Les prix de l'or baissent, la hausse du pétrole, des rendements obligataires et des anticipations de la Fed compensant la demande de valeur refuge.

21 juillet 2026

Les cours de l’or et de l’argent ont légèrement fléchi en ce début de semaine, les investisseurs mettant en balance la résurgence des tensions géopolitiques et les inquiétudes croissantes liées à l’inflation. La hausse des prix du pétrole, le renforcement des rendements des obligations du Trésor américain et la fermeté du dollar américain ont pesé sur les métaux précieux, alors même que les risques liés au détroit d’Ormuz continuaient de soutenir la demande d’actifs refuges.

L’or confronté à des vents contraires malgré l’incertitude géopolitique

L’or au comptant s’est négocié autour de 4 008 dollars américains l’once, en léger repli par rapport à la séance précédente. L’argent s’est montré un peu plus résilient, mais n’a pas non plus échappé à la faiblesse générale du marché.

L’environnement de marché actuel reflète deux forces opposées. D’un côté, les tensions persistantes au Moyen‑Orient et les inquiétudes concernant le transport maritime dans le détroit d’Ormuz continuent de soutenir la demande de valeurs refuges. De l’autre, la hausse des prix du pétrole alimente les anticipations d’inflation, renforçant l’opinion selon laquelle la Réserve fédérale américaine pourrait maintenir ses taux d’intérêt élevés plus longtemps.

Les marchés pétroliers sont restés soutenus par les craintes de perturbations potentielles des expéditions d’énergie via le détroit d’Ormuz. Le Brent s’est échangé au‑dessus de 73 dollars américains le baril, tandis que le WTI oscillait près de 70 dollars le baril. Dans le même temps, les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans ont grimpé autour de 4,5 %, accompagnés d’un raffermissement supplémentaire du dollar américain – une combinaison qui pèse traditionnellement sur les actifs sans rendement comme l’or.

L’or en phase de consolidation technique

D’un point de vue technique, l’or continue d’évoluer dans un schéma de consolidation. Une résistance initiale se situe entre 4 200 et 4 260 dollars américains l’once. Un franchissement durable de cette zone pourrait ouvrir la voie vers 4 350 dollars, puis vers 4 500 dollars. À la baisse, un premier support se situe près de 4 091 dollars, avec des niveaux de support supplémentaires autour de 4 000 et 3 959 dollars.

L’argent consolide également. Une cassure décisive au‑dessus de la fourchette comprise entre 61,33 et 62,81 dollars américains améliorerait les perspectives techniques et pourrait ouvrir la voie vers 64–65 dollars. Les niveaux de support clés sont actuellement identifiés à 60,69, 59 et 58 dollars.

Pour l’instant, le cours de l’or reste prisonnier de forces de marché antagonistes. L’incertitude géopolitique continue de générer une demande de valeurs refuges, tandis que la hausse des prix de l’énergie, l’augmentation des rendements obligataires et les anticipations d’une politique monétaire restrictive prolongée continuent de limiter le potentiel de hausse des métaux précieux.

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