Ожидания смягчения на Ближнем Востоке усиливаются, наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE пробивает вверх [SMM Полуденный обзор рынка олова]

Комментарий рынка олова на полдень, 23 сентября 2026 г.

1. Обзор цен

Сегодня спотовые котировки олова SMM №1 составляли 410 800–412 700 юаней за тонну, средняя цена — 411 750 юаней за тонну, что на 200 юаней за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня.

Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE открылся ростом на вечерней сессии, а утром его ценовой центр продолжил подъём, достигнув внутридневного максимума 414 800 юаней за тонну, после чего откатился после резкого роста, поскольку прирост сократился. Утром торги закрылись на уровне 412 280 юаней за тонну, что на 830 юаней за тонну, или на 0,2%, выше расчётной цены предыдущего торгового дня в 411 450 юаней за тонну.

На LME трёхмесячный контракт на олово слегка откатился и в последний раз торговался на уровне 54 110 долларов США за тонну, что на 360 долларов США за тонну, или на 0,66%, ниже уровня предыдущего торгового дня.

2. Спотовый рынок

Сегодня спотовый рынок был вялым. При удержании ценового центра выше 410 000 юаней переработчики в основном расходовали ранее накопленные запасы. Концентрированное пополнение запасов на прошлой неделе на минимуме 390 000 юаней и недавние закупки оставили запасы сырья относительно достаточными, поэтому готовность гнаться за более высокими ценами ограничена. Поставщики продолжали удерживать цены, доступные объёмы оставались ограниченными, однако реальные сделки по высоким ценам были лишь умеренными, и рынок находился в состоянии «твёрдые котировки, слабые сделки».

3. Прогноз

Основной сдвиг макроэкономических настроений сегодня был связан с Ближним Востоком. Дипломатические контакты между США и Ираном заметно потеплели: Трамп, сохраняя жёсткую риторику в выступлении на Генеральной Ассамблее ООН, сообщил, что его команда провела «очень хорошую» трёхчасовую встречу с иранскими официальными лицами и что мирное соглашение ожидается после промежуточных выборов. Иран заявил, что если США снимут военное давление и портовую блокаду, он вновь откроет Ормузский пролив в течение семи дней, а его переговорная делегация получила все полномочия. В результате за ночь WTI упал на 2,73% до 89,85 доллара за баррель, опустившись ниже отметки 90 долларов, а Brent снизился на 1,59% до 94,71 доллара. Откат цен на нефть ослабил прежнее инфляционное давление и ожидания повышения ставок, склонность к риску на макроуровне заметно восстановилась, олово на SHFE укрепилось на вечерней сессии, а утром ценовой центр фьючерсов продолжил подъём.

Однако вблизи отметки 415 000 юаней фьючерсы проявили признаки усталости и откатились после резкого роста по двум причинам. Во-первых, после повышения ставки рынок уже находился в фазе восстановления; настроения были активными, но не хватало свежих бычьих катализаторов для их поддержания. Во-вторых, хотя рынок, возможно, закладывает в цены логику «ослабление напряжённости на Ближнем Востоке → откат цен на нефть → замедление инфляции → меньшая необходимость в повышении ставок», ситуация на Ближнем Востоке долгое время остаётся нестабильной, и рынок по-прежнему не уверен в устойчивости ослабления напряжённости, поэтому реакция была относительно сдержанной.

В краткосрочной перспективе олово на SHFE, как ожидается, продолжит консолидироваться на высоких уровнях. Ожидания ослабления напряжённости на Ближнем Востоке и откат цен на нефть поддерживают рыночные настроения, но устойчивость этого позитивного фактора ещё предстоит подтвердить, а спотовый рынок перешёл в фазу усвоения по мере роста цен, поэтому драйверы в обе стороны ограничены. Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE, как ожидается, будет консолидироваться в диапазоне 409 000–416 000 юаней за тонну. Ключевой переменной является то, проявится ли явная тенденция к улучшению ситуации на Ближнем Востоке. Если дипломатические контакты достигнут существенного прогресса и цены на нефть продолжат откатываться, рыночная оценка логики «замедление инфляции и пауза в повышении ставок» ещё больше укрепится, и ценовой центр может продолжить подъём.