20 tháng 4 năm 2026
Thị trường bạc toàn cầu đang ở trong giai đoạn hiếm thấy trong lịch sử: thâm hụt nguồn cung dai dẳng, nhu cầu có khả năng mang tính chuyển đổi từ công nghệ pin, các chương trình tích trữ của chính phủ, và sự tách rời ngày càng lớn giữa giá tại châu Á với các mức giá chuẩn phương Tây. Đủ lý do để xem xét kỹ hơn các diễn biến chính một cách chi tiết.
Thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc – hiện tượng kéo dài sáu năm
Điểm xuất phát cơ bản của thị trường bạc được ghi nhận rõ ràng. dự báo mức thâm hụt nguồn cung khoảng 67 triệu ounce cho năm 2026. Đây sẽ là năm thứ sáu liên tiếp thị trường bạc thâm hụt. Tính cả mức thâm hụt năm 2025, tổng thâm hụt lũy kế trong năm năm hiện đã vượt 800 triệu ounce – tương đương toàn bộ sản lượng khai thác mỏ toàn cầu trong một năm.
Về phía nguồn cung, sản lượng bạc toàn cầu dự kiến tăng 1,5% trong năm 2026 lên mức cao nhất thập kỷ là 1,05 tỷ ounce, trong đó sản lượng khai thác mỏ ước tính khoảng 820 triệu ounce. Tuy nhiên, mức này không đủ để đáp ứng nhu cầu dự kiến. Do đó, thị trường bạc toàn cầu vẫn phải rút từ tồn kho trên mặt đất để bù đắp khoảng thiếu hụt.
Về phía nhu cầu, bức tranh có sự phân hóa. Nhu cầu công nghiệp dự kiến giảm khoảng 2% trong năm 2026 xuống mức thấp nhất bốn năm là 650 triệu ounce, do ngành quang điện mặt trời tích cực giảm hàm lượng bạc trên mỗi tấm pin để bảo vệ biên lợi nhuận của nhà sản xuất. Đồng thời, nhu cầu đầu tư lại đi theo hướng ngược lại: nhu cầu đầu tư vật chất dự kiến tăng 20% trong năm 2026 lên mức cao nhất ba năm là 227 triệu ounce, khi nhu cầu mua bạc của nhà đầu tư cá nhân phương Tây phục hồi sau ba năm sụt giảm liên tiếp.
Samsung SDI và Toyota: pin thể rắn với nhu cầu bạc đáng kể
Một trong những nguồn nhu cầu tiềm năng quan trọng nhất đối với trong những năm tới nằm ở công nghệ pin thể rắn do Samsung SDI phát triển. Mỗi cell pin trong pin thể rắn của Samsung chứa khoảng năm gram bạc, tương đương khoảng một kilogram bạc cho mỗi xe với bộ pin 100 kWh tiêu chuẩn. Đó là gấp nhiều lần hàm lượng bạc trong pin lithium-ion thông thường.
Tại sự kiện SNE Battery Day 2024 ở Seoul, Samsung SDI xác nhận dây chuyền sản xuất thử nghiệm đã đi vào hoạt động và mục tiêu sản xuất hàng loạt là vào năm 2027. Theo phó chủ tịch Samsung SDI, các mẫu thử đã được giao cho khách hàng và công ty đã nhận được phản hồi tích cực từ họ.
Tính toán tác động tiềm năng lên thị trường bạc cho ra những con số đáng kể trong kịch bản giả định về việc áp dụng công nghệ này. Nếu 20% trong số 80 triệu xe sản xuất hàng năm áp dụng công nghệ này—khoảng 16 triệu xe—nhu cầu bạc hàng năm sẽ tăng thêm khoảng 16.000 tấn.
Con số đó sẽ chiếm tỷ trọng đáng kể trong sản lượng khai thác toàn cầu hiện tại vào khoảng 25.000 tấn mỗi năm. Tuy nhiên, đây chỉ là phép tính mô hình giả định chứ không phải khối lượng nhu cầu đã được xác nhận—các vấn đề về mở rộng quy mô, rào cản chi phí và các thành phần pin hóa học thay thế không sử dụng bạc vẫn có thể thay đổi đáng kể các con số và do đó thay đổi mức tiêu thụ bạc dự kiến.
Nhu cầu bạc của Ấn Độ tiếp tục tăng bất chấp các hạn chế nhập khẩu mới
Trong những năm gần đây, Ấn Độ đã phát triển thành một trong những thị trường bạc năng động nhất thế giới. Nhu cầu đầu tư bạc tại Ấn Độ dự kiến sẽ tiếp nối đà tăng trưởng mạnh mẽ của năm trước vào năm 2026 và tiếp tục gia tăng. Điều này diễn ra trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư đặc biệt tích cực đối với bạc.
Dữ liệu nhập khẩu của Ấn Độ minh chứng cho xu hướng ấn tượng này. Nhập khẩu bạc vào tiểu lục địa gần đây đã tăng vọt mạnh mẽ, cả ở nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân sử dụng bạc như phương tiện lưu trữ giá trị.
Đồng thời, Tổng cục Ngoại thương Ấn Độ (DGFT), có hiệu lực từ ngày 1 tháng 4 năm 2026, đã chuyển trang sức vàng, bạc và bạch kim thuộc mã thuế quan 7113 từ danh mục "nhập khẩu tự do" sang danh mục "nhập khẩu hạn chế". Biện pháp này nhằm quản lý chặt chẽ hơn việc nhập khẩu trang sức, trong khi thị trường đầu tư bạc vật chất không bị ảnh hưởng.
Nga coi bạc là một phần trong dự trữ quốc gia
Giống như Ấn Độ, Nga hiện đang chính thức gán cho bạc vai trò tiền tệ, khi nước này đã công bố chính thức việc bổ sung bạc vào dự trữ chiến lược quốc gia. Điều này được phản ánh trong các kế hoạch đã công bố của ngân hàng trung ương Nga. Trong lịch sử, Nga đã nắm giữ lượng dự trữ đáng kể bạch kim và paladi, và giờ đây bạc đang được đưa vào như một kim loại quý khác trong kế hoạch dự trữ.
Qua đó, Nga đang đi theo xu hướng rộng hơn trong khối BRICS, nơi bạc ngày càng được coi là kim loại chiến lược. Việc đánh giá lại tầm quan trọng của bạc cho thấy rõ rằng, ngoài công dụng trong công nghiệp, bạc còn có ý nghĩa tiền tệ.
Nguồn：
![[SMM Phân tích vĩ mô Kim loại quý] Lập trường diều hâu của Fed và căng thẳng địa chính trị tác động đến thị trường kim loại quý](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JMPtY20251217171734.jpeg)
