[Ежедневный обзор вычислительных мощностей SMM] Цены на прямую покупку H200 растут три сессии подряд; ежемесячный спрос на аренду превышает 140 000

SMM, 9 сентября:

H200: цена выкупа полной системы SXM выросла три уровня подряд за один месяц; спрос на месячную аренду превысил 140 000 юаней

SMM стало известно, что цена выкупа полной системы H200 SXM непрерывно росла в течение последнего месяца — 24 августа канал предложил 256 единиц H200 спот по 5,35 млн юаней за единицу (включая 13% налога, склад в Шэньчжэне); 1 сентября котировки нескольких каналов подняли верхнюю границу до 5,4 млн юаней; 4 сентября цена самовывоза новой полной системы 2T из первых рук в Шэньчжэне составила 5,45 млн юаней за единицу, совокупный рост с учётом налога за месяц составил около 100 000 юаней. SMM стало известно, что в этом месяце одновременно укрепился и рынок месячной аренды: в начале августа оператор предложил 128 единиц версии HGX за 120 000 юаней; в середине августа 32 восьмикартовых модуля HGX в Восточном Китае были предложены за 128 000 юаней по трёхлетнему закрытому контракту; 4 сентября дата-центр в Цзянсу предложил 30 новых единиц по 130 000–140 000 юаней за единицу в месяц, при этом диапазон цен покупателей в целом сместился вверх до 128 000–140 000 юаней. Примечательно, что в конце августа отраслевые источники сообщали, что полные системы H200 консолидировались в диапазоне 5,35–5,4 млн юаней около 10 дней, и покупатели в основном занимали выжидательную позицию; после этого раунда повышения выжидательные настроения ещё более укрепились.

Месячная аренда H100: в Восточном Китае при распродаже партии последняя партия ушла по 85 000 юаней, что стало новым максимумом для модели; район вокруг Пекина приближается к отметке 90 000 юаней

SMM стало известно, что 10 полных систем H100 в Восточном Китае были распроданы тремя партиями за полтора месяца, при этом цены сделок выросли с 78 000 юаней за единицу в месяц для первой партии из 2 единиц до 80 000 юаней для второй партии из 4 единиц и 85 000 юаней для последней партии из 4 единиц — совокупный рост составил 9%, а средневзвешенная цена — 81 600 юаней, что превысило прежний основной диапазон котировок 75 000–82 000 юаней за единицу в месяц. SMM стало известно, что под влиянием спроса как на обучение больших моделей, так и на инференс котировки аренды H100 в районе вокруг Пекина на севере Китая приблизились к 90 000 юаней за единицу в месяц, что примерно на 5 000 юаней выше, чем последняя партия в Восточном Китае. Та же партия ресурсов выпускалась поэтапно с повышением цен от партии к партии, и сам темп отгрузок становится основным механизмом ценового ориентира.

Отечественные вычислительные мощности: поставка первого заказа оператора перенесена на IV квартал; аренда полной системы Atlas 300V за 2500 юаней в месяц подчёркивает расслоение

SMM стало известно, что первый общенациональный заказ между филиалами оператора в провинции и городах Южного Китая и новым кластером отечественных вычислительных мощностей первоначально планировалось поставить и запустить в сентябре, однако некоторые провинциальные и городские филиалы сообщили, что фактическая поставка, скорее всего, состоится в IV квартале, а сентябрьская поставка ограничена производственными мощностями; ранее SMM также получало сигналы со стороны оператора о том, что соответствующие периоды были запланированы к поэтапному запуску в IV квартале, и эти сведения подтверждают друг друга. SMM стало известно, что один из центров обработки данных в Южном Китае запустил аренду полных систем Atlas 300V с 8 картами-ускорителями 24G и 1 ТБ памяти по цене 2500 юаней в месяц за единицу — это эквивалентно примерно 313 юаням за карту в месяц, что составляет менее 40% от 7000 юаней за полную систему 4090 за тот же период. Ценовой спектр отечественных вычислительных мощностей простирается от 2500 юаней до 19 000 юаней для серии 910B, то есть разброс превышает 7 раз.

4090: годовой контракт в Южном Китае с высокой комплектацией предлагается по 7200 юаней; одновременно существует разовая аренда через канал по 8000 юаней

SMM стало известно, что 10 полных систем RTX 4090 в Южном Китае предлагаются по годовому контракту с ежемесячной арендной платой 7200 юаней за единицу в месяц, при этом центр обработки данных предоставляет общий канал 200 Мбит/с, а тестирование доступно с 10 сентября; эта партия оснащена 1024 ГБ памяти, 8 видеокартами 24G turbo-версии и сетевыми картами InfiniBand 200G — характеристики выше, чем у распространённых на рынке полных систем 4090, но без ценовой уступки. SMM стало известно, что котировка ежемесячной аренды полной системы 4090 24G у одного из каналов выросла с 7800 юаней в конце августа до 8000 юаней, то есть совокупный рост составил 200 юаней за 9 дней. Годовой контракт и разовая аренда образуют ценовой разрыв около 800 юаней, что отражает высокую жёсткость цен на модель 4090 и то, что различия в комплектации пока не полностью отражены в ценообразовании.

Онлайн-рынок: запросы на модули H100 + спрос малыми и средними партиями + отгрузки 5090 с целью монетизации

SMM сегодня днём напрямую собрало три независимых рыночных сигнала из онлайн-каналов: около 13:40 один из каналов прямо заявил: «покупаю модули H100, сообщайте цену при наличии», используя в качестве единицы закупки «модули», а не полные системы, что указывает на спрос на пополнение запасов после нового максимума в 85 000 юаней за месячную аренду H100; с 16:20 до 16:40 сторона спроса предложила конфигурацию аренды малой партии из 4 единиц H100 + 4 единиц H200, что перекликается с тенденцией, при которой месячная аренда H200 превысила 140 000 юаней, а месячная аренда H100 приближается к 90 000 юаней — рынок больше не ограничивается разовыми крупными заказами на сотни единиц, поскольку появляется и немедленный спрос на уровне 4 единиц; в 13:44 один из каналов концентрированно отгрузил 200 карт 5090 turbo с формулировкой «монетизация», и слово «монетизация» отражает возросшую готовность части игроков зафиксировать прибыль после того, как цена модели выросла в течение месяца примерно до 43 000 юаней с учётом налогов.

Анализ SMM: Сегодня главная тема рынка — коллективный прорыв в сегменте аренды высокопроизводительных вычислительных мощностей. Цена выкупа H200 за месяц выросла примерно на 100 тыс. юаней с учётом налогов, а диапазон котировок спроса на месячную аренду синхронно сместился вверх до 128–140 тыс. юаней, при этом рост цен и выжидательные настроения покупателей проявляются одновременно — продолжается противостояние между усилившейся ценовой властью продавцов и ограниченной готовностью покупателей принимать новые цены. За тот же период цены на H100 повышались партиями в соответствии с поэтапным графиком отгрузок в Восточном Китае и достигли нового максимума в 85 тыс. юаней, а в районе Пекина на севере Китая котировки приблизились к отметке 90 тыс. юаней благодаря спросу как на обучение, так и на инференс. На внутреннем рынке срок поставки первого заказа оператора был перенесён с сентября на четвёртый квартал, а месячная аренда полной системы Atlas 300V в размере 2,5 тыс. юаней опустила ценовой спектр отечественных вычислительных мощностей ниже 3 тыс. юаней, при этом на пути импортозамещения параллельно проявляются узкие места по мощностям и расслоение сценариев. Послеполуденные онлайн-сигналы перекликаются с утренней главной темой по трём направлениям: пополнение запасов модулей H100 указывает на то, что новый максимум месячной аренды транслируется вниз по цепочке на аппаратное обеспечение; появление спроса малыми партиями по 4 единицы подтверждает расслоение спроса в сегменте аренды H100/H200; а концентрированная отгрузка 200 карт 5090 turbo под лозунгом «монетизации» отражает практический путь фиксации прибыли после роста цен на модели среднего уровня в течение месяца.