Данные по ИПЦ США совпали с ожиданиями, металлы продемонстрировали смешанную динамику, алюминий на LME и коксующийся уголь упали более чем на 1%, а золото и серебро на SHFE выросли седьмой день подряд [Обзор ночного рынка]

SMM, 13 августа:

Металлы:

В ходе ночных торгов цветные металлы на внутреннем и внешнем рынках показали разнонаправленную динамику: алюминий на LME возглавил снижение, упав на 1,46%, свинец на SHFE возглавил рост, прибавив 0,57%, алюминий на SHFE снизился на 0,62%, остальные металлы незначительно опустились. Наиболее активно торгуемый контракт на глинозём снизился на 0,81%, литейный алюминий — на 1,06%.

В ходе ночных торгов черные металлы в основном снизились, выросла только железная руда — на 0,42%. Нержавеющая сталь, арматура и горячекатаный рулон незначительно снизились; в сегменте коксующегося угля и кокса коксующийся уголь упал на 1,08%, кокс — на 0,47%.

На рынке драгоценных металлов золото на COMEX за ночь выросло на 0,63% и продемонстрировало четырехдневную серию роста, а серебро на COMEX подорожало на 0,92%. В Китае золото на SHFE выросло на 0,36%, серебро на SHFE — на 0,63%; оба актива продемонстрировали семидневную серию роста.

Котировки на закрытии ночных торгов по состоянию на 6:37 13 августа:

Макроэкономика

Китай:

[НБК: своевременно планировать и внедрять практические и эффективные дополнительные меры политики и усиливать контрциклическое регулирование]НБК опубликовал отчет о реализации денежно-кредитной политики за II квартал 2026 года. Он будет своевременно планировать и внедрять практические и эффективные дополнительные меры политики, усиливать контрциклическое регулирование, наращивать усилия по расширению внутреннего спроса и оптимизации предложения, а также содействовать устойчивому, более качественному и улучшающемуся развитию экономики. Он будет неуклонно следовать пути финансового развития с китайской спецификой, продолжать углублять финансовую реформу и открытость на высоком уровне, ускорять создание мощного финансового сектора, совершенствовать систему центрального банка, формировать научно обоснованную и эффективную систему денежно-кредитной политики и комплексную систему макропруденциального управления, а также обеспечивать бесперебойное функционирование трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

Доллар США:

По итогам ночных торгов индекс доллара США вырос на 0,15%, до 99,97. Базовая инфляция в США в июле была умеренной, что, вероятно, ослабило давление на ФРС в отношении повышения процентных ставок. Опубликованные в среду данные Бюро статистики труда США показали, что базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), не учитывающий волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, в июле вырос на 0,2% м/м. Рост в годовом выражении составил 2,5%, что соответствует самым медленным темпам с марта 2021 года. В целом в июле ИПЦ вырос на 0,1% м/м и на 3,4% г/г. Отчет показал, что шок цен на энергоносители, вызванный иранской войной, в июле продолжил ослабевать. Пока ФРС обсуждает, повышать ли процентные ставки на сентябрьском заседании, данные могут дать регулятору больше пространства для балансировки инфляционного давления и недавнего замедления найма. Перед сентябрьским заседанием политики также увидят новые отчеты по занятости и инфляции, а инвесторы будут внимательно следить за выступлением председателя ФРС Уорша, ожидаемым позднее в этом месяце на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле. Фьючерсы на американские фондовые индексы выросли, доходности казначейских облигаций практически не изменились. Инвесторы сократили позиции, рассчитанные на повышение ставки в сентябре. (Jinshi Data App)

CITIC Securities отметила в аналитической записке, что июльский CPI США полностью совпал с ожиданиями, базовая инфляция осталась умеренной, а вторичные эффекты инфляции были сдержанными, что помогло дополнительно ослабить опасения рынка по поводу инфляционных рисков. Фирма по-прежнему считает, что инфляция в США не является инертной, и ожидает, что общий CPI в годовом выражении в III квартале в целом продолжит умеренно замедляться и достигнет минимума в сентябре, после чего несколько отскочит в IV квартале этого года и быстро снизится в марте следующего. Она по-прежнему ожидает, что ФРС сохранит ставки без изменений в течение всего года, и что у ожиданий повышения ставок, заложенных в рынки деривативов, еще есть пространство для дальнейшего пересмотра вниз. (Jinshi Data App)

CICC отметила в аналитической записке, что июльский CPI США вырос на 0,1% м/м с учетом сезонных колебаний и на 3,4% г/г, а базовая инфляция выросла на 0,2% м/м и 2,5% г/г, что полностью совпало с рыночными ожиданиями. Цены на энергоносители продолжили снижаться, однако с августа мировые цены на нефть вновь пошли вверх, что добавляет неопределенности будущей динамике цен на энергоносители. В части базовой инфляции товары были устойчивыми, а услуги — слабыми; в частности, продолжили расти цены на продукцию информационных технологий, такую как компьютеры и программное обеспечение, что отражает постепенное перекладывание дисбаланса спроса и предложения, вызванного расширением капитальных расходов на ИИ, на потребителей. Мы считаем, что инфляция в США, возможно, вступила в новую фазу, и ее движущие силы постепенно смещаются от шоков предложения, таких как тарифы и цены на нефть, к расширению спроса, связанному с инвестициями в ИИ, что может усилить инерционность инфляции. Для ФРС эти данные ослабили давление в пользу повышения ставок в ближайшее время, но по сравнению с инфляцией, обусловленной предложением, инфляция, обусловленная спросом, требует большего внимания со стороны политиков. (Jinshi Data App)

Главный глобальный стратег J.P. Morgan Asset Management заявил, что ФРС следует сохранить процентные ставки без изменений, и ожидает постепенного снижения инфляции, поскольку растущий объем данных свидетельствует о том, что устойчивая спираль «зарплаты — цены» не сформируется. Дэвид Келли заявил после публикации июльского отчета по CPI: «ФРС однозначно следует сохранить ставку без изменений, и я, по сути, считаю, что она так и сделает». Отчет показал, что базовая инфляция в США в июле осталась умеренной, а после публикации казначейские облигации продолжили расти. Келли отметил, что три фактора вместе обеспечивают явное охлаждение инфляции: тарифные издержки снизятся в годовом сопоставлении; цены на нефть упадут, поскольку рынок становится более оптимистичным в отношении завершения войны с Ираном; а рост заработных плат продолжает отставать от инфляции. Он добавил, что последний фактор ослабляет импульс, необходимый для формирования самоподдерживающегося цикла ценового давления, а также означает, что ФРС не нужно повышать ставки для сдерживания инфляции. Келли отметил, что финансовые рынки сейчас характеризуются высоким левериджем, и даже небольшое повышение ставки может спровоцировать переоценку активов. (Приложение Jinshi Data)

Согласно CME FedWatch: вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений на сентябрьском заседании, составляет 59,9%, а вероятность совокупного повышения ставки на 25 б.п. — 40,1%. Вероятность сохранения ставки без изменений на октябрьском заседании составляет 45,3%, вероятность совокупного повышения на 25 б.п. — 44,9%, а на 50 б.п. — 9,8%. (Приложение Jinshi Data)

Макроэкономический календарь:

Сегодня выйдут данные, включая доходность и коэффициент покрытия на аукционе 10-летних казначейских облигаций США, состоявшемся 12 августа, число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 8 августа, индекс цен производителей (PPI) США за июль г/г и м/м, предварительную оценку ВВП Великобритании за II квартал г/г, ВВП Великобритании за июнь (изменение за три месяца, м/м), объем производства в обрабатывающей промышленности Великобритании за июнь м/м, сальдо торгового баланса по товарам Великобритании за июнь с сезонной корректировкой, промышленное производство Великобритании за июнь м/м и промышленное производство еврозоны за июнь м/м.

Кроме того, JD.com проведет телефонную конференцию по итогам второго квартала; выступит член FOMC с правом голоса в 2026 году и президент ФРБ Кливленда Хаммак; а член FOMC с правом голоса в 2027 году и президент ФРБ Ричмонда Баркин расскажет об экономических перспективах.

Нефть:

За ночь оба нефтяных эталона снизились: американская нефть подешевела на 0,75%, Brent — на 0,4%. Цены на нефть слегка снизились после пяти сессий роста подряд, поскольку трейдеры ждали признаков прогресса в возобновлении судоходства через Ормузский пролив. WTI упала ниже $82 за баррель после роста на 11% за предыдущие пять сессий; Brent кратковременно опускалась ниже $87. На Ближнем Востоке почти не наблюдалось признаков прогресса в возобновлении судоходства через Ормузский пролив, а президент США Трамп заявил, что США имеют «полный контроль» над этим водным путём. Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что по мере продолжения американо-иранской войны мировой рынок нефти в этом квартале сталкивается с дефицитом предложения в размере 1,8 млн баррелей в сутки, что более чем вдвое превышает предыдущий прогноз; разрыв предложения нефти в 2026 году может оказаться самым большим за пять лет. По данным Американской автомобильной ассоциации (ААА), цены на бензин и дизельное топливо в США никогда не были такими высокими в это время года. (Приложение Jinshi Data)

Спутниковые снимки показали, что очень крупные нефтяные танкеры впервые за несколько недель встали у терминала Джуайма вблизи Рас-Тануры, главного экспортного порта Саудовской Аравии в Персидском заливе, что свидетельствует о том, что Саудовская Аравия старается поддерживать экспорт сырой нефти. Однако из-за этой войны, обстановки в Ормузском проливе и угроз со стороны хуситов судоходная активность в саудовских портах остается ограниченной. Будучи крупнейшим в мире экспортером нефти, Саудовская Аравия недавно перенаправила часть перевозок сырой нефти в порт Янбу на Красном море и экспортирует нефть в Средиземноморье по трубопроводу SUMED. В то же время активность в порту Янбу снизилась по сравнению с прежним уровнем: сейчас у причалов находятся лишь три танкера, способные перевозить около 3,4 млн баррелей сырой нефти. Аналитики полагают, что экспортные маршруты Саудовской Аравии смещаются с традиционного пути на азиатские рынки через Баб-эль-Мандебский пролив к альтернативному маршруту, который идет на север через Красное море и соединяется с Суэцким каналом, чтобы снизить региональные риски безопасности. Поскольку некоторые танкеры отключили автоматические системы идентификации, а в спутниковых наблюдениях есть пробелы, фактические масштабы погрузки саудовской сырой нефти по-прежнему трудно полностью подтвердить. (Приложение Jinshi Data)

Добыча сырой нефти в России в июле была почти на 1 млн баррелей в сутки ниже квоты ОПЕК+, поскольку Украина практически ежедневно атакует российскую нефтяную инфраструктуру. Согласно ежемесячному отчету ОПЕК, среднесуточная добыча сырой нефти в России в прошлом месяце составила 8,887 млн баррелей. Хотя это лишь на 6 тыс. баррелей в сутки ниже пересмотренного среднего показателя за июнь, июльская среднесуточная добыча была явно ниже установленного для России месячного целевого уровня в 9,824 млн баррелей по соглашению с союзниками. Эти данные появились в то время, когда российская нефтяная отрасль сталкивается с продолжающимися атаками со стороны Украины. В прошлом месяце Киев сместил цели с нефтеперерабатывающих заводов на танкеры и другие объекты, при этом фокус атак постоянно меняется, что угрожает объемам переработки и экспорта российской сырой нефти, в то время как мировой энергетический рынок уже испытывает давление из-за конфликта на Ближнем Востоке. (Приложение Jinshi Data)

Последний ежемесячный отчет МЭА показал, что из-за возобновления конфликта на Ближнем Востоке и перебоев в морских перевозках,мировой рынок нефти в настоящее время сталкивается с дефицитом предложения в размере около 1,8 млн баррелей в сутки, а МЭА удвоило прогноз дефицита предложения нефти на третий квартал и ожидает, что разрыв по итогам 2026 года может стать самым большим за пять лет.С начала конфликта наблюдаемые мировые запасы нефти сократились на 410 млн баррелей, в том числе только в июле — на 69 млн баррелей. Тем временем,МЭА повысило прогноз снижения мирового спроса на нефть в 2026 году на 510 тыс. баррелей в сутки, до 1,6 млн баррелей в сутки,что означает, что мировой спрос на нефть в этом году продемонстрирует самое большое годовое снижение с 2020 года.Но даже при сдерживании спроса высокими ценами на нефть потери предложения продолжают оказывать давление на запасы. (Wallstreetcn)