【Phân tích SMM】Giá quặng niken Philippines & Indonesia suy yếu khi nguồn cung mùa mưa thắt chặt và HPM giảm

Philippines: Giá quặng niken tiếp tục giảm do nguồn cung mùa mưa thắt chặt không bù đắp được nhu cầu yếu

Về mặt giá cả, giá quặng niken Philippines tiếp tục giảm ở tất cả các cấp trong tuần này, kéo dài xu hướng giảm của thị trường. Đối với quặng cấp thấp, loại 0,7% Ni, Al ≥5% giảm xuống còn 16–17 USD/tấn, với mức trung bình là 16,5 USD/tấn, giảm 1 USD/tấn so với kỳ trước. Loại 0,7% Ni, Al <5% giảm xuống còn 22–24 USD/tấn, với mức trung bình là 23 USD/tấn, cũng giảm 1 USD/tấn. Loại 0,9% Ni, Al tối thiểu 7% giảm xuống còn 15–17 USD/wmt, với mức trung bình là 16 USD/wmt, giảm 1 USD/wmt, trong khi loại 0,9% Ni, Al tối đa 7% giảm xuống còn 22–23 USD/wmt, với mức trung bình là 22,5 USD/wmt, cũng giảm 1 USD/wmt.

Mức giảm rõ rệt hơn đối với quặng cấp trung bình đến cao. Loại 1,3% Ni giảm xuống còn 27–29 USD/wmt, với mức trung bình là 28 USD/wmt; loại 1,4% Ni giảm xuống còn 37–39 USD/wmt, với mức trung bình là 38 USD/wmt; loại 1,5% Ni giảm xuống còn 44–47 USD/wmt, với mức trung bình là 45,5 USD/wmt; và loại 1,8% Ni giảm xuống còn 72–74 USD/wmt, với mức trung bình là 73 USD/wmt. Tất cả các cấp này đều giảm 2 USD/wmt so với kỳ trước.

Sự suy yếu liên tục của giá quặng niken Philippines chủ yếu do hoạt động thu mua thận trọng từ phía hạ nguồn và áp lực chung trên thị trường quặng niken khu vực. Tồn kho nguyên liệu thô tại Trung Quốc vẫn tương đối dồi dào và ước tính đủ dùng trong khoảng hai tháng. Do đó, các giao dịch mua giao ngay phần lớn chỉ giới hạn ở nhu cầu bổ sung thiết yếu. Khi nhu cầu không tăng đáng kể, người mua ít sẵn sàng chấp nhận quặng nhập khẩu giá cao hơn, gây áp lực giảm liên tục lên báo giá từ các mỏ Philippines. Đồng thời, cước vận tải từ Philippines đến Trung Quốc vẫn ở mức tương đối cao, nghĩa là việc giảm giá FOB chưa chuyển hóa hoàn toàn thành lợi thế mua hàng trên cơ sở CIF, càng hạn chế nhu cầu mua quặng nhập khẩu.

Về thời tiết, các khu vực sản xuất niken chính của Philippines tiếp tục chịu ảnh hưởng của Dải hội tụ liên nhiệt đới (ITCZ) và mưa theo mùa. Một phần Palawan, Visayas và Mindanao tiếp tục hứng chịu mưa và giông bão. Zambales bị ảnh hưởng rõ rệt hơn bởi mùa mưa, với hoạt động khai thác, vận chuyển nội địa và bốc hàng tại cảng bị gián đoạn ở một số mỏ, làm giảm năng lực xuất hàng thực tế. Trong khi đó, các khu vực như Palawan vẫn duy trì một lượng xuất hàng nhất định. Do đó, nguồn cung tổng thể của Philippines chưa đối mặt với tình trạng thiếu hụt trên diện rộng, mặc dù sự phân hóa nguồn cung theo khu vực đã trở nên rõ rệt hơn.

