[SMM Обзор рынка вычислительных мощностей на полдень] H100 приближается к 90 000, цена выкупа H200 растёт третий день подряд

[Обзор рынка] Индекс цен на аренду вычислительных мощностей SMM сегодня в целом консолидировался, все 19 котировок индекса остались без изменений по сравнению с предыдущим днём. Со стороны сбора цен сигналы высокого уровня были плотными: цены выхода партий H100 достигли нового максимума, котировки в районе Пекина на севере Китая приблизились к 90 000 юаней, цены полного выкупа машин H200 выросли третий раз подряд за месяц, а первая поставка отечественного кластера вычислительных мощностей показала признаки задержки.

[H100: цены выхода партий достигли нового максимума в 85 000 юаней, на севере Китая приближаются к 90 000 юаней] Десять единиц H100 в восточном Китае были распроданы тремя партиями в течение полутора месяцев, цены сделок выросли с 78 000 юаней за единицу в месяц в первой партии до 85 000 юаней в последней партии, совокупный рост составил 9%, средневзвешенная цена — 81 600 юаней. Последняя партия пробила верхнюю границу основного диапазона 75 000–82 000 юаней. Одни и те же ресурсы отгружались партиями с повышением цены от партии к партии, что дало держателям инициативу в ценообразовании. Котировки в районе Пекина на севере Китая приблизились к 90 000 юаней за единицу в месяц, что примерно на 5 000 юаней выше последней партии в восточном Китае. Спрос как на обучение, так и на инференс был сильным, и вчерашнее ожидание «роста до 90 000 юаней в районе Пекина» близко к реализации.

[H200: цены выкупа выросли на 100 000 юаней за месяц, покупатели и продавцы перешли к выжидательной борьбе] Цены полного выкупа машин H200 SXM выросли тремя шагами с 5,35 млн юаней за единицу до 5,45 млн юаней за последний месяц, совокупный рост составил около 100 000 юаней. Ежемесячный спрос на аренду также вырос синхронно: 30 новых единиц в Цзянсу котируются по 130 000–140 000 юаней за единицу в месяц. Однако с конца августа цены полных машин консолидировались в диапазоне 5,35–5,4 млн юаней около 10 дней. После этого раунда повышений выжидательные настроения покупателей ещё более укрепились, а фактические сделки в основном обусловлены жёстким спросом. Продолжается борьба между усилившейся ценовой властью продавцов и давлением на приемлемость цен для покупателей.

[Отечественные вычислительные мощности: первая поставка отложена на четвёртый квартал, возникает узкое место по мощностям] Первая в стране поставка отечественного кластера вычислительных мощностей филиалом оператора в провинции и городе на юге Китая первоначально планировалась на сентябрь, но теперь с высокой вероятностью будет отложена на четвёртый квартал. Это подтверждает ранее полученные сигналы о поэтапном запуске в четвёртом квартале, указывая на то, что цикл от подписания контракта до развёртывания отечественных вычислительных мощностей удлиняется.

[Мнение SMM] Сегодняшние три сигнала указывают в одном направлении: темпы поставок H100 определяют ценовую динамику, продавцы H200 трижды повышали цены, в то время как покупатели остаются в стороне, а мощности отечественных кластеров ограничивают поставки. Всё это свидетельствует об ограниченной гибкости предложения при сохраняющемся опережающем спросе. Если реальные сделки подтвердят уровень 90 000 юаней в северном Китае, восходящий цикл цен на высокопроизводительные вычислительные мощности, обусловленный спросом как на обучение, так и на инференс, получит дополнительное подтверждение.