Écrit par Brian McColl, | Mis à jour : 15 septembre 2026
Points clés
- Citi a réduit son exposition à l’or dans son portefeuille GMS et son allocation d’actifs globale après avoir réévalué ses anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.
- La banque avait précédemment ajouté des positions longues sur l’or au comptant, tablant sur une orientation accommodante de la Fed et une éventuelle annonce de rachat de bons du Trésor américain.
- Une réévaluation plus hawkish de la Fed, la hausse des prix de l’énergie et les attentes d’une hausse des taux ont conduit Citi à réduire ses positions sur l’or, les taux d’intérêt américains étant considérés comme le principal moteur du prix de l’or.
Le changement d’anticipations sur la Fed entraîne un ajustement stratégique
Investing.com — Citi a réduit son exposition à l’or dans son portefeuille GMS et dans l’ensemble de son cadre d’allocation d’actifs après avoir revu son point de vue sur l’orientation probable de la politique de la Réserve fédérale.
La banque avait auparavant constitué des positions longues sur l’or au comptant, alignant sa stratégie sur une orientation accommodante anticipée de la Fed et sur la perspective d’une annonce de rachat de bons du Trésor américain. Ce positionnement initial reposait sur l’idée que de tels signaux politiques seraient favorables aux cours du métal jaune.
Impact des développements post-Jackson Hole
Citi a ajusté sa position à la suite des mouvements de marché observés après le symposium de Jackson Hole. Une réévaluation vers une trajectoire plus hawkish de la politique de la Fed, combinée à une remontée des prix de l’énergie, a modifié l’équation d’investissement pour la détention d’or.
Perspectives de taux et moteurs du prix de l’or
Selon la banque, l’économiste de Citi anticipe désormais une hausse des taux, ce qui a motivé la décision de réduire l’exposition à l’or. Pour expliquer ce changement, la banque a souligné que les taux d’intérêt américains constituent le principal facteur influençant les prix de l’or.
| Facteur | Point de vue antérieur | Point de vue actualisé |
|---|---|---|
| Politique de la Réserve fédérale | Anticipée comme accommodante | Réévaluée vers une orientation plus hawkish |
| Actions du Trésor américain | Annonce de rachat anticipée perçue comme favorable à l’or | Non mise en avant comme moteur actuel |
| Prix de l’énergie | Pas au cœur de la thèse initiale sur l’or | La remontée des prix de l’énergie a contribué au changement de discours |
| Anticipations de taux | Aucune hausse de taux intégrée dans la position haussière initiale sur l’or | L’économiste de Citi anticipe désormais une hausse des taux |
| Positionnement sur l’or | Des positions longues sur l’or au comptant avaient été ajoutées |
Exposition à l’or réduite dans le portefeuille GMS et l’allocation d’actifs |
Source :
