Goldman mantiene su previsión de oro en 5.400 dólares pese a la subida de la Fed

• Goldman Sachs mantuvo su previsión del oro para finales de 2027 en 5.400 dólares la onza pese a la subida de tipos de la Fed de esta semana, afirmando que una política más restrictiva frenará el repunte, pero no lo descarrilará. El oro superó el viernes los 4.355 dólares, ayudado por un dólar más débil y unos precios del petróleo a la baja.

Que Goldman Sachs mantenga su previsión del oro para finales de 2027 en 5.400 dólares la onza pese a la subida de tipos de esta semana es la señal más destacada, ya que sugiere que el banco considera el endurecimiento de la Fed como un viento en contra que frena el repunte del oro, más que como un factor que lo revierte. Esta visión se enmarca en un contexto en el que unos tipos más altos normalmente reducirían la demanda de un activo sin rendimiento al aumentar el atractivo de las alternativas con rentabilidad; sin embargo, el oro ha seguido subiendo el viernes, impulsado por un dólar más débil y un retroceso del 1% en los precios del petróleo. Con 16 de los 18 responsables de la Fed apuntando ahora a al menos una subida más este año, la trayectoria a corto plazo de los rendimientos reales sigue siendo un auténtico viento en contra, pero la previsión a largo plazo sin cambios de Goldman implica que el banco considera esa presión manejable dentro de su tesis alcista más amplia, probablemente respaldada por las continuas compras de los bancos centrales y el persistente riesgo en Oriente Medio.

---

Goldman afirma que la subida de la Fed frena el repunte del oro, pero el banco no renuncia a su previsión de 5.400 dólares.

Resumen:

• Goldman Sachs mantuvo sin cambios su previsión del precio del oro para finales de 2027 en 5.400 dólares por onza troy pese a la subida de tipos de la Reserva Federal de esta semana, afirmando que una política más restrictiva () probablemente frenará el repunte del lingote, pero no lo descarrilará
• El oro subió ligeramente el viernes hasta superar los 4.355 dólares la onza, respaldado por una caída del 1% en los precios del petróleo y un dólar estadounidense moderado
• La Fed subió los tipos de interés el miércoles y señaló nuevas subidas en el futuro, con proyecciones actualizadas que muestran que 16 de los 18 responsables de política monetaria esperan al menos un aumento más de un cuarto de punto para finales de año
• Un dólar más débil abarata las materias primas cotizadas en dólares para los tenedores de otras divisas, mientras que unos tipos más altos suelen frenar la demanda de oro al aumentar el atractivo de los activos con rendimiento
• Los participantes del mercado siguen centrados en la evolución de Oriente Medio y en la trayectoria general de la política monetaria mundial

Goldman Sachs mantuvo sin cambios el viernes su previsión del precio del oro para finales de 2027 en 5.400 dólares por onza troy, incluso después de la subida de tipos de la Reserva Federal de esta semana, afirmando que una política monetaria más restrictiva probablemente frenará el repunte del lingote en lugar de descarrilarlo. El banco mantiene su previsión sin cambios pese a un contexto que normalmente pesaría sobre el oro, ya que unas tasas de interés más altas aumentan el atractivo de los activos con rendimiento y pueden frenar la demanda de un metal sin rendimiento, incluso uno tradicionalmente considerado como cobertura contra la inflación.

El propio oro subió levemente el viernes, cotizando por encima de los 4.355 dólares la onza, ya que la caída de los precios del petróleo y un dólar estadounidense moderado ofrecieron soporte. El petróleo cayó alrededor de un 1% en el día, mientras que el dólar se mantuvo débil tras retroceder desde sus máximos recientes, una combinación que abarata las materias primas cotizadas en dólares para los tenedores de otras divisas y ha proporcionado un modesto impulso al lingote.

El movimiento se produce apenas dos días después de que la Reserva Federal subiera las tasas de interés el miércoles y señalara nuevas alzas en los próximos meses. Las proyecciones económicas trimestrales actualizadas mostraron que 16 de los 18 responsables de política monetaria de la Fed prevén ahora al menos un aumento adicional de un cuarto de punto porcentual para finales de este año, una señal restrictiva que ha mantenido los rendimientos reales y el dólar en el foco de los operadores de oro. Pese a ese contexto, los participantes del mercado han seguido de cerca los acontecimientos en Oriente Medio junto con la trayectoria más amplia de la política monetaria mundial, y el riesgo geopolítico sigue proporcionando una fuente de apoyo compensatoria para el metal incluso cuando las perspectivas de tasas se vuelven menos acomodaticias.

Fuente：