Đã đăng:
16 tháng 9, 2026 - 10:30 tối
(Kitco News) – Nhập khẩu của Ấn Độ đã giảm mạnh trong tháng trước ngay cả khi nhập khẩu tăng vọt, Bộ Thương mại công bố hôm thứ Ba.
Dữ liệu cho thấy nhập khẩu vàng đã giảm 57,75% xuống còn 2,3 tỷ USD trong tháng 8. Tuy nhiên, nhập khẩu bạc thực tế đã tăng 127% lên 1,02 tỷ USD trong tháng. Vào tháng 5, chính phủ Ấn Độ đã tăng thuế nhập khẩu đối với kim loại quý từ 6% lên 15%.
Lũy kế trong giai đoạn tháng 4-tháng 8 năm 2026-27, nhập khẩu vàng tăng 3,38% lên 17,47 tỷ USD, trong khi nhập khẩu bạc giảm 8,81% xuống 1,74 tỷ USD.
Thụy Sĩ là nguồn nhập khẩu vàng lớn nhất của Ấn Độ trong tháng 8, chiếm 40% lượng nhập khẩu, tiếp theo là UAE với hơn 16% và Nam Phi với khoảng 10%. Tổng nhập khẩu từ Thụy Sĩ vẫn giảm 45,4% xuống 1,28 tỷ USD trong tháng trước.
Ấn Độ là nước tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới sau Trung Quốc, với phần lớn nhập khẩu phục vụ nhu cầu của ngành trang sức. Nhập khẩu vàng có tác động đáng kể đến thâm hụt tài khoản vãng lai của Ấn Độ, vì vàng chiếm hơn 5% tổng giá trị nhập khẩu của nước này.
Tuần trước, các nhà phân tích tại Metals Focus đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng, với mức tiêu thụ dự kiến sẽ giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch.
Công ty nghiên cứu có trụ sở tại Anh dự báo mức tiêu thụ trang sức vàng toàn cầu năm 2026 sẽ thấp hơn hơn một phần ba so với năm 2023. Mức giảm này đủ đáng kể để trang sức dự kiến sẽ mất vị trí là thành phần nhu cầu vàng lớn nhất, bị đầu tư vàng miếng và tiền xu vượt qua.
Các nhà phân tích cho biết: “Mặc dù giá cao chắc chắn hỗ trợ giá trị của trang sức kim loại quý và có lợi cho doanh thu bán hàng, nhưng chính sức mạnh giá đó đang làm xói mòn nhu cầu trang sức tính theo trọng lượng tinh khiết”.
Mặc dù tổng nhu cầu dự kiến sẽ giảm, các nhà phân tích chỉ ra rằng sự phân kỳ giữa giá trị và khối lượng nhu cầu trang sức đang ngày càng trở nên quan trọng. Người tiêu dùng tiếp tục chi mạnh cho trang sức vàng, nhưng giá cao đồng nghĩa với việc những giao dịch mua đó chứa ít gram kim loại quý hơn.
Do đó, doanh thu bán lẻ mạnh có thể che giấu nhu cầu vật chất đang suy yếu ở phía trên chuỗi cung ứng, bao gồm hoạt động gia công và sản lượng tinh chế yếu hơn.
Sự suy yếu đặc biệt rõ rệt ở hai thị trường trang sức lớn nhất của vàng.
Theo Metals Focus, tại Ấn Độ giảm 17% so với cùng kỳ năm trước trong sáu tháng đầu năm 2026, trong khi nhu cầu của Trung Quốc giảm mạnh 30%. Tiêu thụ ở phần còn lại của thế giới giảm 18% so với nửa đầu năm 2025.
Đồng thời, các nhà phân tích lưu ý rằng giá vàng cao đang thay đổi hành vi của người tiêu dùng, đặc biệt là ở Nam Á, Đông Á và Trung Đông, nơi trang sức vàng hàm lượng cao từ lâu đã phục vụ cả mục đích trang trí và đầu tư.
Metals Focus cho biết một số người tiêu dùng đang ngày càng chuyển sang vàng miếng và tiền xu, vốn mang lại khả năng tiếp cận vàng trực tiếp hơn với mức chênh lệch giá thấp hơn.
Báo cáo cũng lưu ý rằng các sản phẩm mạ vàng và phủ vàng cũng đang được ưa chuộng hơn, trong khi các nhà sản xuất ngày càng sử dụng đá quý, kim cương và vật liệu thay thế để giảm lượng kim loại quý cần thiết trong mỗi sản phẩm.
Trong khi đó, người tiêu dùng mua sắm ít thường xuyên hơn, trì hoãn mua hàng hoặc chọn sản phẩm nhỏ hơn ngay cả khi tổng chi tiêu của họ vẫn tương đối không đổi.
Bất chấp sự suy yếu ngày càng tăng trên thị trường trang sức, Metals Focus không kỳ vọng xu hướng này sẽ làm chệch hướng thị trường tăng giá rộng lớn hơn của vàng trong nửa cuối năm.
Công ty nghiên cứu cho biết các yếu tố cơ bản hỗ trợ vàng trong sáu tháng tới vẫn vững chắc, bao gồm hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, lo ngại xung quanh việc mất giá tiền tệ và tính bền vững của nợ công, bất ổn chính sách của Mỹ và sự đa dạng hóa danh mục đầu tư ngày càng tăng.
Trong bối cảnh đó, Metals Focus cho biết một đợt tăng giá nữa của có vẻ khả thi. Nhưng giá cao hơn cũng sẽ tạo ra một vòng phản hồi, gây áp lực lớn hơn nữa lên nhu cầu trang sức tính theo trọng lượng.
Điều đó cho thấy trang sức có thể trở thành nguồn hỗ trợ vật chất ngày càng yếu hơn khi giá tăng, khiến nhu cầu đầu tư và nhu cầu của ngân hàng trung ương ngày càng đóng vai trò hấp thụ nguồn cung sẵn có.
Sự dịch chuyển cơ cấu này rất đáng chú ý vì quy mô tuyệt đối của thị trường trang sức. Metals Focus ước tính chế tác trang sức vàng toàn cầu đạt khoảng 182 tỷ USD giá trị kim loại thô vào năm 2025, so với 8 tỷ USD đối với và 3 tỷ USD đối với. Nhu cầu trang sức vàng đạt tổng cộng 53 triệu ounce theo trọng lượng.
Metals Focus nhấn mạnh rằng sự sụt giảm về khối lượng không có nghĩa là người tiêu dùng đã mất hứng thú với vàng.
“Trang sức kim loại quý vẫn giữ được sức hấp dẫn về văn hóa, cưới hỏi, quà tặng và đầu tư,” các nhà phân tích cho biết, đồng thời nói thêm rằng chi tiêu cho hàm lượng kim loại quý vẫn mạnh mẽ ngay cả khi khối lượng giảm. Thay vào đó, giá cao đang định hình lại thị trường và buộc cả người tiêu dùng lẫn nhà sản xuất phải thích nghi.
Nguồn：
