Keputusan AS untuk menggandakan tarif aluminium berdasarkan Bagian 232 menjadi 50% pada 4 Juni (setelah sebelumnya berada pada 25% sejak pertengahan Maret) langsung mengubah kurva biaya dan arus perdagangan. Produsen yang mengekspor ke AS melihat marginnya tergerus meskipun ada lonjakan dalam premi Midwest.
Pendapatan Alcoa turun menjadi sekitar $3.018 miliar, turun sekitar 10% dari kuartal pertama, sementara laba bersih turun menjadi $164 juta dari $548 juta tahun sebelumnya (meskipun masih di atas $20 juta pada kuartal pertama). EBITDA yang disesuaikan turun menjadi $313 juta dibandingkan dengan sekitar $855 juta pada kuartal yang sama tahun sebelumnya, karena tekanan dari harga yang lebih rendah dan biaya yang meningkat. Tarif memberikan goncangan paling dramatis: $115 juta dalam bea masuk pada kuartal kedua untuk impor Kanada dibandingkan dengan hanya $20 juta pada kuartal pertama. Premi Midwest naik, tetapi tidak cukup untuk menetralisir pajak 50%. Manajemen menanggapi dengan mengarahkan logam Kanada ke Eropa dan Asia, melobi Washington untuk mendapatkan keringanan tarif, membekukan pemulihan yang biayanya tinggi, menjual aset non-inti (termasuk saham JV di Arab Saudi), dan memperketat operasi untuk menjaga kas.
Rio Tinto—yang mengirim sekitar tiga perempat dari produksi aluminium Kanada ke AS—menanggung lebih dari $321 juta dalam biaya tarif pada semester pertama 2025. Sekitar 723.000 ton diarahkan ke selatan, memperbesar dampak dari lonjakan bea masuk. Eksekutif menyebut kebijakan tersebut sebagai "mengacaukan pasar," dengan mengklaim bahwa hal itu memberatkan pembeli AS tanpa membuat produsen domestik lebih kompetitif. Premi Midwest melonjak ke rekor $0,66/lb pada akhir kuartal kedua, memungkinkan penyaluran sebagian tetapi masih meninggalkan celah profitabilitas. Perusahaan ini mendorong lebih banyak volume ke Eropa dan Asia, menerima waktu transit yang lebih lama dan biaya pengiriman yang lebih tinggi. Di dalam AS, kenaikan harga disesuaikan untuk berbagi beban tanpa mencekik permintaan. Ketidakpastian kebijakan memaksa Rio Tinto untuk menilai kembali penempatan modal di AS, dengan lebih banyak detail yang diharapkan dalam laporan semesteran yang akan datang.
Norsk Hydro, yang kurang terkena dampak tarif langsung AS, malah mencatatkan kuartal yang kuat: EBITDA yang disesuaikan mencapai NOK 7,79 miliar, naik 33,4% dari tahun sebelumnya, berkat harga aluminium dan listrik yang lebih tinggi serta peningkatan efisiensi. Laba bersih juga meningkat. Namun, manajemen mengakui dampak bergelombang yang lebih luas dari kebijakan perdagangan AS. Pasokan Amerika Utara yang lebih ketat dan premi regional yang lebih tinggi memberikan bantalan jangka pendek bagi produsen Barat, dan Hydro mendapatkan manfaat karena beberapa pesanan kembali ke sumber domestik. Permintaan ekstrusi Amerika Utara turun 1% secara tahunan, tetapi meningkat 5% dibandingkan dengan kuartal pertama, menunjukkan adanya stabilisasi. Meski demikian, perusahaan memperingatkan bahwa gesekan perdagangan yang berkepanjangan dapat menghambat pertumbuhan global dan melemahkan konsumsi aluminium.
Agar tetap lincah, Hydro memangkas belanja modal tahun 2025 sebesar NOK 1,5 miliar (sekitar $147,5 juta), membekukan perekrutan karyawan kantor dari luar, dan memulai restrukturisasi yang akan memangkas lebih dari 100 pekerjaan—terutama di Ekstrusi—untuk menurunkan biaya tetap. Pada saat yang sama, perusahaan ini bersiap untuk merebut peluang dari arus perdagangan yang dialihkan, sambil terus mengawasi surplus Tiongkok dan bersiap melakukan penyesuaian rantai pasokan jika ketidakstabilan kebijakan meningkat.
Beberapa tema utama muncul dalam ketiga cerita tersebut. Tarif telah menjadi alat yang tidak tepat sasaran, yang menaikkan biaya lebih cepat daripada kenaikan premi. Rantai pasokan sedang diubah dengan cepat, sehingga menambah kompleksitas dan biaya logistik. "Perlindungan" jangka pendek melalui harga domestik yang lebih tinggi mungkin membantu beberapa pihak, tetapi kekhawatiran jangka panjang adalah kerusakan permintaan jika perang dagang terus berlanjut. Disiplin biaya kembali menjadi pusat strategi—baik melalui penjualan aset, pemotongan belanja modal, atau pemangkasan jumlah karyawan—dan dewan direksi mulai bersuara lebih keras terhadap hambatan perdagangan yang mereka anggap tidak produktif.
Prospek jangka pendek bergantung pada apakah tarif 50% akan terus berlaku, seberapa jauh premi Midwest dapat bertahan, dan apakah produsen dapat terus mengatur pasar tanpa menjauhkan pelanggan. Jika tidak ada bantuan, tarif dapat menjadi item permanen, yang mendorong perubahan struktural yang lebih dalam dalam tempat pembuatan dan penjualan aluminium. Untuk saat ini, perusahaan-perusahaan besar aluminium berimprovisasi secara real time—menyeimbangkan kenaikan harga dengan risiko permintaan, menggeser tonase melintasi lautan, dan melobi untuk mendapatkan kejelasan—berusaha untuk menciptakan profitabilitas dalam lingkungan kebijakan yang tidak pasti.
![[SMM Aluminum Flash News] Rio Tinto dan Century Aluminum Menaikkan Premi Billet AS Sekitar 12%](https://imgqn.smm.cn/usercenter/RLjGN20251217171652.jpg)
![Gangguan Geopolitik Dikombinasikan dengan Resonansi Penawaran-Permintaan, Harga Aluminium Bertahan Kuat di Level Tinggi [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zjiqN20251217171650.jpg)
