Đăng ngày 16 tháng 9 năm 2026
Có một câu ngạn ngữ lâu đời của giới giao dịch trên thị trường tài chính: Sự bất định đầy day dứt trước thềm quyết định của ngân hàng trung ương thường gây tổn hại nhiều hơn chính quyết định lãi suất thực tế. Thị trường vàng đang đứng chính xác tại ngã rẽ này, vào đêm trước quyết định lãi suất mới nhất của .
Trong khi giới đồng thuận phần lớn đã dự đoán mức tăng 25 điểm cơ bản, giới quan sát thị trường nhận thấy một kịch bản “mua theo tin tức” kinh điển đang mở ra cho kim loại quý. Vì phần lớn kỳ vọng diều hâu đã được phản ánh vào giá trong đợt bán tháo gần đây, ngay cả một đợt tăng lãi suất thực tế cũng có thể mở đường cho một đợt phục hồi giảm áp đáng kể—và một sự tạm dừng thắt chặt bất ngờ thậm chí có thể châm ngòi cho một cú bứt phá tăng giá mạnh mẽ.
4.400 USD là ranh giới kỹ thuật
Từ góc độ kỹ thuật, mối quan tâm của giới tổ chức tập trung vào mức then chốt 4.400 USD mỗi ounce troy. Vùng này đã chứng minh là mức hỗ trợ vững chắc vào đầu năm và sau khi bứt phá vào đầu mùa hè, đã trở thành ngưỡng kháng cự cứng đầu. Các nhà phân tích biểu đồ xem việc đợt thoái lui gần đây xuống dưới mốc tâm lý 4.300 USD ngay lập tức được lực cầu bắt đáy hấp thụ là một cú phá vỡ giả theo hướng giảm mang tính tăng giá. Tuy nhiên, thiết lập này cần được xác nhận: Chỉ khi giá đóng cửa hằng ngày duy trì trên 4.400 USD mới cung cấp bằng chứng về sự bứt phá.
Để một đợt thoái lui kỹ thuật phát triển thành xu hướng tăng mới, cần có sự hỗ trợ rộng rãi của thị trường. Điều quan trọng là khối lượng giao dịch không chỉ tăng lên trên thị trường hợp đồng tương lai COMEX mà dòng vốn cũng đồng thời quay trở lại các quỹ ETF vàng được bảo chứng vật chất và lĩnh vực khai khoáng. Nếu sự bứt phá này thành công trên diện rộng, một đợt tiến tới mốc tròn 5.000 USD sẽ nằm trong chương trình nghị sự trung hạn sau khi vượt qua các đỉnh tháng 8.
Giữa cú sốc giá dầu và cơn sốt đầu tư AI
Về mặt cơ bản, tình thế tiến thoái lưỡng nan mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đối mặt bắt nguồn từ hai chiều. Một phần đáng kể áp lực giá hiện tại xuất phát từ tình trạng thiếu hụt năng lượng do địa chính trị và giá dầu thô cao—một cú sốc cung kinh điển mà các ngân hàng trung ương khó có thể khắc phục bằng cách tăng lãi suất. Tuy nhiên, đồng thời, một làn sóng cầu mang tính cấu trúc đang thổi bùng lạm phát lõi: chi tiêu đầu tư khổng lồ của các tập đoàn siêu quy mô toàn cầu vào trung tâm dữ liệu, chất bán dẫn và hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang chiếm dụng khối lượng khổng lồ vật liệu xây dựng, linh kiện điện tử và kim loại công nghiệp.
Đối với các chiến lược gia hàng hóa, hiện tượng này gợi nhớ đến những đợt bùng nổ xây dựng của các chu kỳ trước, khi nhu cầu tăng nhanh đối với nguyên liệu thô như đồng đẩy tỷ lệ lạm phát tổng thể lên cao. Trong khi các ngân hàng trung ương bất lực trước giá đắt đỏ, cơn sốt đầu tư AI do tín dụng thúc đẩy chắc chắn có thể được kiềm chế thông qua các điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Đối với các nhà đầu tư vàng, điều này đưa chúng ta trở lại điểm xuất phát: Liệu quyết định lãi suất sắp tới chỉ tạo ra một cú bùng nổ ngắn ngủi hay đặt nền móng cho giai đoạn tiếp theo của siêu chu kỳ hàng hóa sẽ được quyết định tại ngưỡng 4.400 đô la.
Nguồn:
