SMM Daily Comments (May 22): Metals Prices Mostly Fell, Zinc Plunged to over 2-Year Low, Coke Slumped, Fears over US Debt Ceiling and China Demand Structural Issues Weigh on Oil

No primeiro semestre de 2026, a prata disparou para 30.900 yuans/kg em janeiro e, em seguida, despencou 55%, para 13.816 yuans/kg em junho, pressionada pela liquidez spot reduzida e pela reversão da política do Fed de expansionista para restritiva. A oferta cresceu de forma constante; a demanda de prata para energia fotovoltaica caiu 21% em relação ao ano anterior. Perspectiva para o segundo semestre: aguardar sinais de inflação e uma virada do Fed; a prata provavelmente continuará sob pressão.

No primeiro semestre de 2026, a prata experimentou uma tendência de mercado extrema marcada por um pico acentuado em V invertido e uma queda escalonada, impulsionada pela interação de dois temas principais: uma anomalia de aperto no mercado de prata à vista e uma mudança na política monetária do Fed dos EUA. Após atingir uma máxima histórica de 30.900 yuan/kg em janeiro, os preços da prata recuaram, seguindo uma tendência, para 13.816 yuan/kg em junho, à medida que as expectativas de corte de juros se inverteram e os sinais hawkish se fortaleceram, representando um recuo de 55% em relação ao pico. Do lado da oferta, a produção de lingotes de prata aumentou 6,9% em relação ao ano anterior, e as importações dispararam antes de voltar ao normal. Do lado da demanda, a demanda por prata para painéis fotovoltaicos caiu 21% em relação ao ano anterior, com a demanda industrial assumindo o papel de principal motor, antes ocupado pelo investimento. No segundo semestre, a atenção se concentrará no ponto de inflexão da inflação e nas mudanças marginais na política do Fed dos EUA; espera-se que os preços da prata se consolidem em um tom moderado.