2026년 10월 9일 오전 1시 53분
- 달러와 국채 수익률이 후퇴하면서 금값이 4,200달러를 향해 반등하고 있다.
- 10월 연준 금리 인상 확률이 낮게 유지되면서 무수익 자산인 금에 대한 압박이 완화되고 있다.
- 9월 금값 급락 이후 중앙은행 매수가 지지력을 제공하고 있다.
올해 들어 가장 가파른 매도세를 보인 뒤 금값이 온스당 4,200달러를 향해 다시 움직이고 있다. 달러 약세와 국채 수익률 하락으로 투자자들이 포지션을 재구축할 여지가 생겼기 때문이다.
현물 금은 금요일 약 1% 상승해 4,177달러 부근에서 거래됐고, 미국 선물은 4,200달러 위에서 거래됐다.
이번 움직임은 수요일 8월 초 이후 최저치인 약 4,067달러까지 하락한 데 따른 것이다.
수익률 하락이 금에 숨 쉴 공간을 주고 있다
직접적인 계기는 최근 매도세를 이끈 두 가지 요인, 즉 달러와 미국 국채 수익률의 반전이다.
10년물 국채 수익률은 이번 주 초 5.3% 위로 올라 2002년 이후 최고 수준에 도달했고, 달러는 18개월래 최고치에 근접했다.
두 움직임 모두 무수익 자산인 금을 보유하는 기회비용을 높였고, 다른 통화를 사용하는 매수자에게 금괴를 더 비싸게 만들었다.
이러한 압박은 금요일 견조한 국채 입찰이 채권 시장을 안정시키고 달러 랠리가 멈추면서 완화됐다.
세계금협회는 9월 금값이 8.5% 하락했으며, 10년물 수익률이 53bp 상승하고 달러 지수가 2% 상승했다고 밝혀 조정이 금리에 얼마나 밀접하게 연동됐는지 보여줬다.
ING 애널리스트들은 연준의 즉각적인 긴축 기대가 약화되더라도 높은 국채 수익률과 달러 강세가 여전히 금값 상단을 제한할 수 있다고 분석했다.
연준 리스크가 10월에서 12월로 이동했다
금은 연준 기대 시점의 변화로도 혜택을 받고 있다.
시장은 현재 연준 10월 회의에서 추가 금리 인상 확률을 약 17%로만 반영하고 있으며, 12월 인상 가능성은 여전히 높게 가격에 반영하고 있다.
이는 연준이 9월 25bp 인상 이후 나타난 즉각적인 압박을 일부 제거했다.
정책 환경이 결코 비둘기파적이지는 않다. 세인트루이스 연은 총재 알베르토 무살렘은 목요일 블룸버그 행사에서 인플레이션이 여전히 높은 수준이며 정책이 이를 2% 목표로 되돌려야 한다고 말했다.
이로 인해 금은 난처한 입장에 놓였다. 단기 금리 인상 위험이 낮아지며 반등을 지지하지만, 지속적인 인플레이션과 올해 하반기 긴축 정책 가능성은 뚜렷한 돌파를 제한하기 때문이다.
중앙은행 매수가 하방 지지선을 다시 구축하고 있다
추가 급락에 대한 가장 강력한 반론은 기저 수요가 사라지지 않았다는 점이다.
세계금협회에 따르면 글로벌 중앙은행들은 8월에 순 39톤의 금을 매입했으며, 중국, 우즈베키스탄, 폴란드가 주요 매수국이었다.
또한 설문에 응한 준비자산 운용자의 89%가 향후 1년간 글로벌 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것으로 예상했다.
Phillip Nova의 애널리스트 프리얀카 사치데바는 이번 주 배런스에 금 가격 조정에도 불구하고 구조적 상승 요인은 여전히 유효하며, 장기 상승 논리가 유지된다면 4,000달러 부근에서 추가 매수세가 유입될 가능성이 높다고 밝혔다.
도널드 트럼프가 , 중동 공급 위험은 여전히 인플레이션 우려를 부추기고 있다.
이에 따라 4,200달러가 당면한 시험대가 됐다. 이 선을 지속적으로 상회하면 매도 압력이 완화되고 있음을 시사할 것이다.
여기서 실패하면 이번 반등은 아직 끝나지 않은 조정 국면의 일시적 숨 고르기에 더 가까워 보일 것이다.
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