19 tháng 8 năm 2026
Điểm nổi bật
- Giá vàng quốc tế và trong nước tăng giá vào tháng 8, phần nào đảo ngược đà giảm mạnh hồi tháng 6 sau thời gian ổn định trong tháng 7
- Nhu cầu trang sức được cho là tăng mạnh: người tiêu dùng phản ứng với mức giá thấp và ổn định hơn, trong khi các nhà bán lẻ và nhà sản xuất bổ sung hàng tồn kho trước mùa lễ hội
- Nhu cầu đầu tư vẫn ổn định; các ETF vàng tiếp tục thu hút dòng vốn, nhu cầu vàng miếng và vàng xu vẫn duy trì, dù thấp hơn so với mức cao hồi đầu năm
- Hoạt động trên thị trường tương lai tăng lên trong tháng 7, đẩy khối lượng giao dịch và doanh thu tăng
- Nhập khẩu vàng phục hồi trong tháng 7, báo hiệu điều kiện nhu cầu vững chắc hơn.
Triển vọng
- Điều kiện nhu cầu đang cải thiện, làm tăng kỳ vọng về một mùa lễ hội sôi động. Dù giá cao có thể tiếp tục ảnh hưởng đến việc mua trang sức, nhu cầu đầu tư vẫn hỗ trợ.
Đà giảm nhường chỗ cho phục hồi
Sau đợt giảm giá mạnh vào tháng 6, giá vàng ổn định trong tháng 7 trước khi phục hồi vào đầu tháng 8, đạt mức cao nhất trong hơn hai tháng. Giá vàng quốc tế (LBMA Gold PM) tăng 9% trong hai tuần đầu tháng 8 lên 4.391 USD/oz, trong khi giá trong nước tăng gần 7% lên 151.744 INR/10g. Sự tăng giá của INR so với USD đã phần nào bù đắp mức tăng của giá quốc tế, hạn chế mức tăng của giá trong nước.
hỗ trợ giá vàng, góp phần vào sự phục hồi gần đây của thị trường vàng.
Biểu đồ 1: Vàng lấy lại đà tăng
Biến động và diễn biến giá vàng cuối tháng theo LBMA Gold Price PM và giá vàng giao ngay MCX*
*Tính đến ngày 14 tháng 8 năm 2026.
Nguồn: Bloomberg, Hội đồng Vàng Thế giới
Giá vàng trong nước vẫn ở dưới mức ngang bằng nhập khẩu, cho thấy nguồn cung nội địa sẵn có. Phản hồi từ thị trường cho thấy việc đổi vàng cũ lấy trang sức mới đã làm tăng nguồn cung thị trường và giữ giá ở mức chiết khấu so với chi phí nhập khẩu. Mức chiết khấu đã thu hẹp đáng kể, từ khoảng 100 USD/oz vào giữa tháng 5 và đầu tháng 6, xuống còn khoảng 45 USD/oz vào giữa tháng 8, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình 34 USD/oz của tháng 7.
Biểu đồ 2: Cân bằng thị trường cải thiện thu hẹp mức chiết khấu
Mức phí/chiết khấu vàng NCDEX so với giá chính thức trong nước*
*Tính đến ngày 14 tháng 8 năm 2026.
Nguồn: NCDEX, Hội đồng Vàng Thế giới
Người mua trở lại
Nhu cầu trang sức được cho là đã mạnh lên, khi người tiêu dùng coi biến động giá gần đây là cơ hội mua vào. Phản hồi từ ngành cho thấy các giao dịch mua bị trì hoãn đã quay lại thị trường, kéo theo lượng khách tăng và nhu cầu phục hồi vượt ra ngoài các giao dịch thiết yếu liên quan đến cưới hỏi. Các nhà sản xuất được cho là đã bắt đầu nhận được dòng đơn hàng cao hơn, và việc bổ sung tồn kho của các tiệm vàng đã tăng tốc trước mùa lễ hội, cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào nhu cầu theo mùa. Trao đổi vàng cũ vẫn ở mức cao và tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc tạo điều kiện mua sắm.
Nhu cầu đầu tư vàng vật chất, dù hạ nhiệt so với mức đỉnh trước đó, vẫn hỗ trợ trong giai đoạn điều chỉnh giá. Giá thấp hơn tiếp tục thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm sự tham gia chiến lược vào vàng, trong khi đợt phục hồi gần đây dường như đã hồi sinh mối quan tâm.
