Автор:
Опубликовано: 2 сентября 2026 г., 10:45 BST
Цена на золото опустилась ниже 4 310 $, однако UniCredit считает, что структурный спрос поднимет котировки в диапазон 4 400–5 200 $ к концу года.
Цена на золото упала ниже 4 310 $ за унцию после почти 3%-ного снижения за 48 часов, что сразу поставило под давление повышенный прогноз UniCredit.
Спотовое золото во вторник подешевело на 2,74% и к утру среды снизилось ещё на 0,43% — до 4 309,40 $.
Снижение последовало за скачком цен на нефть и ростом доходностей глобальных облигаций, на фоне того как инвесторы усилили ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС.
График показывает устойчивое отступление от 4 461,90 $: золото кратковременно коснулось 4 284,34 $, после чего отыграло часть падения.
Прогноз на фоне бюджетной тревожности и устойчивого спроса
UniCredit заявила: «Мы сохраняем позитивный взгляд на золото и повысили наш прогнозный диапазон до 4 400–5 200 долл. США за унцию к концу 2026 года».
От текущего уровня возврат к 4 400 $ потребует роста чуть более чем на 2%.
Достижение 5 200 $ потребует значительно более сильного восстановления — примерно на 20,7%, при этом UniCredit также видит «существенный потенциал роста» в направлении 5 000 $ в рамках прогнозного горизонта.
Банк пояснил: «Во‑первых, центральные банки продолжают накапливать золото, обеспечивая мощную структурную опору спросу. Во‑вторых, рост крутизны кривой доходности казначейских облигаций указывает на усиление опасений относительно устойчивости бюджетной политики и долгосрочных инфляционных рисков — факторов, которые исторически повышали привлекательность золота. В‑третьих, притоки в ETF восстановились, добавив инвестиционный спрос к и без того благоприятному фону».
Этот аргумент о центральных банках подтверждают , зафиксировавшие чистые покупки официального сектора в объёме 289 тонн во втором квартале.
Верхняя граница прогноза UniCredit также близка к .
Шок доходностей разворачивает импульс золота
Слабость после публикации прогноза показывает, что золото не полностью избавилось от своей традиционной чувствительности к процентным ставкам.
UniCredit отметила, что выступление Кевина Уорша в Джексон-Хоуле уже изменило тон на рынке облигаций: «Его речь привела к выраженному “медвежьему” уплощению кривой UST: доходность 2-летних бумаг в тот день выросла на 10 б.п.»
Опасения по поводу инфляции, вызванной ценами на нефть, с тех пор подтолкнули доходность вверх, увеличивая альтернативные издержки владения недоходным золотом и укрепляя .
Это не устраняет фискальную поддержку, поддержку со стороны ETF и центральных банков, лежащую в основе прогноза UniCredit, но может отсрочить ожидаемый рост.
Данные по занятости в США, цены на нефть и доходность казначейских облигаций определят ближайшее направление.
Новое падение ниже 4 284 долларов продлит коррекцию, тогда как восстановление выше 4 400 долларов вернёт золото к нижней границе прогнозного диапазона UniCredit.
Источник:
