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16 septembre 2026 - 22 h 30
(Kitco News) – Les de l’Inde ont fortement chuté le mois dernier, ont bondi, a annoncé mardi le ministère du Commerce.
Les importations d’or ont reculé de 57,75 % pour s’établir à 2,3 milliards de dollars en août, selon les données. En revanche, les importations d’argent ont progressé de 127 % pour atteindre 1,02 milliard de dollars au cours du mois. En mai, le gouvernement indien a relevé les droits de douane sur les métaux précieux de 6 % à 15 %.
Sur la période cumulée d’avril à août 2026-2027, les importations d’or ont augmenté de 3,38 % pour atteindre 17,47 milliards de dollars, tandis que les importations d’argent ont diminué de 8,81 % pour s’établir à 1,74 milliard de dollars.
La Suisse a été la principale source des importations d’or de l’Inde en août, représentant 40 % des expéditions, suivie des Émirats arabes unis avec plus de 16 % et de l’Afrique du Sud avec environ 10 %. Les importations totales en provenance de Suisse ont tout de même chuté de 45,4 % pour s’établir à 1,28 milliard de dollars le mois dernier.
L’Inde est le deuxième consommateur d’or au monde après la Chine, la part du lion des importations répondant à la demande de l’industrie de la bijouterie. Les importations d’or ont des répercussions importantes sur le déficit du compte courant de l’Inde, car l’or représente plus de 5 % de la valeur totale des importations du pays.
La semaine dernière, les analystes de Metals Focus ont averti les investisseurs que, la consommation devant tomber à son plus bas niveau depuis la pandémie.
Le cabinet de recherche basé au Royaume-Uni prévoit que la consommation mondiale de bijoux en or en 2026 sera inférieure de plus d’un tiers à celle de 2023. Ce recul est suffisamment important pour que la bijouterie perde sa place de première composante de la demande d’or, dépassée par l’investissement en lingots et pièces.
« Si les prix élevés soutiennent sans aucun doute la proposition de valeur des bijoux en métaux précieux et profitent au chiffre d’affaires, cette même vigueur des prix érode la demande de bijoux mesurée en poids fin », ont déclaré les analystes.
Bien que la demande globale doive reculer, les analystes ont souligné qu’une divergence entre la valeur et le volume de la demande de bijoux devient de plus en plus importante. Les consommateurs continuent de dépenser massivement dans les bijoux en or, mais les prix élevés signifient que ces achats contiennent moins de grammes de métal précieux.
En conséquence, de solides revenus de détail peuvent masquer une détérioration de la demande physique en amont de la chaîne d’approvisionnement, notamment une activité de transformation et un débit de raffinage plus faibles.
La faiblesse a été particulièrement marquée sur les deux plus grands marchés de la bijouterie en or.
Selon Metals Focus, en Inde a chuté de 17 % en glissement annuel au cours des six premiers mois de 2026, tandis que la demande chinoise a plongé de 30 %. La consommation dans le reste du monde a reculé de 18 % par rapport au premier semestre 2025.
Dans le même temps, les analystes ont noté que les prix élevés de l’or modifient le comportement des consommateurs, en particulier en Asie du Sud et de l’Est ainsi qu’au Moyen-Orient, où les bijoux à fort carat ont toujours servi à la fois des fins décoratives et d’investissement.
Metals Focus a indiqué que certains consommateurs se tournent de plus en plus vers les lingots et les pièces, qui offrent une exposition plus directe à l’or avec des marges plus faibles.
Le rapport note également que les produits plaqués or et remplis d’or gagnent du terrain, tandis que les fabricants utilisent de plus en plus des pierres précieuses, des diamants et des matériaux alternatifs pour réduire la quantité de métal précieux nécessaire dans chaque pièce.
Les consommateurs, quant à eux, achètent moins fréquemment, retardent leurs achats ou optent pour des produits plus petits même lorsque leurs dépenses globales restent relativement inchangées.
Malgré la faiblesse croissante du marché de la bijouterie, Metals Focus ne s’attend pas à ce que cette tendance fasse dérailler le marché haussier plus large de l’or au second semestre.
Le cabinet d’études a déclaré que les facteurs fondamentaux soutenant l’or au cours des six prochains mois restent solidement en place, notamment les achats des banques centrales, les inquiétudes concernant la dépréciation des devises et la soutenabilité de la dette souveraine, l’incertitude politique aux États-Unis et une diversification accrue des portefeuilles.
Dans ce contexte, Metals Focus a indiqué qu’une nouvelle hausse des prix de l’or Mais des prix plus élevés créeraient également une boucle de rétroaction, exerçant une pression encore plus forte sur la demande de bijoux mesurée en poids.
Cela suggère que la bijouterie pourrait devenir une source de soutien physique progressivement plus faible à mesure que les prix augmentent, laissant la demande d’investissement et des banques centrales de plus en plus responsable d’absorber l’offre disponible.
Ce changement structurel est notable en raison de la taille même du marché de la bijouterie. Metals Focus a estimé que la fabrication mondiale de bijoux en or représentait environ 182 milliards de dollars en valeur de métal brut en 2025, contre 8 milliards de dollars pour les bijoux en et 3 milliards de dollars pour ceux en. La demande de bijoux en or a totalisé 53 millions d'onces en poids.
Metals Focus a souligné que la baisse des volumes ne signifie pas que les consommateurs se désintéressent de l'or.
« Les bijoux en métaux précieux conservent un attrait culturel, nuptial, de cadeau et d'investissement », ont déclaré les analystes, ajoutant que les dépenses en métaux précieux restent solides même si les volumes diminuent. Au lieu de cela, les prix élevés remodèlent le marché et obligent consommateurs et fabricants à s'adapter.
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