Publié le 8 octobre 2026
Malgré , davantage de métal a afflué vers les ETF adossés à l'or le mois dernier, portant les avoirs des fonds à un niveau record.
Selon les dernières données compilées par le World Gold Council, les ETF du monde entier ont augmenté leurs avoirs en or de 67,3 tonnes pour atteindre un record de 4 256 tonnes.
Les entrées d'or dans les ETF ont totalisé 211 tonnes, pour une valeur record de 31 milliards de dollars au troisième trimestre.
Cependant, avec la baisse des prix de l'or, le total des actifs sous gestion (AUM) des fonds adossés à l'or a reculé de 7 % en septembre pour s'établir à 574 milliards de dollars. Malgré cela, les AUM des ETF sur l'or ont progressé de 9 % au troisième trimestre.
Les fonds nord-américains ont mené la danse en septembre, affichant une augmentation de 27,7 tonnes de leurs réserves d'or, évaluée à 4 milliards de dollars.
Les AUM des fonds aurifères nord-américains ont augmenté de 12 milliards de dollars au troisième trimestre.
Comme l'a souligné le World Gold Council, « cette première entrée trimestrielle de 2026 a marqué un net renversement par rapport à la faiblesse observée plus tôt dans l'année, ramenant fermement les flux cumulés depuis le début de l'année en territoire positif, à 4,1 milliards de dollars. »
Il est à noter que les ETF nord-américains ont accru leurs avoirs en or au troisième trimestre dans ce que le World Gold Council a décrit comme un « contexte national difficile ».
« La de 25 points de base au cours du mois et a signalé qu'un nouveau resserrement pourrait suivre, contribuant à une pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor et sur le dollar. Ces évolutions ont accru le coût d'opportunité de la détention d'or et pesé sur son prix. Néanmoins, l'inflation persistante et les prix élevés de l'énergie, les inquiétudes concernant les valorisations des actions – en particulier dans les secteurs liés à l'IA – et la volatilité accrue du marché obligataire ont pu renforcer l'attrait de l'or en tant que diversificateur de portefeuille. La poursuite des entrées suggère également que certains investisseurs ont considéré le repli des prix comme une occasion de constituer ou de maintenir des positions stratégiques plutôt que de réduire leur exposition. »
Les ETF européens ont également connu un mois de septembre solide, avec des avoirs en or en hausse de 21,7 tonnes, évalués à 3,6 milliards de dollars. Au troisième trimestre, les achats d'or des ETF européens ont établi un record trimestriel de 14 milliards de dollars.
Les fonds basés au Royaume-Uni ont tiré les achats européens, ajoutant pour 2,2 milliards de dollars d'or en septembre. Les ETF sur l'or basés au Royaume-Uni ont augmenté leurs réserves d'or pendant 12 des 13 semaines du troisième trimestre, ajoutant 7,5 milliards de dollars d'or, un record trimestriel. Le Conseil mondial de l’or l’a qualifié de « série la plus régulière depuis 2022 ».
« Les entrées récentes ont coïncidé avec une hausse de la prime de terme des obligations d’État, reflétant peut-être les inquiétudes plus larges des investisseurs concernant l’incertitude inflationniste, la soutenabilité budgétaire et les risques sur le marché des obligations souveraines ; des facteurs qui ont pu renforcer l’attrait de l’or comme outil de diversification de portefeuille. »
Les fonds asiatiques ont ajouté 16,2 tonnes d’or en septembre, pour une valeur de 2,3 milliards de dollars. Il s’agit du troisième mois consécutif d’entrées après une brève pause l’été dernier.
Les fonds chinois ont enregistré les flux d’or positifs les plus importants, tandis que l’activité a également augmenté en Inde, au Japon, en Corée du Sud et à Singapour. Le Conseil mondial de l’or souligne « l’ampleur des achats régionaux ».
Les fonds chinois ont continué d’attirer les investisseurs malgré un prix de l’or plus faible, « dans un contexte de nouvelle faiblesse des actions nationales et de baisse des rendements des obligations d’État, deux éléments qui ont soutenu l’attrait relatif de l’or ».
La faiblesse du marché boursier indien a également soutenu les achats d’or.
Les ETF d’autres régions, notamment d’Afrique et d’Australie, ont fait état d’une hausse de 1,7 tonne de leurs avoirs en or, pour une valeur de 104 millions de dollars.
Les fonds australiens ont représenté la quasi-totalité des achats mensuels, ajoutant 106 millions de dollars d’or. Les investissements australiens ont compensé de modestes sorties d’Afrique du Sud.
Les ETF sont un moyen pratique pour les investisseurs de jouer le marché de l’or, mais .
Les ETF sont relativement liquides. Vous pouvez acheter ou vendre un ETF en quelques clics de souris. Vous n’avez pas à vous soucier du transport ou du stockage du métal. En résumé, ils permettent aux investisseurs de jouer le marché de l’or sans acheter des onces entières de métal au prix au comptant.
Comme vous n’achetez qu’un nombre sur un écran, vous pouvez facilement échanger vos parts d’ETF contre une autre action ou des liquidités quand vous le souhaitez, même plusieurs fois dans la même journée. De nombreux investisseurs spéculatifs profitent de cette liquidité.
Mais si un ETF sur l’or est un moyen pratique de jouer le prix de l’or, vous ne possédez aucun or. Vous avez du papier. Et vous ne savez pas avec certitude que le fonds détient tout l’or, surtout lorsqu’il enregistre des entrées. Dans un tel scénario, il y a eu des difficultés ou des retards pour obtenir du métal physique.
Volumes de transactions
L'activité du marché de l'or est restée globalement stable en septembre, les volumes quotidiens moyens de transactions ayant légèrement reculé de 2 % pour s'établir à 423 milliards de dollars par jour sur l'ensemble des principaux segments du marché.
Les volumes de transactions de gré à gré (OTC) ont augmenté de 1 % sur un mois pour atteindre 229 milliards de dollars par jour. L'activité de la LBMA a soutenu les transactions OTC, avec une hausse de 1 % en glissement mensuel à 200 milliards de dollars par jour. Ce niveau est bien supérieur à la moyenne de 2025.
Les transactions sur le COMEX ont légèrement reculé de 1 % le mois dernier, tandis que les positions ouvertes nettes sur les options sur or du COMEX sont retombées à des niveaux observés pour la dernière fois début août. Elles restent toutefois nettement supérieures à celles enregistrées lorsque l'or a atteint son record historique en janvier.
Le total des positions longues sur le COMEX a chuté de 11 % pour s'établir à 654 tonnes.
Les positions longues nettes des fonds gérés ont diminué de 84 tonnes pour atteindre 387 tonnes.
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