L'argent et l'or en mode rallye : les craintes de hausse des taux de la Fed laissent place au soulagement

18 septembre 2026

La première hausse des taux d’intérêt de la depuis plus de trois ans devait en réalité frapper durement les métaux précieux ne portant pas intérêt – mais c’est exactement l’inverse qui se produit sur les marchés à terme : immédiatement après la décision sur les taux, l’or et l’ ont fortement progressé en territoire positif, transformant le piège des taux redouté en un rallye de soulagement dynamique. L’or au comptant est repassé au-dessus de la barre des 4 340 dollars l’once avec un gain quotidien de 1,8 pour cent, tandis que l’argent a bondi au-dessus de 65 dollars avec une hausse de près de 3,6 pour cent. Parallèlement, les deux métaux précieux étendent à nouveau nettement leurs gains lors des échanges européens. Ce qui apparaît d’abord comme une réaction paradoxale du marché s’avère être un schéma classique de « vendre la rumeur, acheter le fait », accompagné d’une baisse des rendements des obligations du Trésor et d’un recul des prix de l’énergie.

La baisse des rendements et le repli des cours du pétrole brut atténuent la pression des taux sur le marché

Le déclencheur du renversement de tendance est un net apaisement de la pression à la périphérie du marché des métaux précieux. Bien que la Fed ait relevé son taux directeur de 25 points de base pour le porter dans une fourchette de 3,75 à 4,00 pour cent et signalé au moins une nouvelle hausse, les marchés obligataires ont réagi avec soulagement : le rendement de l’obligation de référence du Trésor américain à 10 ans est immédiatement passé de 5,01 pour cent à 4,93 pour cent. Dans le même temps, le dollar américain a perdu de son élan, les investisseurs institutionnels considérant largement que les hausses de taux de la politique monétaire de cette année sont déjà intégrées dans les prix.

Le marché du pétrole brut apporte un vent arrière supplémentaire, atténuant temporairement les pressions inflationnistes. Les informations faisant état de livraisons supplémentaires de pétrole saoudien via Oman, ainsi que les progrès dans la réparation de l’oléoduc Est-Ouest, ont fait reculer le Brent de la mer du Nord et le WTI vers les 100 dollars le baril. Ce léger apaisement des prix de l’énergie prive temporairement les banquiers centraux de l’argument en faveur de hausses de taux encore plus agressives et réduit en même temps les coûts de détention réels des métaux précieux physiques.

L’argent franchit un niveau clé – l’or fait face à un test majeur à 4 354 dollars

D’un point de vue technique, le contre-mouvement dresse un tableau nettement plus positif mais nécessite des achats de suivi. Pour l’argent, la reconquête du niveau de 64,86 dollars se distingue. Pour qualifier définitivement la récente liquidation de piège baissier, les acheteurs doivent désormais franchir l’imposante zone de résistance située entre 65,73 $ et 66,99 $. Seule une cassure durable au-dessus de 67 $ ouvrira la voie vers le sommet plurimensuel de 68,17 $, tandis qu’à la baisse, le support de 63,44 $ protège le creux de la correction.

Pour le cours de l’or, la zone autour de 4 354 $ constitue un carrefour immédiat. Si une cassure y est confirmée en clôture quotidienne, les prochains jalons à 4 403 $ et 4 434 $ seront rapidement en ligne de mire. Si, en revanche, la tentative échoue en raison du plafonnement actuel des taux d’intérêt de la Fed, le niveau autour de 4 283 $ servira de support principal. Pour les investisseurs en matières premières, l’environnement reste partagé : tandis que la rhétorique restrictive de la Fed freine tout excès d’euphorie sur les prix, la combinaison des tensions géopolitiques non résolues au Moyen-Orient et de la baisse des rendements obligataires consolide une base solide sous les deux métaux précieux.

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