Từ góc độ cung cầu và tâm lý thị trường, nguồn cung giảm từ Zambales đến nay vẫn chưa tạo được hỗ trợ giá đáng kể. Nguyên nhân chính vẫn là tồn kho hạ nguồn tại Trung Quốc dồi dào và nhu cầu quặng nhập khẩu yếu. Trong khi đó, giá quặng niken Indonesia tiếp tục giảm càng làm suy yếu khả năng cạnh tranh của quặng Philippines trên thị trường Indonesia. Với việc HPM nửa cuối tháng 10 của Indonesia chính thức hạ xuống, trung tâm định giá khu vực đã dịch chuyển thấp hơn. Nếu giá quặng nội địa Indonesia vẫn chịu áp lực, các nhà khai thác Philippines có thể cần điều chỉnh thêm báo giá FOB để duy trì khối lượng giao dịch.

Trong ngắn hạn, thị trường quặng niken Philippines dự kiến vẫn yếu. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm sự phục hồi xuất hàng từ Zambales, khối lượng xuất hàng thực tế từ Palawan, cước vận tải đến Trung Quốc và biến động giá quặng niken Indonesia.

Indonesia: Giá quặng niken giảm nhanh khi HPM nửa cuối tháng 10 bị cắt giảm toàn diện

Về mặt giá cả, giá giao ngay quặng niken Indonesia tiếp tục suy yếu trong tuần này. Theo dữ liệu mới nhất của SMM, giá trung bình của quặng limonit Ni 1,2%, quặng saprolit Ni 1,3%, quặng saprolit Ni 1,4%, quặng saprolit Ni 1,5% và quặng saprolit Ni 1,6% lần lượt là 25,5 USD, 27,5 USD, 47,1 USD, 52,5 USD và 57,1 USD/wmt. So với mức trước đó là 26,5 USD, 28,5 USD, 51,8 USD, 58,5 USD và 63,4 USD/wmt, giá đã giảm lần lượt 1,0 USD, 1,0 USD, 4,7 USD, 6,0 USD và 6,3 USD/wmt. Mức giảm mạnh hơn ở quặng saprolit cấp trung bình đến cao cho thấy trung tâm định giá của thị trường đã dịch chuyển thấp hơn nữa.

Về mặt giá chính sách, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia (ESDM) đã chính thức công bố giá chuẩn quặng niken cho nửa cuối tháng 10 năm 2026. HMA niken cho nửa cuối tháng 10 được đặt ở mức 15.847,67 USD/tấn, giảm 475 USD/tấn, tương đương 2,91%, so với mức 16.322,67 USD/tấn của nửa đầu tháng 10.

Giá HPM tương ứng cũng được hạ xuống. Ni 1,2% được đặt ở mức 22,44 USD/wmt, giảm 0,75 USD/wmt; Ni 1,3% ở mức 44,58 USD/wmt, giảm 1,49 USD/wmt; Ni 1,4% ở mức 50,05 USD/wmt, giảm 1,61 USD/wmt; Ni 1,5% ở mức 54,48 USD/wmt, giảm 1,74 USD/wmt; và Ni 1,6% ở mức 59,12 USD/wmt, giảm 1,88 USD/wmt. Sự sụt giảm trở lại của cả HMA và HPM đã cung cấp cho các nhà khai thác một chuẩn giá thấp hơn và càng củng cố kỳ vọng giảm giá của thị trường.

Về phía nguồn cung, hạn ngạch RKAB bổ sung năm 2026 đang được phát hành dần, và sự chú ý của thị trường đã chuyển từ việc phê duyệt hạn ngạch sang việc liệu hạn ngạch bổ sung có thực sự chuyển hóa thành sản lượng và lượng xuất hàng cao hơn hay không. Các phê duyệt RKAB mới sẽ không ngay lập tức chuyển thành nguồn cung giao ngay, vì các mỏ vẫn cần sắp xếp triển khai thiết bị, bảo trì đường sá, chuẩn bị kho bãi và hậu cần. Tuy nhiên, khi các mỏ nhận hạn ngạch bổ sung dần nối lại hoặc mở rộng sản xuất, nguồn cung quặng niken thực tế có thể tăng thêm trong quý IV. Trong bối cảnh nhu cầu yếu, kỳ vọng nguồn cung bổ sung tiếp tục gây áp lực lên giá quặng.

