Ngày 9 tháng 10 năm 2026
Vàng đã phục hồi một phần khoản lỗ gần đây vào thứ Năm và tiếp tục xu hướng đó tại châu Âu hôm nay, thứ Sáu. Sự phục hồi được thúc đẩy bởi đồng đô la Mỹ suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm sau khi một cuộc đấu giá thu hút nhu cầu mạnh mẽ. Đồng thời, các nhà giao dịch đang cân nhắc căng thẳng giữa Mỹ và Iran cũng như lộ trình lãi suất trong tương lai từ .
Điều gì đã xảy ra trên thị trường vàng hôm thứ Năm
Giá vàng đảo chiều tăng sau khi trước đó giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng hai tháng. Reuters và Bloomberg đều dẫn ra hai chất xúc tác tức thời: đồng đô la Mỹ suy yếu và lợi suất trên thị trường trái phiếu Mỹ giảm. Do đó, động thái này ít xuất phát từ nhu cầu mới trên thị trường vật chất mà là phản ứng với môi trường lãi suất.
Để có bối cảnh, cần lưu ý rằng đây là sự phục hồi từ mức thấp hai tháng, không phải là sự bứt phá. Thị trường đã củng cố trong nhiều tuần, với khả năng biến động mạnh theo cả hai hướng. Theo các báo cáo truyền thông được xem xét, việc phục hồi có duy trì hay không sẽ phụ thuộc chủ yếu vào diễn biến của đồng đô la và lợi suất thực trong những ngày giao dịch tới.
Vì sao cuộc đấu giá trái phiếu làm nghiêng cán cân
Bloomberg quy rõ ràng sự tăng của là nhờ nhu cầu mạnh mẽ tại cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ, điều này đã đẩy lợi suất trên thị trường thứ cấp xuống. Cơ chế này là then chốt đối với các nhà đầu tư kim loại quý: Vàng không tạo ra thu nhập liên tục. Lợi suất trái phiếu chính phủ an toàn càng thấp thì chi phí cơ hội của việc nắm giữ vốn trong một tài sản không sinh lãi càng thấp. Khi lợi suất giảm, vàng trở nên hấp dẫn tương đối hơn—và ngược lại.
Một cuộc đấu giá được đón nhận tốt cũng báo hiệu rằng các nhà đầu tư sẵn sàng mua nợ chính phủ Mỹ theo các điều khoản được đưa ra. Điều này làm giảm bớt lo ngại về tình trạng dư cung trên thị trường trái phiếu kho bạc vốn trước đó đã đẩy lợi suất lên cao hơn.
Đồng đô la là động lực thứ hai
Chất xúc tác thứ hai đến từ thị trường tiền tệ. Ví dụ, Reuters chỉ ra đồng đô la suy yếu, trong khi một bình luận thị trường của TradingView cho biết đồng đô la đang mất đà. Đồng bạc xanh suy yếu khiến vàng định giá bằng đô la Mỹ trở nên rẻ hơn đối với người mua ngoài khu vực đô la, qua đó hỗ trợ nhu cầu. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư trong khu vực đồng euro, động lực này chỉ áp dụng ở mức hạn chế: Những người nắm giữ vàng bằng euro sẽ mất một phần mức tăng giá qua tỷ giá hối đoái khi đồng đô la giảm. Do đó, biến động tính theo đồng nội tệ của họ thường yếu hơn so với mức giá bằng đô la Mỹ được công bố.
Đồng đô la và lợi suất cũng không phải là những yếu tố độc lập. Cả hai đều phản ứng với cùng một câu hỏi mà Reuters mô tả là “triển vọng Fed là tâm điểm”: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhanh và sâu đến mức nào. Do đó, bất kỳ dữ liệu nào làm thay đổi kỳ vọng này đều có tác động kép đến giá vàng.
Căng thẳng Iran: Phần bù rủi ro thiếu định hướng rõ ràng
Bloomberg cho rằng căng thẳng giữa Mỹ và Iran là yếu tố thứ ba đang được các nhà giao dịch cân nhắc. Rủi ro địa chính trị thường tác động đến vàng thông qua nhu cầu trú ẩn an toàn, dù ảnh hưởng thường ngắn hạn và khó dự đoán. Điều quan trọng thường là xung đột leo thang hay hạ nhiệt, chứ không chỉ đơn thuần là nó tồn tại. Hiện tại, vị thế có vẻ thận trọng hơn là dấu hiệu của một đợt chạy trốn cấp tính vào nơi an toàn: Bloomberg chỉ ra sự ổn định, trong khi các chất xúc tác giá cụ thể đến từ phiên đấu giá và lợi suất. Do đó, nhà đầu tư nên xem yếu tố địa chính trị như một rủi ro bổ sung, không phải động lực chính của đợt phục hồi hiện tại.
Mức thị trường đang theo dõi
Một con số cụ thể hiện đang lan truyền trong các cuộc thảo luận kỹ thuật: Nhiều người đặt câu hỏi liệu mức 4.275 đô la một ounce có thể khơi lại đà tăng hay không. Các nhà giao dịch đang dùng mức này làm chuẩn để xác định liệu đợt phục hồi có vượt ra ngoài một nhịp điều chỉnh ngược xu hướng trong vùng tích lũy hay không.
Như vậy, có ba yếu tố chính cần theo dõi trong những ngày tới: hướng đi của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sau các phiên đấu giá tiếp theo, hướng đi của đồng đô la và các tín hiệu mới về lộ trình lãi suất của Fed. Ngoài ra, các diễn biến liên quan đến Iran có thể gây ra những biến động ngắn hạn bất cứ lúc nào.
Nguồn:
