9 ต.ค. 2026, 01:53 น.
- ทองคำดีดตัวกลับสู่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ ขณะที่ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อ่อนตัวลง
- โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมยังต่ำ ช่วยลดแรงกดดันต่อทองคำที่ไม่มีผลตอบแทน
- การซื้อของธนาคารกลางช่วยหนุนหลังจากการเทขายทองคำอย่างรุนแรงในเดือนกันยายน
ทองคำกำลังเคลื่อนกลับสู่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังเผชิญช่วงการเทขายรุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งของปีนี้ โดยดอลลาร์ที่อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ชะลอตัวเปิดทางให้นักลงทุนกลับมาสร้างสถานะใหม่
ทองคำสปอตปรับขึ้นประมาณ 1% มาอยู่ที่ราว 4,177 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ขณะที่ฟิวเจอร์สสหรัฐฯ ซื้อขายเหนือระดับ 4,200 ดอลลาร์
การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังราคาร่วงลงแตะราว 4,067 ดอลลาร์ในวันพุธ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม
อัตราผลตอบแทนที่ลดลงช่วยให้ทองคำได้หายใจ
ตัวกระตุ้นทันทีคือการพลิกกลับของสองปัจจัยเบื้องหลังการเทขายครั้งล่าสุด ได้แก่ ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 5.3% เมื่อต้นสัปดาห์นี้ แตะระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2002 ขณะที่ดอลลาร์แข็งค่าเข้าใกล้จุดสูงสุดในรอบ 18 เดือน
การเคลื่อนไหวทั้งสองเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำที่ไม่มีผลตอบแทน และทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น
แรงกดดันเหล่านั้นผ่อนคลายลงในวันศุกร์ หลังการประมูลพันธบัตรที่แข็งแกร่งช่วยพยุงตลาดตราสารหนี้ และการแข็งค่าของดอลลาร์ชะลอลง
สภาทองคำโลกระบุว่า ทองคำร่วงลง 8.5% ในเดือนกันยายน ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีปรับขึ้น 53 จุดเบสิส และดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้น 2% สะท้อนว่าการปรับฐานครั้งนี้เคลื่อนไหวตามอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด
นักวิเคราะห์ของ ING กล่าวว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงและดอลลาร์ที่แข็งค่ายังอาจจำกัดการปรับขึ้นของทองคำ แม้การคาดการณ์การเข้มงวดของเฟดในทันทีจะลดลงก็ตาม
ความเสี่ยงของเฟดเลื่อนจากเดือนตุลาคมไปเป็นเดือนธันวาคม
ทองคำยังได้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงช่วงเวลาของการคาดการณ์ธนาคารกลางสหรัฐฯ
ตลาดขณะนี้ให้น้ำหนักเพียงประมาณ 17% ต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเฟดเดือนตุลาคม ขณะที่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังถูกคาดการณ์ไว้สูง
นั่นช่วยลดแรงกดดันทันทีบางส่วนที่ตามมาหลังเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน
ภูมิทัศน์นโยบายแทบไม่ผ่อนคลาย ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ อัลเบอร์โต มูซาเลม กล่าวในงานของ Bloomberg เมื่อวันพฤหัสบดีว่า เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และนโยบายต้องนำมันกลับสู่เป้าหมาย 2%
นั่นทำให้ทองคำอยู่ในสถานะที่ลำบาก: ความเสี่ยงในการขึ้นดอกเบี้ยระยะใกล้ที่ลดลงช่วยหนุนการดีดตัว แต่เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และแนวโน้มนโยบายเข้มงวดในช่วงปลายปีนี้จำกัดโอกาสในการทะลุกรอบอย่างชัดเจน
การซื้อของธนาคารกลางกำลังสร้างฐานราคาใหม่
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อการร่วงลงลึกอีกระลอกคืออุปสงค์พื้นฐานยังไม่ได้หายไป
ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำสุทธิ 39 ตันในเดือนสิงหาคม โดยมีจีน อุซเบกิสถาน และโปแลนด์เป็นผู้ซื้อรายใหญ่
สภายังพบว่า 89% ของผู้จัดการทุนสำรองที่ตอบแบบสำรวจคาดว่าการถือครองทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า
นักวิเคราะห์จาก Phillip Nova อย่าง Priyanka Sachdeva กล่าวกับ Barron’s ในสัปดาห์นี้ว่า ปัจจัยเชิงโครงสร้างของทองคำยังคง intact แม้จะมีการปรับฐาน โดยบริเวณ 4,000 ดอลลาร์มีแนวโน้มดึงดูดการซื้อเพิ่มหากกรณีระยะยาวยังคงอยู่
ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงในวันศุกร์ หลังจากโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่า แต่ความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางยังคงกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ
นั่นทำให้ระดับ 4,200 ดอลลาร์เป็นบททดสอบทันที การเคลื่อนไหวเหนือระดับดังกล่าวอย่างต่อเนื่องจะบ่งชี้ว่าแรงขายกำลังผ่อนคลายลง
หากไม่สามารถผ่านระดับนั้นได้ การดีดตัวจะดูเหมือนเป็นเพียงการพักฐานในการปรับฐานที่ยังไม่สิ้นสุด
ที่มา：