Về phía nhu cầu, tồn kho nguyên liệu thô tại các nhà máy luyện kim Indonesia vẫn tương đối đủ và ước tính đáp ứng khoảng hai tháng tiêu thụ. Do đó, động lực bổ sung hàng mạnh mẽ trong ngắn hạn là hạn chế, và các giao dịch mua giao ngay chủ yếu tập trung vào việc đáp ứng nhu cầu sản xuất thiết yếu. Đồng thời, đợt điều chỉnh giá hiện tại đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt theo cấp quặng. Giá quặng saprolit Ni 1,4–1,6% đã giảm mạnh hơn nhiều so với quặng limonit cấp thấp, cho thấy cấu trúc thị trường quặng cấp cao vốn tương đối thắt chặt trước đây đang thay đổi và quyền thương lượng đang dịch chuyển xa hơn về phía người mua.

Về El Niño và nguồn nước, Indonesia hiện đang đối mặt với tình trạng khô hạn kéo dài và thiếu nước công nghiệp thay vì mưa lớn như ở Philippines. Hạn chế về nước công nghiệp tại các trung tâm chế biến niken như Morowali đã ảnh hưởng đến hoạt động của một số cơ sở luyện kim. Theo khảo sát của SMM, công suất vận hành của một số dây chuyền sản xuất RKEF đã giảm xuống khoảng 30–40% mức bình thường kể từ ngày 22 tháng 9. Tuy nhiên, tác động hiện vẫn giới hạn ở một số dây chuyền sản xuất và không đại diện cho sự cắt giảm trên diện rộng toàn bộ khu công nghiệp.

Tác động chính của tình trạng thiếu nước lên thị trường quặng niken nằm ở phía nhu cầu. Khi các dây chuyền sản xuất RKEF giảm công suất vận hành, mức tiêu thụ quặng niken của chúng giảm theo, làm giảm nhu cầu mua giao ngay từ một số nhà máy luyện kim. Do tồn kho nguyên liệu thô đã tương đối dồi dào, nếu hạn chế nước kéo dài, mức tiêu thụ quặng thực tế của các nhà máy luyện kim có thể giảm thấp hơn nữa so với kỳ vọng trước đó. Hiện tại, kỳ vọng nguồn cung tăng từ hạn ngạch RKAB bổ sung đang trùng hợp với nhu cầu yếu hơn do công suất RKEF giảm, gây áp lực lên giá quặng giao ngay từ cả hai phía của cân bằng cung cầu.

Từ góc độ chính sách và tâm lý thị trường, mức giảm 2,91% của HMA nửa cuối tháng 10, việc cắt giảm HPM trên diện rộng ở tất cả các cấp, việc tiếp tục phát hành hạn ngạch RKAB bổ sung và tồn kho nhà máy luyện kim dồi dào khiến dư địa phục hồi giá quặng trong ngắn hạn là rất hạn chế. Đặc biệt, mức giảm đáng kể của giá giao ngay quặng saprolit Ni 1,4–1,6% trong tuần này cho thấy kỳ vọng về mức HPM thấp hơn và nguồn cung tăng đã được phản ánh vào báo giá thực tế trên thị trường. Trong khi đó, công suất vận hành thấp tại một số dây chuyền RKEF ở Morowali đang làm giảm thêm mức tiêu thụ quặng và duy trì tâm lý thận trọng của thị trường.

Nhìn về phía trước, thị trường quặng niken Indonesia dự kiến vẫn yếu trong ngắn hạn. Sau khi HPM nửa cuối tháng 10 chính thức giảm, sự chú ý của thị trường sẽ chuyển sang mức độ truyền dẫn của giá chuẩn mới vào các giao dịch mỏ thực tế và tốc độ chuyển hóa hạn ngạch RKAB bổ sung thành sản lượng và lượng xuất hàng thực tế. Về phía nhu cầu, các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm việc giảm tồn kho của nhà máy luyện kim, nguồn nước tại Morowali và công suất vận hành của các dây chuyền RKEF bị ảnh hưởng. Nếu nguồn cung mỏ tiếp tục tăng trong khi nhu cầu thu mua của nhà máy luyện kim vẫn bị hạn chế bởi tồn kho cao và thiếu nước, giá quặng niken giao ngay có thể đối mặt với áp lực giảm thêm.