9 октября 2026 г.
В четверг золото частично восстановило недавние потери, и сегодня, в пятницу, эта тенденция продолжается в Европе. Отскок был вызван ослаблением доллара США и снижением доходности американских казначейских облигаций после аукциона, на котором был отмечен высокий спрос. В то же время трейдеры оценивают напряжённость в отношениях между США и Ираном, а также будущую траекторию процентных ставок .
Что произошло на рынке золота в четверг
Цена на золото развернулась вверх после того, как ранее упала до самого низкого уровня примерно за два месяца. Reuters и Bloomberg назвали два непосредственных катализатора: ослабление доллара США и снижение доходности на американском рынке облигаций. Таким образом, это движение было в меньшей степени результатом нового спроса на физическом рынке, чем реакцией на ситуацию с процентными ставками.
Для контекста важно отметить, что это восстановление с двухмесячного минимума, а не прорыв. Рынок консолидируется уже несколько недель, и возможны резкие движения в обе стороны. Согласно рассмотренным сообщениям СМИ, удержится ли восстановление, будет зависеть прежде всего от того, как будут развиваться курс доллара и реальная доходность в ближайшие торговые дни.
Почему аукцион облигаций склонил чашу весов
Bloomberg прямо связывает рост с высоким спросом на аукционе казначейских облигаций США, который снизил доходность на вторичном рынке. Этот механизм имеет ключевое значение для инвесторов в драгоценные металлы: золото не приносит текущего дохода. Чем ниже доходность надёжных государственных облигаций, тем ниже альтернативные издержки хранения капитала в активе, не приносящем процентов. Когда доходность падает, золото становится относительно более привлекательным — и наоборот.
Успешно прошедший аукцион также сигнализирует о том, что инвесторы готовы покупать государственный долг США на предложенных условиях. Это ослабляет опасения по поводу избыточного предложения на рынке казначейских облигаций, которое ранее толкало доходность вверх.
Доллар как второй фактор
Второй катализатор пришёл с валютного рынка. Reuters, например, указывает на ослабление доллара, а в рыночном комментарии TradingView говорится, что доллар теряет позиции. Более слабый доллар делает золото, номинированное в долларах США, дешевле для покупателей за пределами долларовой зоны, тем самым поддерживая спрос. Однако для инвесторов в еврозоне эта динамика действует лишь в ограниченной степени: те, кто держит золото в евро, теряют часть ценового роста из-за обменного курса, когда доллар падает. В результате движение в их национальной валюте обычно слабее, чем можно было бы предположить по основной цене в долларах США.
Доллар и доходности также не являются независимыми факторами. Оба реагируют на один и тот же вопрос, который Reuters описывает как «в центре внимания — прогноз ФРС»: насколько быстро и насколько далеко Федеральная резервная система США продолжит снижать процентные ставки. Поэтому любой выход данных, меняющий эти ожидания, оказывает двойное влияние на цену золота.
Напряжённость вокруг Ирана: премия за риск без чёткого направления
Bloomberg называет напряжённость между США и Ираном третьим фактором, который сейчас учитывают трейдеры. Геополитические риски традиционно влияют на золото через спрос на активы-убежища, хотя это влияние обычно кратковременно и трудно предсказуемо. Как правило, важно не само наличие конфликта, а то, обостряется он или идёт на спад. В настоящее время позиционирование выглядит скорее осторожным, чем указывающим на острое бегство в безопасные активы: Bloomberg отмечает стабилизацию, тогда как конкретные ценовые импульсы исходили от аукциона и доходностей. Поэтому инвесторам следует рассматривать геополитическую составляющую как дополнительный риск, а не как главный драйвер текущего восстановления.
За каким уровнем следит рынок
В технических обсуждениях сейчас активно фигурирует одна конкретная цифра: многие задаются вопросом, сможет ли уровень 4275 долларов за унцию возобновить ралли. Трейдеры используют этот уровень как ориентир, чтобы определить, выходит ли восстановление за рамки контртрендового движения в пределах консолидации.
Таким образом, в ближайшие дни стоит следить за тремя ключевыми факторами: направлением доходностей казначейских облигаций США после дальнейших аукционов, направлением доллара и новыми сигналами относительно траектории процентных ставок ФРС. Кроме того, события вокруг Ирана могут в любой момент вызвать краткосрочные колебания.
Источник:
