ซิลเวอร์และทองคำเข้าสู่โหมดขาขึ้น: ความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดคลี่คลายเป็นความโล่งใจ

วันที่ 18 กันยายน 2026

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าสามปีของถูกคาดหมายว่าจะกดดันโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยอย่างรุนแรง แต่สิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดฟิวเจอร์สกลับตรงกันข้ามโดยสิ้นเชิง ทันทีหลังการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ทองคำและพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งเข้าสู่แดนบวก เปลี่ยนกับดักอัตราดอกเบี้ยที่น่าหวั่นเกรงให้กลายเป็นการดีดตัวกลับอย่างคึกคัก ราคาทองคำสปอตไต่กลับขึ้นเหนือระดับ 4,340 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยปรับขึ้นรายวัน 1.8 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่โลหะเงินพุ่งขึ้นเหนือ 65 ดอลลาร์ ด้วยการปรับขึ้นเกือบ 3.6 เปอร์เซ็นต์ ทั้งนี้ โลหะมีค่าทั้งสองชนิดยังคงขยายช่วงบวกอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งในการซื้อขายช่วงยุโรป สิ่งที่ดูเหมือนเป็นปฏิกิริยาตลาดที่ขัดแย้งในตอนแรก กลับกลายเป็นรูปแบบคลาสสิก “ขายตามข่าวลือ ซื้อตามข่าวจริง” ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับตัวลงและราคาพลังงานที่ลดลง

อัตราผลตอบแทนที่ลดลงและราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงกำลังผ่อนคลายแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยต่อตลาด

ตัวจุดชนวนการกลับทิศของแนวโน้มคือการผ่อนคลายแรงกดดันรอบนอกของตลาดโลหะมีค่าอย่างเห็นได้ชัด แม้เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบซิสพอยต์สู่กรอบ 3.75 ถึง 4.00 เปอร์เซ็นต์ และส่งสัญญาณปรับขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้ง แต่ตลาดพันธบัตรกลับตอบสนองด้วยความโล่งใจ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิง ปรับตัวลงทันทีจาก 5.01 เปอร์เซ็นต์ สู่ 4.93 เปอร์เซ็นต์ ขณะเดียวกัน เงินดอลลาร์สหรัฐฯ สูญเสียแรงส่ง เนื่องจากนักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่มองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว

ตลาดน้ำมันดิบเป็นแรงหนุนเพิ่มเติม ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันเงินเฟ้อชั่วคราว รายงานการส่งออกน้ำมันซาอุดีอาระเบียเพิ่มเติมผ่านโอมาน รวมถึงความคืบหน้าในการซ่อมแซมท่อส่งน้ำมันตะวันออก-ตะวันตก กดราคาเบรนต์ทะเลเหนือและ WTI ลงสู่ระดับประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การผ่อนคลายราคาพลังงานเล็กน้อยนี้ทำให้ผู้ว่าการธนาคารกลางหมดข้ออ้างในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงยิ่งขึ้นไปชั่วคราว และในขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนการถือครองโลหะมีค่าจริงลง

โลหะเงินทะลุระดับสำคัญ – ทองคำเผชิญบททดสอบใหญ่ที่ 4,354 ดอลลาร์

ในมุมมองทางเทคนิค การเคลื่อนไหวสวนทางวาดภาพที่สดใสขึ้นอย่างมาก แต่ต้องอาศัยแรงซื้อต่อเนื่อง สำหรับโลหะเงิน การยึดกลับคืนเหนือระดับ 64.86 ดอลลาร์นั้นโดดเด่นเพื่อที่จะระบุได้อย่างชัดเจนว่าการเทขายครั้งล่าสุดเป็นกับดักหมี ฝ่ายกระทิงจะต้องทะลุแนวต้านขนาดใหญ่ระหว่าง 65.73 ดอลลาร์ และ 66.99 ดอลลาร์ การทะลุเหนือ 67 ดอลลาร์อย่างยั่งยืนเท่านั้นที่จะเปิดทางไปสู่จุดสูงสุดในรอบหลายเดือนที่ 68.17 ดอลลาร์ ขณะที่ด้านล่าง แนวรับที่ 63.44 ดอลลาร์จะปกป้องจุดต่ำสุดของการปรับฐาน

สำหรับราคาทองคำ บริเวณราว 4,354 ดอลลาร์เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ หากการทะลุสำเร็จโดยอิงจากราคาปิดรายวัน เป้าหมายถัดไปที่ 4,403 ดอลลาร์ และ 4,434 ดอลลาร์ จะกลายเป็นจุดสนใจอย่างรวดเร็ว แต่หากความพยายามล้มเหลวเนื่องจากเพดานอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของเฟด ระดับราว 4,283 ดอลลาร์จะทำหน้าที่เป็นแนวรับหลัก สำหรับนักลงทุนสินค้าโภคภัณฑ์ สภาพแวดล้อมยังคงแบ่งเป็นสองฝั่ง ขณะที่ถ้อยคำเชิงคุมเข้มของเฟดกำลังจำกัดความคึกคักของราคาที่มากเกินไป การผสมผสานระหว่างความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่คลี่คลายในตะวันออกกลางและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงกำลังสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งให้กับโลหะมีค่าทั้งสองชนิด

ที่มา：