Автор:
Опубликовано: 1 сентября 2026 г., 17:45 BST
RBC по-прежнему считает, что цена на золото будет постепенно двигаться к $5 000, несмотря на последнюю распродажу: уверенный прогноз поддерживают потоки со стороны инвесторов и центральных банков.
Во вторник цена на золото снова резко снизилась: наш был около $4 355, что на 2,1% ниже за день после завершения августа вблизи $4 450.
RBC Capital Markets придерживается существенно более высокой траектории.
«Мы по-прежнему считаем, что золото должно проводить большую часть оставшегося времени этого года в диапазоне $4 500–5 000 за унцию», — заявили в RBC, назвав этот взгляд «неизменным и с высокой степенью уверенности».
К концу года банк «склоняется к нашему высокому сценарию на 2026 год ($4 929 за унцию)», а на 2027 год предпочитает высокий сценарий со средним уровнем $5 296.
Эта «бычья» позиция пережила шок от выступления Кевина Уорша в Джексон-Хоуле.
«Комментарии Уорша в Джексон-Хоуле действительно привели к снижению золота, но нам неясно, изменилось ли для золота что-то по-настоящему», — отметили в RBC.
Банк утверждает, что напряжённость на рынке казначейских облигаций США на самом деле является «более сильным позитивом для золота, перевешивая потенциальное влияние текущих повышенных доходностей».
Сейчас это утверждение проходит проверку.
Во вторник золото опустилось до минимума за две недели на фоне резкого роста доходностей казначейских облигаций США, укрепления доллара и того, что рынки повысили вероятность повышения ставки ФРС в сентябре примерно до 66%. Reuters сообщило, что спотовое золото подешевело более чем на 2%.
Инвесторские потоки поддерживают «бычий» взгляд RBC
Более сильная часть аргументации RBC — возвращение реальных покупок.
«С начала третьего квартала ситуация развернулась», — заявили в банке: притоки в обеспеченные золотом ETP резко выросли с середины июля и особенно быстро — в августе.
«Во всех регионах за последний месяц наблюдались положительные притоки», при этом RBC ожидает 208 тонн чистых притоков в ETP в 2026 году.
Центральные банки также остаются важным фактором.
«Мы ожидаем 745 тонн спроса со стороны официального сектора в этом году», — сообщили в RBC, прогнозируя немного больше на 2027 год.
Первые признаки этого возобновившегося инвесторского спроса мы увидели в , когда запасы ETF и спекулятивные позиции уже начали расти
Вывод RBC необычайно прямолинеен:
«Золото не просто упало с кокосовой пальмы — оно существует в контексте беспокойства, неопределённости и неровного макроэкономического ландшафта».
«Мы по-прежнему считаем диапазон 4500–5000 долларов за унцию оптимальным для золота в среднесрочной перспективе», при этом банк «постепенно движется к 5000 долларов за унцию к концу года и выше в 2027 году».
При цене 4355 долларов этот прогноз теперь предполагает значительный отскок.
Следующая проверка — продолжит ли рост доходности вынуждать ликвидацию позиций или же RBC прав в том, что доллар, долговые опасения и возобновившиеся потоки инвесторов стали важнее, чем одни лишь ставки.
Источник:
