18 มิถุนายน 2026
การประชุมอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐภายใต้ประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช ในช่วงแรกส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อ แต่ในวันถัดมา ข้อตกลงชั่วคราวกับอิหร่านที่ลงนามโดยประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ก็พลิกสถานการณ์ การลดลงของราคาน้ำมันที่เป็นผลตามมาช่วยคลายความกังวลด้านเงินเฟ้อ และทำให้ทองคำฟื้นตัวกลับมาได้บางส่วนจากการขาดทุนในช่วงแรก
แม้ว่าคณะกรรมการ ของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีมติเป็นเอกฉันท์ตามที่คาดการณ์ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่กรอบ 3.50 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์ — ครั้งนี้แม้แต่สตีเฟน มิรัน ซึ่งก่อนหน้านี้มักลงคะแนนให้ลดดอกเบี้ย ก็เข้าร่วมกับเสียงข้างมาก — แต่การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่กลับเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในนโยบายการเงิน โดยสมาชิกเฟด 9 จาก 19 คนเชื่อว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ในจำนวนนี้ 6 คนตั้งเป้าขึ้นมากกว่า 25 จุดพื้นฐาน เมื่อสามเดือนก่อน ไม่มีใครในคณะกรรมการคาดการณ์ว่าจะคุมเข้ม ปัจจุบันมีสมาชิกเพียงคนเดียวที่มองเห็นช่องว่างให้ลดอัตราดอกเบี้ย
ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่าท่าทีคุมเข้มนี้เป็นผลจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของผลิตภาพที่สูง และภาวะเงินเฟ้อดื้อรั้นที่เกิดจากฝั่งอุปทาน โดยเฉพาะในภาคพลังงาน ส่งผลให้ทองคำเผชิญแรงกดดันทันทีหลังการประชุม ร่วงลงแตะ 4,290.52 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และขาดทุนรายวันเกือบหนึ่งเปอร์เซ็นต์
อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น — ซึ่งเป็นลมปะทะแบบดั้งเดิมของสินทรัพย์ปลอดดอกเบี้ยอย่างทองคำ — นั้นอยู่ได้ไม่นาน เมื่อข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านได้รับการลงนาม ราคาน้ำมันก็ดิ่งลง สิ่งนี้ขจัดตัวขับเคลื่อนหลักของความกังวลด้านอัตราดอกเบี้ยของตลาด นั่นคือแรงกดดันเงินเฟ้อจากภาคพลังงาน ผลจากความผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ ทองคำจึงฟื้นคืนพื้นที่บางส่วนได้ การซื้อคืนสถานะขายชอร์ตในตลาดฟิวเจอร์สยิ่งเสริมแรงเคลื่อนไหวขาขึ้นนี้
ปฏิกิริยาของตลาดล่าสุดตอกย้ำถึงความอ่อนไหวสูงของราคาทองคำต่อปฏิสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างภูมิรัฐศาสตร์ ต้นทุนพลังงาน และนโยบายการเงิน ท่ามกลางฉากหลังนี้ กลยุทธ์ทางเลือกของธนาคารกลางกำลังเป็นที่จับตามอง ภายใต้การนำของวอร์ช เฟดอาจพยายามใช้การลดงบดุลแบบเร่งรัดเพื่อคุมเข้มเงื่อนไขทางการเงินในอนาคต แทนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยตรง อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนทองคำ ราคาน้ำมันยังคงเป็นตัวแปรชี้ขาดในขณะนี้ หากราคาน้ำมันถูกสกัดไว้เนื่องจากการคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เฟดจะมีพื้นที่ผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น ซึ่งน่าจะส่งแรงหนุนเพิ่มเติมแก่ราคาทองคำ
ที่มา：
