2 октября 2026 г.
Цена на в настоящее время находится в фазе консолидации, однако для дальновидных сырьевых инвесторов именно такая ситуация открывает стратегические возможности. Хотя высокая доходность облигаций и сильный доллар США в краткосрочной перспективе несколько охлаждают рынок, Morgan Stanley уже смотрит на картину в целом: фундаментальная база спроса остаётся устойчивой. Поэтому аналитики американского инвестиционного банка сохраняют чёткий целевой ориентир: ко второй половине 2027 года цена золота вновь преодолеет магическую отметку в 5 000 долларов за унцию.
Анализ Morgan Stanley: почему цель в 5 000 долларов становится всё более реальной
Эми Гауэр, руководитель отдела стратегии по металлам и горнодобывающей отрасли Morgan Stanley, считает, что рынок исключительно хорошо защищён от снижения, несмотря на текущие макроэкономические препятствия — такие как высокие цены на нефть и новые 20-летние максимумы доходности долгосрочных облигаций. Уровень выше 4 000 долларов служит мощной линией поддержки. Причина, по которой драгоценный металл не реагирует более выраженно на рост процентных ставок, по её словам, кроется в необычайно прочной базе покупателей, которая стабилизирует текущий уровень цен.
Эта структурная устойчивость рынка опирается на три ключевых фактора:
- Азиатский спрос на золото: физический спрос со стороны Китая чрезвычайно высок. Импорт золота в КНР движется к самому высокому уровню с 2017 года, если не к долгосрочному рекорду. После кратковременного затишья во время «Золотой недели» эта покупательная способность, вероятно, быстро вернётся на рынок.
- Центральные банки как бегуны на длинные дистанции: помимо Китая, другие центробанки — например, Польши — также выступают крупными покупателями, чтобы застраховаться от валютных рисков и опасений по поводу долгосрочной устойчивости глобальных долговых гор.
- Стабильный приток средств в ETF: вопреки классической модели, наблюдаемой в периоды жёсткой денежно-кредитной политики, биржевые золотые фонды продолжают наращивать свои активы — по мнению Morgan Stanley, это примечательный признак институциональной силы. Краткосрочные всплески продаж, подобные недавним, в настоящее время объясняются главным образом ребалансировкой портфелей алгоритмическими торговыми фондами.
Серебро следует фундаментальному тренду золота
Этот сильный базовый тренд распространяется и на рынок серебра. По мнению экспертов Morgan Stanley, серебро в настоящее время коррелирует гораздо сильнее со своим «старшим братом» золотом, чем с промышленными металлами, такими как медь.
Хотя промышленный спрос — особенно со стороны солнечной энергетики после прошлогодних экстремальных ценовых скачков — несколько снизился из-за мер по сокращению материальных затрат, общий макроэкономический потенциал драгоценных металлов остаётся высоким. В конечном счёте, фискальная устойчивость крупнейших экономик и долгосрочная защита от инфляции остаются устойчивыми катализаторами для материальных активов.
Если в будущем произойдут интервенции на рынке долгосрочных облигаций, которые снова приведут к падению доходности, или снизится цена на нефть, текущее давление на золото и серебро немедленно исчезнет. Для Morgan Stanley дальнейший путь поэтому ясен: на горизонте 12 месяцев потенциал роста огромен, с заявленной промежуточной целью в 5 000 долларов в следующем году.
Источник:
