Ночью олово на SHFE выросло на 0,76%, превысив 418 000; вероятность повышения ставки в сентябре снизилась до 50,4% [SMM: утренний обзор рынка олова]

[Фьючерсы] 3 сентября наиболее торгуемый контракт на олово SN2610 на Шанхайской фьючерсной бирже открылся на отметке 413 840 и закрылся на уровне 416 090 (+270/+0,07%) в дневной сессии, максимум составил 417 950, минимум — 412 530, расчётная цена — 415 300. Открытый интерес составил 38 853 лота (снижение на 3 075 за день), по наиболее торгуемому контракту было заключено 101 812 сделок с оборотом 42,283 млрд юаней. Вечерняя сессия продолжила отскок, закрывшись на отметке 418 460 (+3 160/+0,76%) в 01:00 4 сентября, с диапазоном 416 880–419 960 и объёмом торгов 54 600 лотов. Трёхмесячный контракт на олово на LME закрылся на уровне $54 125 за тонну 2 сентября и $54 952 за тонну 3 сентября (+720/+1,33%), спотовые скидки 0–3 составили $384 за тонну.

[Запасы] Запасы олова на LME 3 сентября составили 5 445 тонн (снижение на 55 за день), из них 1 135 тонн аннулировано, а доля аннулированных складских свидетельств выросла до 20,84%. Складские свидетельства на олово на Шанхайской фьючерсной бирже 3 сентября составили 4 665 тонн (снижение на 267, −5,4% за день), в том числе в Шанхае — 1 615 (−168), в Гуандуне — 3 032 (−99), что свидетельствует о синхронном сокращении запасов в обоих регионах.

[Макроэкономика] Вечером 3 сентября член Совета управляющих ФРС США Уоллер занял мягкую позицию, заявив о готовности поддержать сохранение ставок без изменений в сентябре, если августовские данные по инфляции подтвердят ослабление ценового давления. Согласно CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре снизилась с 60,4% до 50,4%, доходность 10-летних казначейских облигаций США отступила с 4,780% до 4,761%, а доходность 2-летних облигаций упала до 4,322%. Три основных фондовых индекса США выросли на 1,1–1,4% на вечерней сессии. WTI удержалась выше $91 за баррель, Brent — на уровне $95,63 за баррель. Августовские данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе, которые выйдут в пятницу 5 сентября, станут следующим решающим фактором.

[Фундаментальные показатели] Поставки руды: штат Ва в Мьянме по-прежнему находится в завершающей стадии сезона дождей, возобновление добычи не оправдывает ожиданий. В июле Китай импортировал из Мьянны 4 569 тонн оловянного концентрата в физическом выражении (эквивалент 1 077 тонн металла, −27% к предыдущему месяцу). Индонезийская Timah экспортировала в Китай 2 483 тонны в августе, а общий объём за месяц составил 4 564 тонны, восстановившись до ожидаемого диапазона. Совокупный объём оловянных слитков на JFX и ICDX с января по август достиг 25 830 тонн (−18,17% в годовом исчислении). В ДРК уровень летальности штамма Эбола Бундибуджио составляет 48,6%, при этом сохраняются региональные операционные риски. Обогатительная фабрика Yinduo Mining возобновила производство 3 сентября, тогда как возобновление работ на горнодобывающих участках остаётся нерешённым. Выплавка: стоимость переработки 40%-го оловянного концентрата в Юньнани составила 17 900 юаней за тонну (без изменений за неделю), а 60%-го концентрата в Гуанси — 14 000 юаней за тонну. В июле внутреннее производство рафинированного олова составило 15 290 тонн (-4,08% в годовом исчислении), совокупный коэффициент загрузки в Юньнани и Цзянси — 64,38%. Чистый экспорт рафинированного олова в июле составил 524 тонны, импортная прибыль — +2 310,83 юаня за тонну. Спрос: в июле коэффициент загрузки предприятий по производству припоя составил 72,8% (относительно низкий показатель по сравнению с аналогичным периодом за последние пять лет). В традиционной бытовой электронике закупки осуществлялись точно в срок, тогда как высококачественный припой, связанный с ИИ-серверами и современной корпусировкой, сохранял устойчивость. SMM прогнозирует рост мирового спроса на олово для вычислительных мощностей ИИ с 19 300 до 41 100 тонн в 2026–2030 годах (среднегодовой темп роста 16%).

[Спотовый рынок] Обзор за 3 сентября: олово на SHFE днём незначительно выросло на 0,07% и закрылось на отметке 416 090, затем в ночную сессию продолжило рост и закрылось на 418 460. Дневной паттерн — «стабилизация днём — рост ночью». Запросы downstream при снижении цен увеличились, однако принятие высоких цен было ограниченным. 3 сентября складские варранты на олово на SHFE сократились на 267 тонн, а доля аннулированных варрантов на LME выросла до 20,84%, что свидетельствует о сокращении запасов как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Оценка на начало сессии 4 сентября: ночная сессия уже поднялась выше 418 000. Следите за тем, сможет ли уровень 418 000 эффективно удержаться. Если удержится, сопротивление сверху находится на 420 000–422 000. Если не удержится, поддержка снизу — на 415 000–412 530. На макроэкономическом фронте внимание приковано к данным по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США за август, которые выйдут 5 сентября, для дальнейшей оценки ожиданий повышения ставки в сентябре.