[Revue quotidienne SMM de l'acier inoxydable] Les contrats à terme sur l'acier inoxydable se consolident dans une tendance ferme, et le marché au comptant de l'acier inoxydable en fin de mois enregistre des transactions peu dynamiques aux prix élevés.

Selon SMM le 31 juillet, les contrats à terme sur l’acier inoxydable se sont globalement consolidés sur une note ferme. Portés par le repli consécutif de l’indice dollar, les contrats à terme sur les métaux non ferreux se sont renforcés dans l’ensemble, l’inox progressant de concert. Le contrat le plus traité a clôturé à 14 635 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, les contrats à terme sur l’inox ont bondi en début de matinée avant de refluer progressivement et de se consolider. Bien que la fermeté matinale des contrats ait entraîné des hausses des cours au comptant, les transactions à ces prix élevés ont eu du mal à se conclure. Certains négociants ont concédé des rabais sous la pression des expéditions de fin de mois, les achats juste-à-temps dominant les échanges.

Le contrat à terme sur l’inox le plus traité. À 10h15, le SS2609 s’établissait à 14 710 yuans/tonne, en hausse de 110 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi s’échelonnaient de 310 à 710 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le prix moyen de la bobine laminée à froid 201/2B à Wuxi a progressé de 100 yuans/tonne ; le prix moyen de la bobine laminée à froid 304/2B brut de laminage a augmenté de 50 yuans/tonne à Wuxi et de 25 yuans/tonne à Foshan ; les prix de la bobine laminée à froid 316L/2B à Wuxi sont restés inchangés ; les cours des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 à Wuxi sont restés stables ; les prix des bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan sont demeurés inchangés.

Cette semaine, un virage baissier de la confiance macroéconomique a dominé l’évolution des prix des métaux, les contrats à terme sur l’inox étant globalement sous pression et se consolidant sur une note atone. La réunion du FOMC de la Fed a, comme prévu, maintenu les taux inchangés, mais sa tonalité globalement restrictive a pesé sur les valorisations des matières premières. Le compartiment des métaux non ferreux s’est affaibli dans son ensemble, et les contrats à terme sur l’inox lui ont emboîté le pas, se consolidant sur une note atone face à la transmission de vents contraires macroéconomiques. Le point d’équilibre des contrats à terme s’est déplacé à la baisse, et l’atmosphère générale des échanges est devenue relativement prudente. Quant au comptant et aux stocks, le repli des contrats à terme, conjugué à la faiblesse saisonnière de la demande, a maintenu la prudence des achats en aval. Cependant, le maintien des prix par les aciéries, le soutien des coûts et une structure de stocks raisonnable ont étayé les prix au comptant, créant une divergence avec des contrats à terme faiblards et un comptant stable. Le marché se trouve actuellement dans la période de consommation traditionnellement creuse, la demande des utilisateurs finaux étant intrinsèquement relativement faible. De plus, les replis successifs des contrats à terme sur l’acier inoxydable cette semaine ont continué de miner la confiance du marché, renforçant le sentiment d’attentisme chez les utilisateurs finaux en aval. La volonté d’acheter ne cessait de s’affaiblir et les transactions au comptant étaient moroses. Pourtant, les prix au comptant n’ont pas suivi la baisse prononcée des contrats à terme. Premièrement, la détermination des grandes aciéries inoxydables à maintenir leurs prix est restée ferme, stabilisant la référence de marché au niveau départ usine. Deuxièmement, les prix au comptant étaient restés relativement stables auparavant et l’accumulation des stocks commerciaux était limitée, demeurant dans une fourchette raisonnable sans pression de surstockage significative, ce qui a efficacement atténué les risques de baisse au comptant. En outre, les achats groupés de fonte brute de nickel (NPI) par les aciéries en fin de mois ont provoqué une reprise marginale de la demande de matières premières, poussant les prix du NPI à la hausse. Le volet coûts a apporté un soutien rigide aux prix au comptant de l’acier inoxydable. Plusieurs facteurs ont conjointement maintenu la stabilité des cotations au comptant à court terme. Sur le front des coûts et des bénéfices, la hausse marginale des prix des matières premières cette semaine, couplée à des prix au comptant stables, a réduit les marges de fusion des aciéries, comprimant légèrement les marges bénéficiaires du secteur. En cette fin de mois, les aciéries inoxydables ont lancé des achats de NPI, ce qui a fait progresser les prix du NPI de qualité supérieure et déplacé le centre des coûts des matières premières vers le haut. Dans le même temps, les prix au comptant des produits finis sont restés stables, limités par la demande saisonnière, et l’écart de prix entre produits finis et matières premières s’est contracté, entraînant une pression périodique sur les bénéfices et un repli pour les aciéries. Bien que les bénéfices se soient quelque peu contractés, le secteur a conservé une rentabilité positive et le côté production n’a pas subi de pression de pertes importante. Globalement, cette semaine, le marché de l’acier inoxydable a présenté une configuration structurelle où les facteurs macroéconomiques pesaient sur les contrats à terme, les prix au comptant étaient soutenus par les coûts et la volonté de maintien des prix, et les bénéfices se sont légèrement contractés. La résilience au comptant est suffisante à court terme, mais les pressions fondamentales à long terme s’accumulent progressivement. Les aciéries dont la production était suspendue ou réduite reprennent leur activité, l’offre du secteur se rétablit régulièrement, la production d’acier inoxydable en août devrait encore augmenter et la croissance de l’offre se libère peu à peu. En revanche, la demande saisonnière en aval ne devrait pas connaître de reprise substantielle à court terme, et les anticipations d’un assouplissement entre l’offre et la demande se renforcent, constituant une pression baissière continue sur les prix futurs de l’acier inoxydable. Le marché à court terme maintiendra une tendance divergente, les contrats à terme restant faibles et les prix au comptant se stabilisant avec une consolidation. Par la suite, il conviendra de suivre de près l'évolution des anticipations de politique de la Fed, le rythme de fluctuation des contrats à terme SS, la vigueur de la reprise de la demande rigide en basse saison en aval, l'avancement de la reprise de la production dans les aciéries et les fluctuations des coûts des matières premières.