【SMM-анализ】Золотой сезон не оправдал ожиданий, рынок марганца в стагнации; сокращение запасов возможно в ноябре

Золотой сезон не оправдал ожиданий, рынок марганца в выжидании; сокращение запасов возможно в ноябре. В период празднования Национального дня рынки сульфата марганца, электролитического марганца и манганата лития оставались вялыми, торговая активность была слабой, а конечный спрос оказался ниже ожиданий. Большинство производителей завершили формирование месячных производственных планов и поставки по текущим заказам до праздников, поэтому в праздничные дни новые запросы и спотовые сделки были ограничены. Рынок в основном характеризовался праздничным замедлением и осторожным выжиданием на низких ценовых уровнях.

Сульфат марганца: пиковый сезон разочаровал, повсеместные остановки на техобслуживание

В праздничные дни на рынке сульфата марганца сделки были редкими, новые заказы почти отсутствовали, а спотовая активность заметно снизилась. Со стороны предложения большинство производителей сульфата марганца запланировали концентрированные остановки на техническое обслуживание в праздничный период, что снизило загрузку отрасли. Это отчасти сезонное плановое обслуживание, а также отражение слабой уверенности производителей в будущем спросе и их стремления ограничить выпуск.

Спрос остаётся ключевым противоречием рынка. Традиционный пиковый рост «золотого сентября и серебряного октября» в этом году не состоялся. Покупатели катодных материалов в нижнем звене по-прежнему неохотно закупались, а конечный спрос оставался вялым без ожидаемого массового пополнения запасов.

В перспективе общественные запасы всё ещё относительно высоки. Участники рынка ожидают, что давление запасов ослабнет после непрерывного сокращения с середины-конца октября по ноябрь, что может привести к маргинальному улучшению баланса спроса и предложения и рыночных настроений. Примечательно, что модель подписания долгосрочных контрактов на сульфат марганца изменится. Покупатели в нижнем звене менее склонны фиксировать долгосрочные контракты и предпочитают больше спотовых закупок, привязанных к текущим рыночным ценам, — эта тенденция может оказать далеко идущее влияние на годовое ценообразование и динамику рынка.

Электролитический марганец: стабильное межсезонье, сокращение выпуска нержавеющей стали давит на спрос

Рынок электролитического марганца в праздничные дни оставался в узком диапазоне, спотовая торговля была тихой, что типично для межсезонья. Как и в случае с сульфатом марганца, новых сделок было мало; производители в основном выполняли существующие заказы и поддерживали обычный выпуск, поэтому рынок не имел чёткого ценового направления.

Давление на спрос в первую очередь исходит из сектора нержавеющей стали. Всё больше заводов по выпуску нержавеющей стали запланировали техобслуживание и снижение загрузки, что напрямую ограничивает закупки электролитического марганца. На фоне сокращения выпуска нержавеющей стали фундаментальная поддержка электролитического марганца слаба, и пространство для роста цен невелико. Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок останется стабильным с мягким уклоном вниз.

Манганат лития: падение цен на карбонат лития вызывает выжидательные настроения, портфель заказов слабый

Производители манганата лития в целом продолжали работу в праздничные дни, однако сталкивались с недостаточным портфелем заказов на фоне медвежьих настроений. Спад спроса был напрямую вызван резкими колебаниями цен на карбонат лития. Заметное снижение цен на карбонат лития в сентябре разделило мнения рынка о его дальнейшей динамике. Производители аккумуляторов и покупатели в нижнем звене заняли выжидательную позицию, опасаясь дальнейшего падения цен при крупных закупках на текущих уровнях. С октября покупатели откладывают крупные закупки и размещают лишь небольшие заказы для удовлетворения текущих производственных потребностей.

Этот сдвиг настроений отчётливо отражается в заказах на манганат лития: объёмы новых контрактов низкие, а производственные графики замедлились. Хотя манганат лития имеет относительно независимый перенос затрат, осторожность покупателей по всей цепочке цен на литиевые материалы существенно подавила ближайший закупочный аппетит.

Прогноз рынка

В целом в период празднования Национального дня торговля марганецсодержащей продукцией была слабой. Сульфат марганца, электролитический марганец и манганат лития столкнулись с разной степенью встречного давления на спрос. Для сульфата марганца характерны провал пикового сезона, остановки на техобслуживание и изменение правил долгосрочных контрактов; сокращение запасов будет критически важно для любого маргинального восстановления примерно в ноябре. Электролитический марганец остаётся в межсезонье, а сокращение выпуска нержавеющей стали продолжает давить на потребление в нижнем звене. Манганат лития тянет вниз падение карбоната лития, повсеместная осторожность покупателей и ограниченное улучшение заказов в ближайшей перспективе.

Ключевые точки мониторинга в дальнейшем: темпы сокращения общественных запасов сульфата марганца и изменения в практике долгосрочных контрактов, выполнение октябрьских сокращений выпуска на заводах нержавеющей стали, сигналы стабилизации карбоната лития и ритм пополнения запасов манганата лития в нижнем звене.

В краткосрочной перспективе марганцевый комплекс остаётся в слабой конъюнктуре без прочной основы для резкого отскока цен. Значимое восстановление спроса может наступить лишь примерно в ноябре.