Ngày 25 tháng 8 năm 2026
Sau vài tháng khó khăn, đã lấy lại đà tăng đáng kể. Viện Đầu tư Wells Fargo cho rằng kim loại quý này có nền tảng hỗ trợ mang tính cấu trúc, bất chấp lãi suất thực ở mức cao. Các chiến lược gia kỳ vọng dư địa tăng thêm từ mặt bằng hiện tại đến hết năm 2026 và dự báo vùng mục tiêu 4.900–5.100 USD/ounce troy. Với năm 2027, ngân hàng ước tính mục tiêu 5.400–5.600 USD.
Nhu cầu mạnh từ châu Á và dòng vốn vào ETF tạo lực đỡ
Trong ngắn hạn, vàng đang được hưởng lợi từ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và sự suy giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Mỹ. Điều này đã dẫn tới mức tăng theo tuần mạnh nhất (trên 7%) kể từ tháng 1 vào đầu tháng 8. Ngoài ra, dòng vốn rút khỏi các ETF vàng đã ổn định và bắt đầu chuyển sang dương trở lại.
Từ mùa xuân, giá vàng chịu áp lực do lợi suất thực của Mỹ tăng, khiến các khoản đầu tư không sinh lãi như vàng kém hấp dẫn hơn về mặt tương đối. Tuy vậy, thị trường cho thấy khả năng chống chịu rất lớn; theo Wells Fargo, điều này được thúc đẩy bởi một số yếu tố mạnh:
- Nhu cầu mạnh từ châu Á:Trong khi giá giao ngay toàn cầu đôi lúc giảm trong nửa đầu năm, hiệu suất trong giờ giao dịch châu Á tăng 13%.
- Mua vào của ngân hàng trung ương:Vì lo ngại rủi ro thị trường và bất định địa chính trị, các ngân hàng trung ương một lần nữa tăng mạnh bổ sung dự trữ vàng trong quý II.
- Đa dạng hóa danh mục:Trước lạm phát dai dẳng, nhà đầu tư quốc tế tiếp tục tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn.
Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, nhưng chu kỳ vĩ mô vẫn nguyên vẹn
Sameer Samana, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Toàn cầu và Tài sản Thực tại Wells Fargo, nhìn nhận đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu là sự đánh giá lại lành mạnh về tỷ lệ rủi ro–lợi nhuận. Nhà đầu tư nên tập trung nhiều hơn vào triển vọng dài hạn của thị trường vàng. Do thị trường đã phản ánh các đợt tăng lãi suất tiếp theo của , nhiều rủi ro đã được tính vào giá.
Dẫu vậy, các chiến lược gia khuyến nghị thận trọng trong ngắn hạn: chưa chắc thị trường đã tạo đáy dứt khoát. Có rủi ro điều chỉnh giảm xuống thấp tới 3.500 USD, trước khi các ngưỡng kháng cự kỹ thuật trong vùng 4.500–4.900 USD chờ sẵn trên đà tăng.
Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, chu kỳ kinh tế vĩ mô dài hạn rõ ràng đang ủng hộ kim loại quý. Nếu lãi suất cao hơn và giá dầu kìm hãm nền kinh tế, các ngân hàng trung ương và nhà hoạch định chính sách tài khóa rốt cuộc sẽ phải phản ứng trở lại bằng việc cắt giảm lãi suất và triển khai các chương trình kích thích kinh tế—một môi trường lý tưởng cho vàng. Trong lịch sử, kim loại quý này thường cho thấy khả năng chống chịu vượt trội so với cổ phiếu hoặc trái phiếu trong các giai đoạn suy thoái và thời kỳ chính sách tiền tệ thắt chặt. Vì vậy, đối với Wells Fargo, vàng vẫn là một thành phần không thể thiếu để phòng hộ trước căng thẳng thị trường trong các giai đoạn thị trường then chốt.
Nguồn:
