Опубликовано: 28 сентября 2026 г.
Китай скупает золото ошеломляющими темпами, а серебро теперь проходит проверку на уровне $60
В понедельник золото резко упало в цене. Однако одна из самых важных историй на рынке слитков почти не связана с одной торговой сессией.
Китай продолжает ввозить в страну огромные объёмы физического золота.
Тем временем серебро подошло к потенциально важному перекрёстку. Откатившись к отметке $60 за унцию, металл теперь проходит проверку, которая может определить его следующее крупное движение.
Около полудня в понедельник спотовое золото торговалось вблизи $4 165 за унцию, снизившись примерно на 2,8% за сессию. Серебро торговалось вблизи $61,29, потеряв около 4,5%. Укрепление доллара США, рост доходности казначейских облигаций и возобновившиеся опасения по поводу процентных ставок оказали давление на оба металла.
Аппетит Китая к золоту продолжает расти
По оценкам Heraeus, в августе Китай импортировал 142 тонны золота. Это довело объём импорта за первые восемь месяцев 2026 года до 1 141 тонны.
Что ещё важнее, Heraeus прогнозирует, что при сохранении текущих темпов Китай может импортировать около 1 700 тонн за весь год.
Это стало бы самым высоким годовым показателем 2020-х годов.
Отдельные отчёты также подтверждают, что китайский импорт превысил 1 000 тонн за период по август, несмотря на исторически высокие цены. Инвестиционный спрос остаётся основным драйвером, тогда как ювелирный сектор Китая продолжает испытывать трудности из-за высоких цен и слабого потребительского спроса.
Центральный банк Китая также продолжает накапливать металл.
Народный банк Китая сообщил об очередной закупке в объёме 20,2 тонны в августе. Это стало крупнейшим месячным пополнением с октября 2023 года. Более того, августовская закупка продлила серию покупок банка до 22 месяцев подряд и увеличила заявленные запасы до 2 387 тонн.
В совокупности эти потоки говорят о важном. Высокие цены замедлили часть традиционного ювелирного спроса. Однако они не остановили инвестиционный спрос и спрос официального сектора на физическое золото.
Физическое золото выходит за пределы Китая
Другие страны также продолжают менять рынок физического золота.
Австралия произвела 303 тонны золота за 2025–26 финансовый год, что на четыре тонны больше, чем в предыдущем году. Страна уже почти десять лет поддерживает годовое производство на уровне около 300 тонн. Высокие цены на золото продолжают поддерживать как действующие рудники, так и более мелких производителей.
Индонезия, тем временем, хочет вовлечь больше золота, находящегося в частных руках, в свою финансовую систему.
По оценкам государственных чиновников, индонезийские домохозяйства хранят около 1800 тонн золота. Они хотят, чтобы государственные институты привлекли примерно 20% этого металла, или около 360 тонн, в банковские операции с драгоценными металлами и другие финансовые продукты.
Цель проста: превратить частные запасы золота в депозиты, залоговое обеспечение и инвестиционные финансовые активы. Правительство Индонезии уже построило систему банковских операций с драгоценными металлами, которая управляет более чем 150 тоннами золота.
Индия показывает другую сторону истории золота
Индия представляет собой иную проблему.
Муссон 2026 года в стране складывается тяжело. Количество осадков примерно на 15% ниже нормы, что вызывает опасения за урожай и доходы сельского населения.
Это важно для золота.
Сельские домохозяйства по-прежнему составляют большинство потребителей золота в Индии. Кроме того, Всемирный совет по золоту установил, что более обильные осадки исторически способствуют росту потребления золота. Поэтому снижение доходов фермеров может сдержать закупки в ключевой для Индии сезон праздников и свадеб.
Серебро приближается к отметке $60
Серебро может столкнуться с более острой технической драмой.
Heraeus считает область около $60 за унцию важной разделительной линией. Ранее в этом году серебро торговалось выше $70, после чего резко отступило.
Теперь металлу приходится бороться с укреплением доллара и ростом реальных процентных ставок.
Индекс доллара США вернулся примерно к 101, а доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до примерно 5,2%. Такие условия повышают альтернативные издержки владения драгоценными металлами, поскольку золото и серебро не приносят процентов.
Heraeus утверждает, что возобновление ралли серебра к $70, несмотря на эти препятствия, могло бы укрепить мнение о том, что металл сформировал дно. Однако устойчивый прорыв ниже $60 может открыть путь к дальнейшему ослаблению.
Физический спрос остаётся ещё одной частью головоломки.
По данным Heraeus, в августе Индия импортировала 15,5 миллиона унций серебра. Это стало восстановлением после нескольких слабых месяцев. Тем не менее импорт за период до августа оставался значительно ниже прошлогодних темпов. Ранее в этом году Индия ужесточила правила импорта серебра, а высокие цены также отпугивали покупателей.
Для инвесторов в драгоценные металлы контраст едва ли мог выглядеть более резким.
Золото продолжает привлекать огромные физические потоки из Китая даже выше 4000 долларов за унцию. Серебро, тем временем, находится лишь на небольшом расстоянии от ценового уровня, который трейдеры всё чаще считают критическим.
Бумажные рынки могут определять следующий заголовок.
Но под ними физический металл продолжает двигаться.
Источник：
