Краткий анализ спотового рынка соединений платиновой группы в период празднования Дня образования КНР

В период праздничных дней по случаю Дня образования КНР на китайском рынке соединений металлов платиновой группы продолжилась тенденция восстановления, наблюдавшаяся с сентября, при этом торговая активность на спотовом рынке повысилась. За последние две недели цены на первичное сырьё металлов платиновой группы постепенно стабилизировались. Перерабатывающие предприятия, ранее занимавшие выжидательную позицию, приступили к поэтапному пополнению запасов. В сочетании с действием традиционного пикового сезона «золотой сентябрь — серебряный октябрь» общие темпы отгрузки соединений металлов платиновой группы заметно ускорились. По отдельным видам продукции наблюдается структурная дифференциация: соединения рутения, родия и иридия заметно опережают продукты на основе платины и палладия.

Что касается спроса в химической отрасли, основные отечественные нефтеперерабатывающие, PX-, PDH- и другие ключевые химические установки в основном завершили ежегодное техническое обслуживание в период с конца августа по сентябрь и последовательно возобновили производство. Загрузка мощностей в химическом секторе продолжала расти, что привело к концентрированному высвобождению спроса на закупку катализаторов и непосредственно стимулировало рост заказов на соединения металлов платиновой группы. В таких химических процессах, как PDH и производство ароматических углеводородов, широко применяются катализаторы на основе рутения, родия и иридия. После перезапуска установок высвободился спрос на дозаправку и замену катализаторов, что способствовало увеличению отгрузок соединений рутения, родия и иридия. Хотя спрос на соединения платины и палладия также восстановился, его улучшение носило устойчивый, но в основном связанный с традиционным автомобильным катализом и общехимическими вспомогательными секторами характер, а эластичность оставалась относительно ограниченной.

Со стороны спроса рутений, родий и иридий поддерживаются двойным действием промышленного и инвестиционного спроса. В промышленном плане, помимо повышенного потребления катализаторов на перезапущенных нефтеперерабатывающих мощностях, новые сектора, включая полупроводники, оптическую связь и электрохимию, продолжают создавать дополнительный спрос, поддерживая жёсткое потребление соединений рутения, родия и иридия. В инвестиционном плане признание рынком дефицитности рутения, родия и иридия возросло. Увеличение спотового накопления запасов и закупок с целью сохранения стоимости дополнительно подтолкнуло цены на первичное металлическое сырьё. Рост стоимости сырья, в свою очередь, поддерживает котировки соединений, формируя положительную обратную связь между спросом и издержками.

Соединения на основе платины и палладия продемонстрировали лишь умеренное восстановление. После стабилизации цен на сырьё перерабатывающие производители катализаторов пополняют запасы по мере необходимости, однако сильных дополнительных драйверов не наблюдается. Сделки в основном представлены заказами жёсткого спроса, а волатильность их цен ниже, чем у рутения, родия и иридия. Запасы первичного сырья в целом остаются достаточными, спекулятивные закупки на рынке относительно сдержанны, а спотовые премии и дисконты колеблются в узком диапазоне.

Прогноз рынка: в краткосрочной перспективе соединения металлов платиновой группы, вероятно, останутся устойчивыми на фоне высокой загрузки химических установок. Ключевыми точками мониторинга являются стабильность работы отечественных нефтеперерабатывающих заводов и предложение первичного сырья металлов платиновой группы. Следует отметить, что сырьё для рутения, родия и иридия характеризуется низкой эластичностью предложения. Цены на соответствующие соединения подвержены рискам коррекции в случае быстрого ослабления инвестиционных закупок или снижения загрузки химических мощностей. Цены на соединения платины и палладия в большей степени зависят от макроэкономических ожиданий и спроса на автомобильные катализаторы и, как ожидается, будут колебаться в боковом диапазоне.