2026년 10월 9일 게재
단기적으로 역풍이 여전히 강하지만, Metals Focus는 2027년 금 가격이 사상 최고치를 경신하고 은도 함께 상승할 것으로 전망한다.
금 가격 전망
1월에 사상 최고치를 기록한 후 금은 급격히 조정을 받았고 그 이후로 계속 역풍에 직면해 있다. 2001년 이후 볼 수 없었던 수준까지 상승했다.
Metals Focus 애널리스트들은 “목표치를 웃도는 미국 인플레이션과 추가 연준 긴축 가능성”으로 인해 이러한 역풍이 단기적으로 지속될 가능성이 높다고 말한다. 이는 미국-이란 갈등이 지속되는 동안 더욱 악화될 것이다.
그러나 Metals Focus 애널리스트들은 세계 경제를 지배하는 때문에 본격적인 금리 인상 사이클은 없을 것으로 예상한다고 밝혔다.
“경제 성장에 대한 위험은 연준의 공격적인 긴축 능력을 제약할 것이다. 인플레이션과 성장 사이의 트레이드오프는 특히 미국 주식이 사상 최고치에서 거래되는 상황에서 포트폴리오 분산 수단으로서 금의 역할을 강화할 것이다.”
다시 말해, Metals Focus는 . 에도 불구하고, 워시와 동료들이 얼마나 매파적으로 들리든 인플레이션 대응 능력은 제약을 받는다.
Metals Focus는 계속 증가하는 가 를 계속 촉진할 것이라는 우려를 강조했다.
“미국 부채의 지속 가능성에 대한 우려가 계속 커짐에 따라, 우리는 금의 전망이 여전히 강하다고 믿는다. 대규모 정부 재정 적자, 증가하는 부채 상환 비용, 미국 정책을 둘러싼 불확실성은 특히 기관 및 공공 부문 투자자들 사이에서 전통적인 달러 자산에서 벗어난 추가 분산을 촉진할 것이다.”
중앙은행들이 이러한 화폐 가치 하락 거래를 주도해 왔으며, Metals Focus 애널리스트들은 그들이 .
“중앙은행들도 상당한 순매수자로 남을 것으로 예상되며, 투자자들의 청산 기간 동안 금에 중요한 하방 지지선을 제공할 것이다.”
이러한 요인들을 고려할 때, Metals Focus는 향후 12개월 동안 금 투자 수요가 사상 최고치를 기록하여 내년에 금 가격이 “새로운 사상 최고치”로 상승할 것으로 전망한다. 그들은 연평균 가격이 5,330달러로 급등해 16% 상승할 것으로 전망한다.
은 전망
메탈스 포커스 애널리스트들도 여러 동일한 이유로 은에 대해 낙관적이다. 그들은 또한 1월 사상 최고치 이후의 부진한 성과가 “가치 제안을 개선했다”고 지적한다. 그들은 최근 ETF 자금 흐름과 선물 포지셔닝의 회복을 증거로 언급한다.
그러나 메탈스 포커스 애널리스트들은 실물 시장 여건이 1년 전 시장이 첫 번째 의 초기 단계에 있었을 때보다 “상당히 덜 우호적”이라고 말한다.
“서구의 바(bar) 및 주화 수요 약세, 인도 수입의 급감, 런던 유통 물량의 회복이 2025년 말과 2026년 초 은 가격 상승을 도왔던 유동성 압력을 완화했다.”
가격 상승 또한 수요를 위축시켰다. 주얼리 소비가 줄었다. 산업용 은 수요자들은 공격적으로 절약하고 대체 기회를 모색하고 있다. 메탈스 포커스는 산업용 가공 수요가 “후퇴할” 것으로 예상한다고 밝혔다.
그러나 근본적인 금속 부족은 계속되고 있다. 4년 연속이며, 산업 수요 감소가 예상됨에도 실버 인스티튜트는 올해 다섯 번째 시장 적자를 전망한다. 이는 은 수요자들이 기존 지상 재고에서 금속을 조달해야 함을 의미한다.
한편, 강력한 투자 수요의 여건은 여전히 마련되어 있으며, 메탈스 포커스는 이것이 향후 12개월 동안 은 시장의 주요 동력이 될 것으로 본다.
“우리는 향후 상승이 실물 긴축보다는 주로 투자자 관심의 회복에 의해 주도될 것으로 예상한다. 이에 따라 백색 금속은 초기에 금을 대체로 따라 상승하다가, 새로운 가격 모멘텀이 투자자들의 익스포저 재구축을 장려하면서 점차 더 크게 아웃퍼폼할 것이다.”
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