Праздничное снижение цен на серебро перешло в консолидацию на минимумах: шокирующие данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе и ястребиные протоколы в противостоянии [Еженедельный обзор рынка серебра SMM]

[Обзор цен на серебро и прогноз]

На этой неделе после праздников цены на серебро снизились, консолидируясь на низких уровнях. Наиболее торгуемый контракт на серебро на Шанхайской фьючерсной бирже упал на 2,16%, закрывшись на отметке 14 605 юаней за кг; спотовое серебро 1# (Ag99,99%) подешевело на 190 юаней до 14 650 юаней за кг. Серебро на COMEX пробило уровень $60, достигнув минимума $58,96 за унцию, обновив стадийный минимум.

С макроэкономической точки зрения условия на этой неделе были в целом медвежьими. Среди медвежьих факторов: протокол сентябрьского заседания ФРС США показал, что большинство чиновников ожидают ещё одного повышения ставки до конца года, и ястребиные сигналы оказали давление на драгоценные металлы; индекс доллара США уверенно преодолел отметку 102, достигнув 102,24, а доходность 10-летних казначейских облигаций внутридневно достигла 5,365%, самого высокого уровня с апреля 2002 года, доходность 30-летних облигаций кратковременно выросла до 5,732%, при этом повышенные ставки на дальнем конце кривой продолжают увеличивать стоимость хранения драгоценных металлов; конфликт на Ближнем Востоке продолжал обостряться, Корпус стражей исламской революции Ирана угрожал блокировать «незаконный» судоходный путь в Ормузском проливе, а высокие цены на нефть усилили опасения по поводу устойчивой инфляции, поскольку годовые инфляционные ожидания в США выросли до 3,9%, что является максимумом более чем за три года. Среди бычьих факторов: сентябрьские данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США неожиданно разочаровали, немного охладив ожидания повышения ставки, а доходность 10-летних казначейских облигаций откатилась от максимумов до примерно 5,28%; Народный банк Китая увеличил свои золотые резервы на 740 000 унций в сентябре, что стало 23-м месяцем роста подряд, а мировые золотые ETF привлекли $31 млрд в третьем квартале, что является рекордным показателем, обеспечивая среднесрочную и долгосрочную поддержку драгоценным металлам снизу.

На спотовом рынке сегодня (8 октября), в первый торговый день после праздников, настроения явно высвободились: активность запросов на спотовом рынке Шанхая улучшилась по сравнению с допраздничным уровнем. Поставщики демонстрировали сильное желание удерживать цены, а часть закупок со стороны переработчиков «точно в срок» поддерживала котировки трейдеров, при этом фактические сделки тяготели к паритету; спреды цен предложения немного расширились из-за различий между брендами, а общая торговая активность была лучше вялых допраздничных условий.

В перспективе опасения по поводу возобновления цикла повышения ставок и повышенная доходность долгосрочных казначейских облигаций продолжают ограничивать оценки, однако разочаровывающие данные по занятости в несельскохозяйственном секторе немного охладили ожидания повышения ставки, а закупки золота центральными банками и приток средств в ETF продолжают оказывать среднесрочную поддержку. Цены на серебро, вероятно, будут консолидироваться на низких уровнях в ближайшей перспективе после постпраздничной распродажи, при этом направление тренда по-прежнему ожидает ориентиров от индекса потребительских цен США и последующих заявлений представителей ФРС.

Что касается диапазона цен на следующий месяц, фьючерсы SGE ожидаются на уровне 14 000 юаней/кг по нижней границе и 15 300 юаней/кг по верхней границе; цены LBMA ожидаются на уровне 58 долл./унция по нижней границе и 62 долл./унция по верхней границе. По спотовым премиям рыночные котировки TD, как ожидается, будут находиться около паритета. На этой неделе диапазон котировок спотовой премии на серебро в Гонконге SMM (относительно LBMA) составлял дисконт от 0,1 до 0,05 долл./унция, новых предложений после праздника не было.

[Еженедельный комментарий по данным рынка серебра]

По состоянию на 7 октября запасы серебра в ETF составляли 15 311,57 т, снизившись на 0,11% по сравнению с предыдущим месяцем. Соотношение золота к серебру LBMA составило 68, медвежьи сигналы в последнее время сильны, а колебания цен на серебро демонстрируют высокую эластичность.

Что касается запасов, по состоянию на 6 октября запасы COMEX составляли приблизительно 335,5 млн унций с умеренным сокращением. По состоянию на 8 октября общие социальные запасы SMM составляли 3 934 т, что на 2 т меньше, чем в предыдущем периоде. Запасы по варрантам во время праздника не обновлялись, в то время как спотовые запасы сегодня показали умеренное сокращение.