Xuất bản: 18/08/2026 - 2:25 SA
(Kitco News) – Theo Ray Jia, Trưởng bộ phận nghiên cứu Trung Quốc tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), khi biến động giá vàng giảm trong tháng trước, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tại Trung Quốc hạ nhiệt nhưng vị thế mua ròng tăng, trong khi các ETF vàng của nước này ghi nhận dòng vốn vào ròng và xu hướng này tiếp tục sang tháng 8.
Trong bản cập nhật mới nhất về thị trường vàng Trung Quốc của WGC, Jia cho biết giá vàng theo LBMA và giá vàng Thượng Hải hầu như không đổi trong tháng 7.
“Mô hình phân rã lợi suất vàng của chúng tôi cho thấy đồng USD yếu hơn và việc nhà đầu tư cải thiện vị thế đã hỗ trợ vàng, bù đắp áp lực từ lợi suất tăng,” ông nói. “Và đầu tháng 8, vàng tăng mạnh hơn nhờ dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu đi và lạm phát hạ nhiệt, khiến kỳ vọng Fed tăng lãi suất bị trì hoãn; giá vàng tính theo RMB đã vượt lên trên đường trung bình động 60 ngày khoảng 920 RMB/gram lần đầu tiên kể từ giữa tháng 3.”
Trong khi đó, các ETF vàng Trung Quốc ghi nhận dòng vốn vào ròng 744 triệu USD trong tháng 7, sau các đợt rút vốn đáng kể trong những tháng trước. “Dòng vốn vào tích cực đã nâng tổng tài sản quản lý (AUM) của các ETF vàng Trung Quốc thêm 3% lên 250 tỷ RMB (37 tỷ USD),” Jia viết. “Tính theo khối lượng, lượng nắm giữ tăng thêm 5 tấn lên 282 tấn. Trong tháng 7, sự quan tâm của nhà đầu tư được thúc đẩy bởi bất ổn địa chính trị tái diễn, chứng khoán suy yếu và việc PBoC tiếp tục tích lũy vàng. Đồng thời, sự tham gia gia tăng của nhà đầu tư tổ chức khi giá vàng ổn định cũng hỗ trợ nhu cầu trong tháng.
“Dù có dòng vốn ra trong tháng 5 và tháng 6, các ETF vàng Trung Quốc vẫn thu hút 45 tỷ RMB (6,3 tỷ USD, 34 tấn) trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7, là mức thành tích lũy kế từ đầu năm (y-t-d) mạnh thứ hai từng ghi nhận,” ông bổ sung, cho rằng điều này phản ánh sự tham gia của tổ chức tăng lên và tỷ trọng phân bổ cao hơn. “Và đáng lưu ý là tính đến nay trong tháng 8, các ETF vàng Trung Quốc đã tăng thêm khoảng 8 tấn, với dòng vốn vào xuất hiện gần như mỗi ngày trong tháng, chủ yếu được hỗ trợ bởi đà tăng mạnh của giá vàng.”
Và dù khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vàng giảm trong tháng trước, vị thế mua ròng lại tăng.
“Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vàng trên SHFE tiếp tục giảm trong tháng 7, giảm 4% so với tháng trước xuống 292 tấn/ngày,” Jia nói. “Hoạt động giao dịch hạ nhiệt nhẹ khi biến động giá vàng giảm. Vị thế mua ròng của 20 thành viên giao dịch hợp đồng tương lai vàng hàng đầu – do hạn chế dữ liệu – trên SHFE tăng 24 tấn lên 117 tấn vào cuối tháng 7, phản ánh tâm lý thị trường cải thiện.”
Tuy nhiên, nhu cầu bán buôn vẫn ảm đạm trong tháng trước khi sự suy yếu của ngành trang sức kết hợp với giai đoạn trầm lắng theo mùa vụ
“Nhu cầu vàng bán buôn, được đo lường qua lượng rút vàng SGE từ các ngân hàng, nhà kim hoàn và nhà tinh chế, đã giảm 8% so với tháng trước xuống còn 80 tấn trong tháng 7,” ông lưu ý. “Mức giảm này chủ yếu mang tính thời vụ, vì lĩnh vực trang sức thường trầm lắng trong quý 2 và đầu quý 3. Phản hồi từ ngành cũng cho thấy nhu cầu đầu tư hầu như không thay đổi so với tháng 6 và do đó không bù đắp được nhu cầu mua trang sức yếu hơn.”
“Trên cơ sở so với cùng kỳ năm trước, lượng rút vàng SGE giảm 15%, phản ánh mức tiêu thụ trang sức trầm lắng trong bối cảnh giá vàng cao hơn một năm trước và niềm tin người tiêu dùng vẫn yếu.”
Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục tốc độ tích trữ vàng mạnh mẽ với việc bổ sung 20 tấn vào dự trữ vàng trong tháng 7, nâng tổng lượng vàng chính thức lên 2.366 tấn, tương đương 8% tổng dự trữ ngoại hối.
“Sau đợt bổ sung hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2023, chuỗi mua vàng của PBoC hiện đã kéo dài 21 tháng, dài nhất trong lịch sử,” Jia chỉ ra. “Ngân hàng trung ương tiếp tục đẩy nhanh tốc độ mua, có thể tận dụng giá vàng thấp hơn và nhấn mạnh vai trò chiến lược của vàng trong đã dạng hóa dự trữ giữa bối cản địa chính trị ngày càng phân mảng.” Và nhập khẩu vàng của Trung Quốc cũng tăng trong tháng 6 – kỳ gần nhất có số liệu – với tổng nhập khẩu vàng ròng của nước này đạt 152 tấn trong tháng, tăng 2 tấn so vớ tháng 5 và là mức hàng tháng cao nhất kể từ tháng 3/2024. “Trong nửa đầu năm, Trung Quốc đã nhập khẩu 764 tấn vàng, cao hơn 138% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh hoạt động mua đầu tư mạnh trong gia đoạn nà,” ông nói thê. Nhìn về phía trước, Jia cho bết nếu giá vàng tiếp tục tăng, nh cầu đầu tư của Trung Quốc có thể theo đó. “Tuy nhin, đà phục hồi củ thị truờng chứng khóan trong nước vào đầ tháng 8 – nếu ké dà – có thể làm chuyển hướng sự chú ý,” ông nói. “Nh cầu vàng bán buôn có thể nhận được hỗ trợ theo mùa từ việc các nhà kim hoàn tăng cường bổ sung hàng tồn kho trong thời gian tới.” Nguồn： 
