primaire de la Chine aient maintenu une croissance positive sur janvier-février 2026, les anticipations d’une forte hausse des primes régionales de l’aluminium hors de Chine mettront cette situation à l’épreuve. Au 20 mars, la prime spot MJP Japon de SMM pour les lingots d’aluminium s’élevait à 255 $/t, en hausse de 45,7 % par rapport à la fin février. À l’heure actuelle, certains acteurs du marché proposaient des primes CIF MJP Japon pour le T2 autour de 350-353 $/t, soit une hausse d’environ 80 % par rapport aux 195 $/t du T1 ; la prime aluminium DDP du Midwest américain s’établissait à 105,25 ¢/lb, soit l’équivalent de 2 110 $/t. Au 13 mars, les primes acquittées de l’Europe pour les lingots d’aluminium P1020A s’élevaient à 470 $/t, en hausse d’environ 27,0 % par rapport à la fin février, tandis que les primes non acquittées de l’Europe pour les lingots d’aluminium P1020A s’établissaient à 375 $/t, en hausse de 27,2 % par rapport à la fin février. La forte hausse des primes régionales de l’aluminium hors de Chine devrait détourner une partie des volumes d’aluminium initialement destinés à la Chine, et les importations nettes d’aluminium de la Chine devraient reculer en glissement annuel en 2026. La raison de ce phénomène réside dans les anticipations d’un resserrement de l’offre d’aluminium hors de Chine, provoqué par la baisse de l’offre au Moyen-Orient. Au 20 mars, Qatar Aluminium a annoncé le maintien d’un taux d’exploitation de 60 %, ce qui implique 260 000 tonnes de capacités à l’arrêt ; Bahrain Aluminum a annoncé l’arrêt des lignes 1 à 3, soit environ 310 000 tonnes de capacité. Au total, 570 000 tonnes de capacités d’aluminium au Moyen-Orient ont été affectées. L’Iran se trouve au cœur du conflit, et la stabilité de sa production fait face à de graves défis. En outre, certaines matières premières et auxiliaires au Moyen-Orient dépendent des importations, et le conflit géopolitique dans la région a affecté le passage par le détroit d’Ormuz, compromettant dans une certaine mesure la stabilité de l’approvisionnement en matières premières de certaines alumineries. À l’heure actuelle, les alumineries d’Arabie saoudite et de Turquie bénéficient d’un approvisionnement amont domestique en bauxite et en alumine et peuvent atteindre l’autosuffisance, avec une capacité d’exportation ; Bahrain Aluminum et Qatar Aluminium dépendent entièrement de l’alumine importée, tandis que les Émirats arabes unis disposent de 2,5 millions de tonnes de capacité d’alumine, mais leur bauxite repose à 100 % sur les importations. Bien que les alumineries d’Oman dépendent également de matières premières importées, leur situation géographique est en dehors du détroit d’Ormuz, de sorte que le niveau de risque est relativement faible. Si les routes de transport restent fermées et qu’aucune nouvelle voie ne peut être ouverte, la production d’aluminium au Moyen-Orient devrait être fortement affectée. Cependant, selon les derniers médias étrangers, Bahrain Aluminum exporte 40 à 60 % de ses lingots d’aluminium via le port saoudien de Djeddah, avec un transport terrestre sur 1 400 kilomètres, et Emirates Global Aluminium, aux Émirats arabes unis, tente d’importer de l’alumine via des ports omanais. Si de nouvelles routes logistiques sont ouvertes, le risque de réduction de production dans les alumineries du Moyen-Orient devrait diminuer nettement. À l’avenir, il conviendra de continuer à suivre l’évolution de la production des alumineries du Moyen-Orient, l’état des routes de transport et les tendances des stocks d’aluminium du LME.

[Les prix du magnésium dans l’impasse : tensions géopolitiques, soutien des coûts et hausse de la demande se heurtent à une offre élevée] En examinant l’évolution récente du marché du magnésium, les prix du magnésium ont fluctué à plusieurs reprises dans une fourchette de 16 600 à 16 700, à un rythme relativement lent.

Minerai de nickel « La lenteur des approbations RKAB pourrait entraîner une hausse des prix du minerai » Les prix du minerai de nickel sur le marché intérieur indonésien ont fortement augmenté cette semaine. Pour la première quinzaine de mars, le prix de référence indonésien du minerai de nickel (HPM) a été fixé à 17,329 $/dmt, en hausse de 1,32 %. Toutefois, selon les données de SMM, les primes moyennes pour le minerai latéritique de nickel de teneurs 1,4 %, 1,5 % et 1,6 % ont respectivement progressé à 35 $, 39 $ et 39,5 $/wmt, le minerai à 1,6 % atteignant un prix rendu de 65,6 à 74,6 $/wmt. Ce renforcement des primes reflète à la fois la reprise de la demande de réapprovisionnement des fonderies et les anticipations pessimistes liées à une réduction des quotas RKAB. Parallèlement, le prix rendu de la limonite à 1,2 % a légèrement augmenté à 24–26 $/wmt. Minerai pour pyrométallurgie : Du point de vue de l’offre et de la demande, Sulawesi entre dans la saison sèche ; Konawe a atteint des niveaux de production optimaux, tandis que Morowali se remet des inondations précédentes. En revanche, Halmahera reste perturbée par les orages, ce qui entraîne une forte humidité et pèse sur l’efficacité minière. Le marché fait face à une tendance nette à la baisse des teneurs du minerai. Alors que certaines fonderies de NPI ont commencé à accepter des teneurs de 1,45 % ou moins, l’offre de saprolite à haute teneur reste tendue. À la mi-mars, l’ESDM avait approuvé environ 100 millions de tonnes de quotas RKAB. Les 160 à 170 millions de tonnes restantes devraient être traitées d’ici fin mars. Cependant, en raison des congés de l’Aïd al-Fitr (Lebaran) du 18 au 24 mars, la progression des approbations devrait ralentir, aggravant les tensions d’approvisionnement à court terme. Face à l’incertitude sur les ressources, certaines fonderies ont relevé les primes commerciales afin de sécuriser leurs matières premières. Des transactions sur de la saprolite à basse teneur apparaissent à des prix fixes inférieurs à ceux du minerai à haute teneur. À l’inverse, les prix de la limonite restent faibles à la suite d’un glissement de terrain sur un bassin de résidus d’un important projet MHP, qui a contraint les lignes de production à fonctionner à faible charge, freinant la reprise de la demande. Toutefois, les prix de la limonite devraient à terme suivre la hausse de la saprolite, soutenus par les stocks constitués pour de nouveaux projets et par la demande des îles extérieures. Minerai pour hydrométallurgie Bien que l’offre au comptant de minerai destiné à l’hydrométallurgie soit relativement suffisante, un glissement de terrain sur un bassin de résidus d’un projet MHP dans une certaine zone industrielle a contraint les lignes de production concernées à fonctionner à faible charge, entraînant un affaiblissement temporaire de la demande. Toutefois, compte tenu des inquiétudes liées à l’incertitude des approbations RKAB, des besoins de stockage des projets nouvellement mis en service et de la hausse de la demande en provenance des îles extérieures, les prix du minerai hydrométallurgique devraient suivre la tendance du minerai pyrométallurgique et se maintenir à des niveaux élevés. Le 3 mars 2026, Tri Winarno, directeur général des minéraux et du charbon, a précisé que les rumeurs d’une « hausse générale de 25 % à 30 % des quotas RKAB » étaient fausses. Les compléments de quotas seront fondés sur des évaluations individualisées de la capacité de production et de la conformité, et le processus d’approbation ne devrait pas commencer avant le second semestre 2026. Perspectives de marché : en raison du retard global des approbations RKAB, les prix du minerai de nickel devraient rester fermes en avril, avec une forte tendance « plus facile à monter qu’à baisser ». Fonte brute de nickel « Les prix du NPI connaissent un repli périodique alors que le bras de fer entre le soutien des coûts et la pression de l’aval s’intensifie » Le prix moyen du NPI SMM à 10-12 % a augmenté de 0,3 RMB par unité de nickel sur une semaine, à 1 090,2 RMB par unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que l’indice FOB indonésien du NPI a reculé de 0,65 $ par unité de nickel, à une moyenne de 138,28 $ par unité de nickel. Cette semaine, après les baisses consécutives des prix des produits finis en acier inoxydable et du nickel au LME/SHFE, le marché du NPI à haute teneur a été marqué par des ventes paniques et des liquidations à bas prix, entrant dans une phase de repli périodique. Du côté de l’offre, le maintien des prix du minerai à des niveaux élevés continue de faire grimper les coûts de production des fonderies. Cependant, sous l’effet de la forte baisse des marchés à terme, certains négociants ont commencé à écouler à bas prix des stocks d’arbitrage, ce qui a entraîné un assouplissement général des offres en amont. Du côté de la demande, pénalisées par la baisse des prix de l’acier inoxydable et l’afflux de marchandises au comptant à bas prix, la plupart des aciéries ont revu à la baisse leurs intentions d’achat, exerçant une pression baissière sur les prix du NPI. Dans l’ensemble, bien que le soutien des coûts pour les fonderies demeure, la pression exercée par l’aval est manifeste. La combinaison du sentiment de marché induit par les contrats à terme et de l’assouplissement des offres en amont a conduit à un repli périodique du NPI à haute teneurDans l’ensemble, les transactions sur le marché resteront sous pression à court terme, alors que le bras de fer sur les coûts entre l’amont et l’aval se poursuit. Toutefois, la marge de baisse des prix du NPI devrait rester limitée.