Enchem объявляет о прибыли за II квартал

На этой неделе операционная динамика по всей цепочке отрасли продолжила расходиться. Литиевый сегмент оставался сравнительно сильным: смещение ценового центра карбоната лития вверх подтолкнуло цены на руду и гидроксид лития, однако солевые заводы стали менее охотно принимать дорогую руду, а дальнейший рост по‑прежнему ограничивался маржинальностью. Фьючерсы на карбонат лития откатились от максимумов, тогда как спотовые запросы и сделки несколько улучшились; спрос со стороны downstream по‑прежнему в основном основывался на закупках «точно вовремя». Ряд рынков металлических солей и промежуточных продуктов оставался слабым: увеличилось предложение по низким ценам, а фактические сделки были вялыми; сульфат никеля держался стабильно, но спотовые заказы испытывали давление. Цены на прекурсоры тройных катодов были слабыми из‑за удешевления сырья, тогда как материалы тройных катодов продолжили отскок, получая поддержку от восстановления цен на литиевую химию и пополнения запасов перед пиковым сезоном. В сегменте LFP спрос и предложение сохраняли напряжённый баланс; дефицит сырья, снижение запасов и рост перерабатывающих тарифов усилили переговорные позиции катодных предприятий. Сегменты анодов, сепараторов и электролитов в целом были стабильны, при этом в отдельных звеньях цепочки натрий‑ионных аккумуляторов сохранялись узкие места по поставкам. В переработке спрос на LFP‑электроды был активным, тогда как сделки по чёрной массе с высоким содержанием металлов проходили осторожно; далее внимание будет сосредоточено на том, реализуется ли спрос пикового сезона и как будет развиваться перенос цен на сырьё по цепочке

В начале недели вся производственная цепочка отрасли в целом продолжила демонстрировать слабую и разнонаправленную динамику. Торги по сырью верхнего передела и литиевой химии оставались вялыми, при этом между продавцами и покупателями сохранялся широкий психологический разрыв в ценовых ожиданиях. Часть предложения по низким ценам продолжала выходить на рынок, а ценовой уровень оставался под давлением. На рынках электролитных продуктов, промежуточных продуктов и порошков не было явной поддержки со стороны спроса. Участники нижнего передела в основном полагались на закупки «точно вовремя» и выборку по долгосрочным контрактам, при ограниченной активности по спотовым заказам. Рынок прекурсоров оставался в застое на фоне снижения цен на часть сырья. У ведущих игроков наблюдалось некоторое восстановление экспортных заказов и производственных графиков в Китае, однако малые и средние предприятия по-прежнему были ограничены межсезоньем. Цены на катодные материалы слегка выросли на фоне отскока цен на литиевую химию и пополнения запасов перед традиционным пиковым сезоном, при этом спрос со стороны европейского авторынка также оказал определённую поддержку. Рынок материалов, связанных с потребительской электроникой, показал посредственные результаты, и снижение цен пока не привело к заметному улучшению отгрузок. На уровне отрасли выпуск литий-ионных аккумуляторов в январе—июле вырос на 40,2% г/г. Тем временем продолжалось продвижение мер «анти-инволюции» в ключевых отраслях, и улучшения структуры спроса и предложения, а также ценового порядка по-прежнему заслуживают внимания

SMM, 17 августа: спрос на аккумуляторные металлы будет расти более постепенно, поскольку автопроизводители и поставщики дают понять, что гибриды и системы увеличения запаса хода сохранят значимую роль далеко за пределами ранее ожидаемых сроков полного перехода на BEV, что напрямую влияет на темпы, с которыми сподуменовый концентрат должен перерабатываться в карбонат лития (LC) и гидроксид лития (LH) на последующих стадиях. Руководители отрасли считают, что прогресс декарбонизации следует измерять общим снижением выбросов, а не только долей BEV; один из руководителей по силовым установкам прогнозирует, что к 2040 году половина легковых автомобилей всё ещё может иметь ту или иную форму ДВС или гибридной системы. Для цепочки поставок лития ключевой переменной является размер батарейного блока, а не количество единиц техники. Гибриды и системы увеличения запаса хода также требуют литий-ионных батарейных блоков, но с долей ёмкости по сравнению с полноценными BEV, поэтому каждый проданный гибрид потребляет заметно меньше LC или LH на автомобиль, чем сопоставимый BEV. Литий остаётся структурно поддержанным почти во всех сценариях электрификации, в отличие от никеля, кобальта и марганца, которые теснее связаны с высоконикелевыми химическими составами, используемыми в BEV с большим запасом хода. Более длительная «гибридная» фаза замедлит темпы, с которыми крупноформатные батареи BEV поглощают объёмы лития, снижая необходимость ускоренного ввода мощностей по конверсии LC/LH, даже если добыча и обогащение сподумена на верхнем переделе продолжают наращиваться к плановым целевым объёмам. Траектория спроса несёт и логистические последствия. Более плавная кривая поглощения аккумуляторных солей лития даёт конвертерам и переработчикам, работающим со сподуменовым сырьём из Африки, Австралии и Южной Америки, больше времени для ввода мощностей по гидроксиду и карбонату без острого давления «узких мест», которое создал бы резкий рост при сценарии только BEV, позволяя производителям и конвертерам лучше выстраивать графики поставок на условиях CIF в соответствии с менее сжатым графиком конверсии. Политика остаётся ключевым фактором неопределённости: действующая рамка ЕС нацелена на 100%-ное сокращение выбросов из выхлопной трубы новых легковых автомобилей и фургонов с 2035 года, фактически выводя из продаж машины с ДВС при отсутствии новых исключений, хотя поставщики продвигают более технологически нейтральный подход, учитывающий гибриды и системы увеличения запаса хода. Большая гибкость ЕС ещё сильнее продлит период, в течение которого поставки сподумена должны конвертироваться в аккумуляторные LC/LH. Мнение SMM: более длительная эпоха смешанных силовых установок указывает на более мягкий баланс спроса и предложения в цепочке «сподумен — соли лития» в ближайшей перспективе, предоставляя производителям концентрата на верхнем переделе и конвертерам LC/LH на нижнем переделе дополнительное пространство для согласования роста мощностей с фактическим поглощением оффтейка, а не гонки за агрессивной кривой спроса только BEV. Это может снизить срочность части расширений конверсионных мощностей, которые сейчас реализуются в основных регионах добычи и переработки, при том что структурные основания для роста предложения сподумена сохраняются, учитывая присутствие лития практически во всех траекториях электрификации. SMM продолжит отслеживать, как предположения о структуре силовых установок отражаются на ценах на сподумен, экономике конверсии и логистическом планировании по ключевым экспортным коридорам