25 สิงหาคม 2026
หลังจากหลายเดือนที่ยากลำบาก กลับมามีแรงส่งอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง สถาบัน Wells Fargo Investment Institute เชื่อว่าโลหะมีค่านี้ยังมีแรงหนุนเชิงโครงสร้าง แม้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะอยู่ในระดับสูง นักกลยุทธ์คาดว่าราคายังมีโอกาสปรับขึ้นต่อจากระดับปัจจุบันจนถึงสิ้นปี 2026 และประเมินกรอบเป้าหมายที่ 4,900–5,100 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ สำหรับปี 2027 ธนาคารประเมินเป้าหมายที่ 5,400–5,600 ดอลลาร์สหรัฐ
อุปสงค์แข็งแกร่งจากเอเชียและเงินไหลเข้า ETF ช่วยพยุงราคา
ในระยะสั้น ทองคำได้แรงหนุนจากความหวังต่อการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง และความคาดหวังที่ลดลงต่อการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มเติม ซึ่งส่งผลให้ช่วงต้นเดือนสิงหาคมเกิดการปรับขึ้นรายสัปดาห์ที่แรงที่สุด (มากกว่า 7%) นับตั้งแต่เดือนมกราคม นอกจากนี้ กระแสเงินไหลออกจาก ETF ทองคำเริ่มทรงตัวและเริ่มกลับมาเป็นบวกอีกครั้ง
ตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ปรับด้วยเงินเฟ้อซึ่งปรับสูงขึ้น ทำให้การลงทุนที่ไม่ให้ดอกเบี้ยอย่างทองคำดูน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกัน อย่างไรก็ดี ตลาดแสดงความยืดหยุ่นอย่างมาก ซึ่งตามมุมมองของ Wells Fargo มาจากปัจจัยหนุนสำคัญหลายประการ:
- อุปสงค์แข็งแกร่งจากเอเชีย:แม้ราคาสปอตโลกจะอ่อนตัวเป็นระยะในช่วงครึ่งปีแรก แต่ผลการเคลื่อนไหวในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชียเพิ่มขึ้น 13%
- การซื้อของธนาคารกลาง:ด้วยความกังวลต่อความเสี่ยงของตลาดและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ธนาคารกลางกลับมาเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างมากอีกครั้งในไตรมาส 2
- การกระจายความเสี่ยงของพอร์ต:ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ นักลงทุนต่างชาติยังคงมองหาสินทรัพย์ปลอดภัย
ความเสี่ยงระยะสั้นของการย่อตัว แต่วัฏจักรมหภาคยังไม่เสีย
Sameer Samana หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นทั่วโลกและสินทรัพย์จริงของ Wells Fargo มองว่าการปรับฐานล่าสุดเป็นการประเมินอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนใหม่อย่างเหมาะสม นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับภาพระยะยาวของตลาดทองคำมากขึ้น เนื่องจากตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดย ไปแล้ว ความเสี่ยงจำนวนมากจึงถูกนำมาคิดในราคาแล้ว
อย่างไรก็ดี นักกลยุทธ์ยังแนะนำให้ระมัดระวังในระยะสั้น: จุดต่ำสุดที่ชัดเจนอาจยังไม่เกิดขึ้น ----text end---มีความเสี่ยงที่จะเกิดการย่อตัวลงไปต่ำถึง 3,500 ดอลลาร์ ก่อนที่จะเผชิญแนวต้านทางเทคนิคในช่วง 4,500–4,900 ดอลลาร์ระหว่างทางขาขึ้น
อย่างไรก็ตาม ตามมุมมองของนักวิเคราะห์ วัฏจักรเศรษฐกิจมหภาคระยะยาวเอื้อประโยชน์ต่อโลหะมีค่าอย่างชัดเจน หากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันเศรษฐกิจ ในท้ายที่สุดธนาคารกลางและผู้กำหนดนโยบายการคลังจะต้องกลับมาตอบสนองอีกครั้งด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่เหมาะอย่างยิ่งสำหรับทองคำ ในอดีต โลหะมีค่ามักพิสูจน์ให้เห็นว่ามีความทนทานมากกว่าหุ้นหรือพันธบัตรอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเศรษฐกิจถดถอยและช่วงนโยบายการเงินตึงตัว ดังนั้น สำหรับ Wells Fargo ทองคำจึงยังคงเป็นองค์ประกอบที่ขาดไม่ได้ในการป้องกันความเสี่ยงจากความตึงเครียดของตลาดในช่วงจังหวะตลาดที่สำคัญ
แหล่งที่มา:
