Cost reduction pressure from downstream and inventory build-up to weigh down PV glass prices in December

[SMM Đánh giá bạc tuần: Chuỗi tăng 5 tuần của bạc đẩy giá lên 1,5%; Hội nghị Jackson Hole nổi lên là biến số then chốt ngắn hạn] Tuần này, bạc tăng 5 phiên liên tiếp, mức giá trung tâm đi lên vững chắc, biểu đồ tuần hình thành chuỗi tăng 5 tuần. Về mặt vĩ mô, các yếu tố tích cực chiếm ưu thế khi việc mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD suy yếu hỗ trợ giá, trong khi chỉ số PCE cao hơn dự kiến và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao gây áp lực. Giao dịch giao ngay tập trung ở mức chiết khấu, dù hoạt động cuối tháng có phần cải thiện. Lượng tồn kho tăng thêm đạt 87 tấn, và lượng nắm giữ ETF nhích lên. Tâm điểm ngắn hạn chuyển sang các tín hiệu chính sách từ hội nghị chuyên đề ngân hàng trung ương Jackson Hole. Giá bạc được kỳ vọng duy trì biến động dữ dội.

Tuần này, thị trường vĩ mô tiếp tục trái chiều, xu hướng chung là tích lũy ở vùng giá cao. Đầu tuần, nhờ hiệu ứng còn lại từ việc Bộ Tài chính mở rộng mua lại trái phiếu chính phủ, cùng với đồng USD suy yếu và dòng vốn ETF chảy vào, giá hợp đồng tương lai tăng. Giữa tuần, giá đi ngang ở vùng cao do leo thang chiến tranh thương mại Mỹ-Canada thúc đẩy tâm lý trú ẩn an toàn. Cuối tuần, trước dữ liệu PCE từ trung tính đến hơi nóng, căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt và sự thận trọng trước thềm Jackson Hole, giá giảm trở lại. Ngắn hạn, lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu Mỹ cao và bất ổn chính sách vẫn gây áp lực; tuy nhiên, rủi ro nợ ngày càng lộ rõ, xung đột thương mại gia tăng và hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương tạo hỗ trợ trung và dài hạn, hạn chế đà giảm. Chú ý bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole và định hướng từ cuộc họp FOMC tháng 9.