Dòng tiền tiếp tục chảy vào các ETF vàng
Các ETF vàng Ấn Độ tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trong tháng 7, dù với tốc độ chậm hơn tháng 6. Theo dữ liệu từ Hiệp hội Quỹ Tương hỗ Ấn Độ (AMFI), dòng tiền ròng đạt tổng cộng 15,6 tỷ INR (163 triệu USD) trong tháng, giảm 55% so với tháng trước, trong khi lượng nắm giữ tăng 1 tấn lên 120 tấn, phù hợp với . Tổng tài sản quản lý (AUM) tăng 2% so với tháng trước lên 1.733 tỷ INR (18,1 tỷ USD). Và dòng tiền tích cực vẫn tiếp tục; hai tuần đầu tháng 8 ghi nhận dòng vào ròng ước tính 11,79 tỷ INR (124 triệu USD).
Sự tham gia của nhà đầu tư cũng tăng; thêm 57 nghìn tài khoản mới (folios) được mở trong tháng 7, nâng tổng số tài khoản lên 12,53 triệu.
Biểu đồ 3: Nhu cầu ETF ổn định
Dòng tiền ETF vàng tính bằng tỷ INR, và tổng lượng nắm giữ tính bằng tấn*
*Tính đến cuối tháng 7 năm 2026.
Nguồn: AMFI, ICRA Analytics, CMIE, Hội đồng Vàng Thế giới
Hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai sôi động trở lại
Sau giai đoạn ảm đạm từ tháng 4 đến tháng 6, giao dịch vàng tương lai đã sôi động trở lại vào tháng 7, cho thấy sự tham gia của nhà giao dịch và hoạt động phòng ngừa rủi ro lớn hơn khi giá vàng ổn định và bắt đầu phục hồi. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên Sàn Giao dịch Đa hàng hóa Ấn Độ (MCX India) tăng lên 14,9 tấn, từ mức trung bình 13,5 tấn trong ba tháng trước đó, trong khi giá trị giao dịch trung bình hàng ngày tăng 9% so với tháng trước lên 214 tỷ INR (2,2 tỷ USD). Dù được cải thiện, hoạt động vẫn thấp hơn mức đỉnh trước đó: khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày thấp hơn 59% so với đỉnh tháng 1 và thấp hơn 8% so với mức tháng 7 năm 2025. Tuy nhiên, giá trị giao dịch tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh tác động của giá vàng cao hơn lên giá trị giao dịch.
Biểu đồ 4: Giao dịch vàng tương lai nhích lên
Giao dịch vàng tương lai trên MCX; khối lượng và giá trị giao dịch
Nguồn: MCX India, Hội đồng Vàng Thế giới
Nhập khẩu phục hồi
Nhập khẩu vàng phục hồi trong tháng 7 sau hai tháng liên tiếp suy yếu, cho thấy nhu cầu được cải thiện và hoạt động bổ sung tồn kho của các nhà sản xuất và bán lẻ trước mùa lễ hội. Giá trị nhập khẩu tăng lên 4,16 tỷ USD, gấp hơn đôi mức 1,97 tỷ USD của tháng 6, trong khi khối lượng nhập khẩu ước tính tăng lên 40-45 tấn, từ mức 20 tấn trong tháng 6.
Trong khi vàng tái chế – chủ yếu từ việc trao đổi vàng trang sức cũ lấy mới – tiếp tục bổ sung nguồn cung, thì sự phục hồi nhập khẩu cho thấy nhu cầu vật chất mạnh hơn so với những tháng gần đây. Dù tăng, tỷ trọng của vàng trong tổng nhập khẩu hàng hóa vẫn tương đối khiêm tốn ở mức 5%, so với mức trung bình 11% trong giai đoạn tháng 1-3.
Biểu đồ 5: Nhập khẩu tăng
Nhập khẩu vàng hàng tháng tính bằng tấn và tỷ USD*
*Bao gồm ước tính của Hội đồng Vàng Thế giới.
Nguồn: Bộ Thương mại và Công nghiệp, CMIE, Hội đồng Vàng Thế giới
Chú thích
Giá vàng LBMA buổi chiều và giá vàng giao ngay MCX tính đến ngày 14 tháng 8 năm 2026.
Giá vàng LBMA buổi chiều và giá vàng giao ngay MCX tính đến ngày 14 tháng 8 năm 2026.
Giá nhập khẩu tương đương hoặc giá cập cảng là giá vàng quốc tế (LBMA Gold Price AM) đã điều chỉnh thuế nhập khẩu.
Nguồn:
