Фактическая торговая активность вялая, рыночное расхождение в перетягивании каната [SMM, спотовая медь Яншань]

SMM, 22 сентября: По сообщениям зарубежных СМИ от 21 сентября, замбийское подразделение Vedanta Resources — Konkola Copper Mines (KCM) — заявило, что медеплавильный завод Nchanga возобновил работу после более чем трёх месяцев технического обслуживания и ремонтных работ. Завод был введён в эксплуатацию в 2010 году, инвестиции в строительство составили около 350 миллионов долларов, а годовая производственная мощность — 311 000 тонн меди. Изначально плановое техническое обслуживание должно было продлиться 60 дней, однако после выявления дополнительных критических ремонтных работ в ходе детальных проверок срок был продлён до 106 дней, а стоимость реконструкции составила около 40 миллионов долларов. Это также стало первым капитальным ремонтом завода за восемь лет. Данные Министерства горнодобывающей промышленности Замбии показывают, что производство меди KCM в 2025 году составило 80 200 тонн. Данное техническое обслуживание является частью общей стратегии компании по модернизации оборудования, и KCM планирует увеличить производство меди до 300 000 тонн в год к 2030 году. Тем временем правительство Замбии продвигает расширение медной промышленности страны, планируя увеличить национальное производство меди с 890 300 тонн в 2025 году до 3 миллионов тонн к 2031 году. В настоящее время Замбия является вторым по величине производителем меди в Африке.

SMM узнала от команды рыночной аналитики крупного зарубежного горнодобывающего оператора, что количество осадков выше нормы и суровые погодные условия в некоторых частях Южной Америки в июле и августе нарушили графики добычи и технического обслуживания на ряде рудников. В сентябре работа предприятий в регионе улучшилась, однако предложение руды оставалось ограниченным. Некоторые медно-молибденовые рудники по-прежнему нуждаются в послепогодном техническом обслуживании, что может продолжать сдерживать поставки побочного молибдена из Чили и поддерживать повышенные цены на молибден за рубежом.

Заглядывая в завтрашний день, ожидается, что доступное предложение в Шанхайском регионе останется ограниченным. При этом у части перерабатывающих предприятий в нижнем звене цепочки по‑прежнему сохраняется предпраздничный спрос на пополнение запасов, поэтому спотовые премии продолжают получать сильную поддержку. Хотя небольшие объёмы импортной меди, зафиксированные по благоприятному соотношению цен SHFE/LME после более раннего открытия импортного окна, постепенно поступают на рынок, общий объём ограничен, и в краткосрочной перспективе их эффект по восполнению предложения, вероятно, будет относительно умеренным, что затруднит заметное ослабление текущего дефицита. Следовательно, завтра у спотовых премий, как ожидается, сохранится потенциал дальнейшего роста. Однако цены на медь уже находятся на повышенных уровнях, бэквордация между ближайшими и более дальними месяцами одновременно расширилась, а спотовые премии быстро выросли, что привело к заметному увеличению закупочных затрат для предприятий нижнего звена и конечных потребителей и может постепенно снизить их готовность принимать высокие премии. Если премии продолжат быстро расти, часть покупателей в нижнем звене может занять выжидательную позицию, объёмы закупок «точно в срок» сократятся, а торговая активность на рынке может снизиться. Участникам рынка рекомендуется отслеживать риск негативной обратной связи со стороны спроса на фоне совокупного воздействия высоких цен на медь, высокой бэквордации и высоких премий