Publié le 09 oct. 2026, 04:46
Investing.com -- pourrait retester le support autour de 4 000 $ l'once à court terme, selon UBS, où la banque s'attend à ce que les acheteurs structurels en repli établissent un plancher, car la hausse des rendements réels et un plus fort augmentent le coût d'opportunité de détenir le métal jaune, un actif sans rendement.
« Les vents contraires à court terme persistent : des rendements réels américains élevés et un dollar ferme pourraient ramener l'or vers 4 000 $/oz », a déclaré le stratège d'UBS Giovanni Staunovo dans une note. L'or au comptant s'échangeait à 4 191 $ vendredi au moment de la rédaction.
La baisse des prix semble être tirée par les comptes non commerciaux qui ont réduit leurs positions longues nettes sur les contrats à terme et les options, a déclaré Staunovo. Les avoirs des ETF, cependant, sont restés « inhabituellement résilients », avec des entrées régulières ces dernières semaines.
L'or s'est également montré particulièrement résilient face à la forte hausse des rendements, selon le stratège, ce qui suggère que sa sensibilité aux taux réels s'est affaiblie, la demande structurelle offrant une compensation plus forte que lors des cycles précédents. Il a cité la diversification des banques centrales, les inquiétudes concernant la dette publique et les coûts de service de la dette, un dollar attendu plus faible à terme et des achats chinois robustes. La demande indienne devrait bénéficier de la saison des festivals et de prix plus bas.
Les achats des banques centrales ont maintenu un rythme soutenu en septembre, selon les données préliminaires, menés par la Chine avec 23 tonnes métriques et l'Ouzbékistan avec 7 tonnes. UBS continue de prévoir des achats annuels des banques centrales de 750 à 1 000 tonnes.
Le marché intègre un peu plus de 75 points de base de hausses de la Fed jusqu'en 2027. UBS prévoit une hausse supplémentaire cette année et deux baisses de 25 points de base en 2027. À mesure que les marchés réévaluent l'ampleur d'un resserrement supplémentaire, des rendements réels plus faibles devraient entraîner une hausse des prix de l'or, a déclaré Staunovo.
Pour l'avenir, UBS prévoit l'or à 4 600 $ d'ici décembre, 5 000 $ d'ici mars 2027, 5 200 $ d'ici juin et 5 400 $ d'ici septembre 2027. Staunovo a déclaré que les replis vers 4 000 $ « offrent des opportunités d'augmenter l'exposition », et recommande une allocation en or à un chiffre moyen pour les investisseurs qui apprécient les actifs réels.
Source :
