9 Okt 2026, 01.53
- Emas kembali menguat menuju $4.200 seiring dolar dan imbal hasil Treasury melemah.
- Peluang kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober tetap rendah, mengurangi tekanan pada emas yang tidak memberikan imbal hasil.
- Pembelian bank sentral memberikan dukungan setelah aksi jual tajam emas pada September.
Emas bergerak kembali menuju $4.200 per ons setelah salah satu periode aksi jual paling tajam tahun ini, karena dolar yang melemah dan imbal hasil Treasury yang menurun memberi ruang bagi investor untuk membangun kembali posisi.
Emas spot naik sekitar 1% ke sekitar $4.177 pada Jumat, sementara kontrak berjangka AS diperdagangkan di atas $4.200.
Pergerakan ini terjadi setelah penurunan pada Rabu ke sekitar $4.067, level terendah sejak awal Agustus.
Imbal hasil yang menurun memberi ruang bagi emas
Pemicu langsungnya adalah pembalikan dua kekuatan di balik aksi jual terakhir: dolar dan imbal hasil obligasi AS.
Imbal hasil Treasury 10 tahun naik di atas 5,3% awal pekan ini, mencapai level yang belum pernah terlihat sejak 2002, sementara dolar mendekati level tertinggi 18 bulan.
Kedua pergerakan ini meningkatkan biaya peluang memegang emas yang tidak memberikan imbal hasil dan membuat emas batangan lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.
Tekanan tersebut mereda pada Jumat setelah lelang Treasury yang solid menstabilkan pasar obligasi dan reli dolar terhenti.
World Gold Council menyatakan emas turun 8,5% pada September karena imbal hasil 10 tahun naik 53 basis poin dan indeks dolar menguat 2%, menunjukkan betapa eratnya koreksi tersebut mengikuti pergerakan suku bunga.
Analis ING mengatakan imbal hasil Treasury yang tinggi dan kekuatan dolar masih dapat membatasi kenaikan emas meskipun ekspektasi pengetatan The Fed dalam waktu dekat memudar.
Risiko The Fed bergeser dari Oktober ke Desember
Emas juga diuntungkan oleh perubahan waktu ekspektasi Federal Reserve.
Pasar kini hanya memperkirakan peluang sekitar 17% untuk kenaikan suku bunga lagi pada pertemuan The Fed Oktober, sementara kenaikan pada Desember masih sangat diperhitungkan.
Hal itu menghilangkan sebagian tekanan langsung yang muncul setelah kenaikan 25 basis poin The Fed pada September.
Latar belakang kebijakan tidak sepenuhnya dovish. Presiden The Fed St Louis Alberto Musalem mengatakan pada acara Bloomberg Kamis bahwa inflasi masih tinggi dan kebijakan harus membawanya kembali menuju target 2%.
Hal itu menempatkan emas pada posisi yang sulit: risiko kenaikan suku bunga jangka pendek yang lebih rendah mendukung pemulihan, tetapi inflasi yang persisten dan prospek kebijakan yang lebih ketat akhir tahun ini membatasi peluang penembusan yang bersih.
Pembelian bank sentral sedang membangun kembali dasar harga
Argumen terkuat terhadap penurunan tajam lainnya adalah bahwa permintaan yang mendasarinya belum hilang.
Bank sentral global membeli bersih 39 ton emas pada bulan Agustus, menurut World Gold Council, dengan Tiongkok, Uzbekistan, dan Polandia sebagai pembeli utama.
Dewan tersebut juga menemukan bahwa 89% manajer cadangan yang disurvei memperkirakan kepemilikan emas bank sentral global akan meningkat selama tahun depan.
Analis Phillip Nova, Priyanka Sachdeva, mengatakan kepada Barron’s minggu ini bahwa pendorong struktural emas tetap utuh meskipun terjadi koreksi, dengan area $4.000 kemungkinan menarik pembelian tambahan jika kasus jangka panjangnya bertahan.
Minyak melemah pada hari Jumat setelah Donald Trump mengatakan , tetapi risiko pasokan Timur Tengah terus memicu kekhawatiran inflasi.
Hal itu menjadikan $4.200 sebagai ujian langsung. Pergerakan berkelanjutan di atasnya akan menunjukkan bahwa tekanan jual sedang mereda.
Kegagalan di sana akan membuat pemulihan ini tampak lebih seperti jeda dalam koreksi yang belum selesai.
Sumber：
